建筑材料行业周报：政治局会议继续定调房地产，建材预期改善

政治局会议继续定调房地产，建材预期改善 中共中央政治局7月30日召开会议，就房地产工作特别强调，要落实好促进房地产市场平稳健康发展的新政策，坚持消化存量和优化增量相结合，积极支持收购存量商品房用作保障性住房，进一步做好保交房工作，加快构建房地产发展新模式。 8月1日，广州市印发《关于支持提取住房公积金支付购房首付款的通知》，当中明确，从即日起，购房人及其配偶在广州购买新建商品住房时，可以申请其名下的住房公积金用于支付购房首付款，进一步激发楼市活跃度。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%。这将会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。 本周（2024年7月29日至8月2日）建筑材料指数下跌1.20%，沪深300指数下跌0.73%，建筑材料指数跑输沪深300指数0.47pct。近三个月来，沪深300指数下跌7.48%，建筑材料指数下跌13.53%，建材板块跑输沪深300指数6.05pct。近一年来，沪深300指数下跌15.82%，建筑材料指数下跌34.47%，建材板块跑输沪深300指数18.65pct。 板块数据跟踪 水泥：截至8月3日，全国P.O42.5散装水泥平均价为333.91元/吨，环比下跌1.60%；水泥-煤炭价差为212.36元/吨，环比下跌2.49%；全国熟料库容比66.77%，环比下降0.72pct。 玻璃：截至8月3日，全国浮法玻璃现货均价为1463.00元/吨，环比下跌18.00元/吨，跌幅为1.22%；光伏玻璃均价为147.66元/重量箱，环比下跌1.17元/重量箱，跌幅为0.79%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为24.32元/重量箱，环比下跌13.08%； 浮法玻璃-纯碱-重油价差为6.91元/重量箱 ， 环比下跌34.44%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为9.60元/重量箱，环比下跌27.77%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为87.83元/重量箱，环比下跌0.46%。 玻璃纤维：无碱2400tex直接纱报3600-3800元/吨，无碱2400texSMC纱报4500-5000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5600-6700元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报48005000元/吨，无碱2400tex板材纱报4800-5000元/吨，无碱2000tex热塑直接纱报4000-4300元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。 消费建材：截至2024年8月2日，原油价格为84.11美元/桶，周环比下跌3.90%，较2024年年初上涨10.93%，同比上涨5.43%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨 ， 周环比上涨0.83%， 较2024年年初下跌6.15%， 同比下跌16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨9.55%，同比上涨8.61%。 风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 1、市场行情每周回顾：本周下跌1.20%，跑输沪深300 1.1、行情：本周建材板块下跌1.20%，跑输沪深300指数0.47pct 本周（2024年7月29日至8月2日）建筑材料指数下跌1.20%，沪深300指数下跌0.73%，建筑材料指数跑输沪深300指数0.47pct。近三个月来，沪深300指数下跌7.48%，建筑材料指数下跌13.53%，建材板块跑输沪深300指数6.05pct。近一年来，沪深300指数下跌15.82%，建筑材料指数下跌34.47%，建材板块跑输沪深300指数18.65pct。 图1：本周建材板块跑输沪深300指数0.47pct 图2：近三个月，建材行业跑输沪深300指数6.05pct 图3：近一年，建材行业跑输沪深300指数18.65pct 细分板块，建材子板块多数下跌，改性塑料板块涨幅最大。具体表现分别为：改性塑料 （+3.86%）、 耐火材料 （+1.89%）、 碳纤维 （+1.47%）、 玻璃制造（+0.68%）、玻纤制造（-0.74%）、水泥制造（-0.75%）、管材（-2.28%）。 图4：建材子板块多数下跌，改性塑料板块涨幅最大 个股方面涨多跌少。本周涨幅前五的公司为：亚士创能（+13.85%）、亚泰集团（+11.34%）、万里石（+11.30%）、银禧科技（+10.41%）、南京聚隆（+9.99%）；本周跌幅前五的公司为：三棵树（-14.46%）、福莱特（-6.77%）、伟星新材（-4.78%）、海螺水泥（-3.01%）、顾地科技（-1.96%）。 图5：本周建材板块涨多跌少 1.2、估值表现：本周PE为15.82倍，PB为0.97倍 截至2024年8月2日，根据PE（ TTM ）剔除异常值（负值）后，建材板块平均市盈率PE为15.82倍，位列A股全行业倒数第9位；市净率PB为0.97倍，位列A股全行业倒数第6位。 图6：本周建材板块市盈率PE为15.82倍，位列A股全行业倒数第9位 图7：本周建材板块市净率PB为0.97倍，位列A股全行业倒数第6位 2、水泥板块：全国均价环比涨少跌多，熟料库存环比下降 2.1、基本面跟踪：全国均价环比涨少跌多，熟料库存环比下降 截至8月3日，全国P.O42.5散装水泥平均价为333.91元/吨，环比下跌1.60%。 全国各地区价格走势分化，分区域来看：东北（+0.00%）、华北（+0.30%）、华东（-2.75%）、华南（+1.54%）、华中（-6.84%）、西南（-2.64%）、西北（-2.11%）。 截至8月1日，全国熟料库容比达66.77%，环比下降0.72pct。 图8：本周全国P.O42.5水泥价格环比下跌1.60% 图9：本周全国熟料库存环比下降0.72pct 图10：本周东北地区水泥价格环比持平 图11：本周东北地区熟料库存辽宁环比上升，黑龙江、吉林环比持平 图12：本周华北地区水泥价格环比上涨0.30% 图13：本周华北地区熟料库存北京、内蒙古环比持平，河北、山西环比下降 图14：本周华东地区水泥价格环比下跌2.75% 图15：本周华东地区熟料库存浙江、安徽、江西、福建环比持平，江苏、山东环比下降 图16：本周华南地区水泥价格环比上涨1.54% 图17：本周华南地区熟料库存广西环比持平，广东环比下降 图18：本周华中地区水泥价格环比下跌6.48% 图19：本周华中地区熟料库存湖北环比持平，湖南、河南环比下降 图20：本周西南地区水泥价格环比下跌2.64% 图21：本周西南地区熟料库存重庆、贵州、四川、云南环比持平 图22：本周西北地区水泥价格环比下跌2.11% 图23：本周西北地区新熟料库存宁夏、甘肃环比上升，青海、陕西环比持平，新疆环比下降 2.2、主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比下跌0.53% 截至2024年8月2日，上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为930元/吨，周环比下跌0.53%。 图24：本周上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为930元/吨，周环比下跌0.53% 图25：本周全国水泥煤炭价差环比下跌2.49% 图26：本周东北地区水泥煤炭价差环比持平 图27：本周华北地区水泥煤炭价差环比上涨0.48% 图28：本周华东地区水泥煤炭价差环比下跌4.63% 图29：本周华南地区水泥煤炭价差环比上涨2.46% 图30：本周华中地区水泥煤炭价差环比下跌11.70% 图31：本周西南地区水泥煤炭价差环比下跌4.17% 图32：本周西北地区水泥煤炭价差环比下跌3.34% 2.3、水泥板块上市企业估值跟踪 表1：水泥板块上市企业估值跟踪 3、玻璃板块：浮法玻璃价格下跌、光伏玻璃价格下跌 3.1、浮法玻璃：现货价格环比下跌，期货价格环比下跌，库存环比上涨 现货价格下跌，截至2024年8月3日，浮法玻璃现货价格为1463.00元/吨，环比下跌18.00元/吨，跌幅为1.22%。 期货价格下跌，截至2024年8月2日，玻璃期货结算价（活跃合约）为1354元/吨，周环比下跌58.00元/吨，跌幅为4.11%。 图33：本周浮法玻璃现货价环比下跌1.22% 图34：本周玻璃期货价格环比下跌4.11% 全国库存环比上涨。截至2024年7月31日，全国浮法玻璃库存为6203万重量箱，环比增加163万重量箱，增幅为2.70%；重点八省库存为4654万重量箱，环比增加127万重量箱，增幅为2.81%。 图35：全国浮法玻璃库存环比增加163万重量箱，增幅为2.70% 图36：全国浮法玻璃库存高于2023年同期水平 图37：重点八省浮法玻璃库存高于2023年同期水平 3.2、光伏玻璃：光伏玻璃价格环比下跌 现货价格环比下跌。截至8月3日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价为147.66元/重量箱，环比下跌1.17元/重量箱，跌幅为0.79%。 图38：全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价环比下跌0.79% 图39：当前光伏玻璃价格低于2023年同期水平 3.3、主要原材料价格跟踪 3.3.1、重质纯碱：现货价格环比下跌、期货价格环比下跌，库存环比上升、开工率环比上升 现货价格环比下跌。截至8月2日，全国重质纯碱现货平均价格为1915元/吨，环比下跌66.43元/吨，跌幅为3.35%。 期货价格环比下跌。截至8月2日，纯碱期货结算价（活跃合约）为1769元/吨，环比下跌100.00元/重量箱，跌幅为5.35%。 图40：本周全国重质纯碱平均价格环比下跌66.43元/吨，跌幅为3.35% 图41：本周纯碱期货结算价环比下跌100.00元/重量箱，跌幅为5.35% 库存环比上升，开工率环比上升。截至8月1日，全国纯碱库存为107.48万吨，环比增长9.02%；全国纯碱开工率为90.63%，环比增长1.62pct。 图42：本周全国纯碱库存环比上升9.02% 图43：本周全国纯碱开工率环比上升1.62pct 3.3.2、石油焦价格环比下跌，重油价格环比持平，天然气环比下跌 石油焦价格环比下跌，重油价格环比持平，天然气环比下跌。截至2024年8月2日，全国石油焦平均价格为2598.57元/吨，环比下跌2.86元/吨，跌幅为0.11%； 全国重油平均价格为5225元/吨，环比持平；全国工业天然气价格为3.75元/立方米，环比下跌0.00元/立方米，跌幅为0.03%。 图44：本周全国石油焦平均价环比下跌0.11% 图45：本周全国重油平均价环比持平 图46：本周全国工业天然气价格环比下跌0.03% 3.4、浮法玻璃、光伏玻璃盈利能力跟踪 浮法玻璃盈利环比下跌。截至8月2日，玻璃-纯碱-石油焦价差为24.32元/重量箱，环比下跌3.66元/重量箱，跌幅为13.08%；玻璃-纯碱-重油价差为6.91元/重量箱，环比下跌3.63元/重量箱，跌幅为34.44%；玻璃-纯碱-天然气价差为9.60元/重量箱，环比下跌3.69元/重量箱，跌幅为27.77%。 图47：本周浮法玻璃盈利下跌 图48：本周浮法玻璃-纯碱-石油焦价差下跌 图49：本周浮法玻璃-纯碱-重油价