2024年半年报点评：海外仓增速强劲，新品开拓初显成效，下半年旺季值得期待

跨境电商公司2024年半年报概览

主要业绩亮点：

• 总收入：2024年上半年总收入为24.3亿人民币，同比增长44.6%。
• 海外仓业务：收入大幅增长129.9%至8.5亿人民币，处理包裹数同比增长120%，发件数量显著增加。
• 利润表现：扣非归母净利润1.1亿人民币，同比增长30.0%。海外仓业务毛利率提升至15.0%，同比增长5.4个百分点。

业务增长点：

• 海外仓业务：得益于海外电商渗透率提升、跨境电商的兴起以及品牌全球化趋势，海外仓需求激增。下半年预计旺季活动将推动业务持续增长。
• 独立站与代工：独立站业务增长迅速，收入占比提升至40.3%，表明公司获取自主流量能力增强。代工业务在新客户贡献和季度订单波动影响下实现了较快增长。
• 新品类发展：2024H1新增电动沙发与人体工学椅等新品类，销售收入占比约8%，有望成为重要收入增长点。

面临挑战：

• 海运费与汇率波动：对毛利率产生负面影响，特别是线驱产品毛利率受到海运费上升的影响。
• 风险因素：包括海外市场需求不确定性、原材料及海运费用上涨、国内外市场竞争加剧。

投资建议：

• 调整盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为4.5亿、5.1亿、5.7亿人民币，同比增速分别为-29%、13%、12%。
• 估值与评级：当前股价对应PE为10、9、8倍，维持“优于大市”评级。

结论

该跨境电商公司在2024年上半表现出强劲的增长势头，特别是在海外仓业务和独立站业务方面。虽然面临海运费波动等挑战，但通过提升库容利用率和优化成本结构，公司业绩保持稳定增长。展望未来，随着跨境电商行业的持续景气和新品类的放量，预计公司业绩将持续改善，市场前景乐观。