轴承行业专题研究（二）：助力下游行业减重降本，滑动轴承国产替代加速

汽车行业专题研究 轴承行业专题研究（二）：助力下游行业减重降本，滑动轴承国产替代加速 / / 2024年08月02日 【投资要点】 市场规模持续增长，我国2026年有望突破240亿元。据华经产业研究院与中商情报网数据，全球滑动轴承行业市场规模由2016年的87 亿美元增长至2022年的168亿美元，CAGR为11.6%。据华经产业研究院与共研产业咨询网数据，我国滑动轴承行业市场规模已由2016年83.5亿元上升至2023年171.95亿元，期间CAGR为10.9%。未来随着新能源汽车、能源、风电等行业不断发展，有望带动滑动轴承市场需求不断增长。据华经产业研究院预测，2026年全球滑动轴承市场规模有望达到238亿美元，其中我国滑动轴承市场规模有望达到240亿元，2023-2026年CAGR为11.8%。 减重+降本+降噪，自润滑轴承在汽车领域应用广泛。据智研咨询数据， 2022年我国自润滑轴承下游汽车领域占比为58.69%，工程机械领域占比为6.54%。在国内汽车领域，每台乘用车用量由30件增长到目前的超过100件，单车价值量不断提升。自润滑轴承主要应用在座椅、发动机、转向系统等部位。据长盛轴承数据，乘用车单车价值量约在200-300元，商用车约1000元左右。据igus数据，使用聚合物涂层滑动轴承最高比传统的金属轴承降低80%重量，成本可降低约40%，滑动轴承正在不断地替代滚针、粉末类轴承。除汽车外，工程机械、风电、核电、人形机器人等领域也在不断拓展应用场景。 国内产品竞争力不断提升，国产替代未来可期。从渗透率看， 2016-2020年，全球和国内市场的滑动轴承渗透率均持续增长，全球滑动轴承市场渗透率由8.90%提升至12.9%，国内滑动轴承市场渗透率由5.14%提升至6.60%，国内渗透率低于全球水平。从单价看，21-24H1进口单价从1.32增长至1.67元，出口单价从1.34元增长至 2.12元，整体呈现向上趋势，出口单价逐渐高于进口，显示出随着我国滑动轴承行业持续技术创新、优化产品质量，产品国际竞争力在提升。未来国内有望向全球水平看齐，进一步提升渗透率，扩大市场规模，同时国内头部企业不断加强高性能滑动轴承材料研发能力，以优异的性价比提升市场份额。 【配置建议】 滑动轴承行业全球市场空间不断扩大，国内企业竞争力不断提升，建议关注国内滑动轴承头部企业长盛轴承（300718.SZ）、崇德科技 （301548.SZ）、双飞集团（300817.SZ）。 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：周旭辉 证书编号：S1160521050001 证券分析师：程文祥 证书编号：S1160522090002 联系人：贾国琛 电话：021-23586316 相对指数表现 8/210/212/22/24/26/2 0.15% -5.32% -10.79% -16.27% -21.74% -27.21% 汽车行业沪深300 相关研究 《车用新材料系列（一）：原材料价格持续改善，镁合金零部件加速应用》 2024.07.18 《新国标提升动力电池安全要求，新能源汽车检验新规推出在即》 2024.07.15 行业研究 汽车行业 证券研究报告 【风险提示】 下游拓展不及预期的风险。若下游应用拓展不及预期，市场规模增长乏力，一定程度会加剧行业内卷，导致各企业收入利润下滑。 国产替代不及预期的风险。若国内企业无法持续突破技术壁垒，抢占外资份额，将长期形成国内企业在低端产品内卷的格局，影响行业整体健康发展。 行业竞争加剧的风险。若行业竞争加剧，将压制产品价格，行业各公司利润率受影响下滑，行业生态逐渐恶劣。 正文目录 1滑动轴承发展前景广阔，“以滑代滚”渐成趋势5 1.1轴承产品种类丰富，滑动轴承性能优异5 1.2自润滑轴承上游发展成熟，下游应用广泛8 2车用场景减重降本优势突出，其他行业不断扩展10 2.1汽车轻量化大势所趋，自润滑轴承减重降本效果突出10 2.2耐冲击高负载，工程机械与风电应用不断扩大12 3市场空间广阔，国产替代正当时14 3.1下游需求不断扩张，滑动轴承市场空间广阔14 3.2国内进口逐步回暖，渗透率有望向全球看齐15 3.3行业长期由外资主导，国产替代正当时17 4行业重点关注公司19 4.1长盛轴承(300718)：国内滑动轴承领行者，多领域应用打开成长空间19 4.2双飞集团(300817)：专注于自润滑轴承研发，致力于新领域推广应用21 4.3崇德科技(301548)：动压油膜滑动轴承龙头，以滑代滚打开成长空间22 5风险提示24 图表目录 图表1：我国轴承市场规模保持增长态势5 图表2：轴承主要分为滚动轴承和滑动轴承6 图表3：金属塑料聚合物自润滑轴承6 图表4：金属基自润滑轴承6 图表5：不同轴承性能对比7 图表6：自润滑轴承可分为复层类与单层类8 图表7：自润滑轴承聚合物涂层材料9 图表8：自润滑轴承行业游发展成熟，下游应用广泛9 图表9：汽车行业占自润滑轴承下游应用近6成10 图表10：滑动轴承在汽车领域的应用数量超过百件10 图表11：滑动轴承在汽车领域的应用广泛11 图表12：应用滑动轴承优势明显11 图表13：滑动轴承在汽车座椅及内饰中的应用11 图表14：自润滑轴承在工程机械领域的应用12 图表15：滑动轴承可广泛应用于风机13 图表16：风力齿轮箱的滑动轴承14 图表17：2026年全球滑动轴承市场规模有望达到238亿美元15 图表18：2026年国内滑动轴承市场规模有望达到240亿元15 图表19：2021-2024年6月我国滑动轴承进出口数量对比16 图表20：2021-2024年6月我国滑动轴承进出口金额对比16 图表21：2021-2024年6月我国滑动轴承进出口单价对比17 图表22：国内渗透率低于全球水平17 图表23：全球滑动轴承主要企业介绍18 图表24：长盛轴承主要产品19 图表25：2019-2024Q1长盛轴承营收情况20 图表26：2019-2024Q1长盛轴承归母净利润情况20 图表27：2019-2024Q1长盛轴承毛利率与净利率情况21 图表28：2019-2023长盛轴承各业务收入占比21 图表29：双飞集团下游客户分布21 图表30：2019-2024Q1双飞集团营收情况22 图表31：2019-2024Q1双飞集团归母净利润情况22 图表32：2019-2024Q1双飞集团毛利率与净利率情况22 图表33：2019-2023双飞集团各业务收入占比22 图表34：2019-2024Q1崇德科技营收情况23 图表35：2019-2024Q1崇德科技归母净利润情况23 图表36：2019-2024Q1崇德科技毛利率与净利率情况23 图表37：2019-2023崇德科技各业务收入占比23 图表38：崇德科技客户覆盖全球知名企业24 图表39：行业重点关注公司24 1滑动轴承发展前景广阔，“以滑代滚”渐成趋势 1.1轴承产品种类丰富，滑动轴承性能优异 轴承是不可或缺的基础零部件，市场规模逐年扩大。轴承的主要功能是支撑旋转轴或其它运动体，引导转动运动或移动运动并承受由轴或轴上零件传递而来的载荷。20世纪60年代以前，轴承工业主要被欧美国家所垄断。20世纪60年代以后，日本在微、小型轴承领域已逐步取代了欧美国家的垄断地位。进 入20世纪90年代后，随着我国生产技术的不断进步，在微、小型轴承领域，中国轴承企业开始与国外企业全面竞争。据华经产业研究院数据，2012-2022年，我国轴承市场规模从1398亿元增长至2500亿元。据QYResearch数据，2023年我国轴承产量达到275亿套，较上一年增长6.18%，预计2024年中国轴承产 量将达到296亿套，继续保持增长态势。 图表1：我国轴承市场规模保持增长态势 18% 10% 10% 7% 9% % 4% 3% -5% -4% 10 300020% 2500 2000 1500 1000 500 15% 10% 5% 0% -5% 0 20122013201420152016201720182019202020212022 -10% 中国轴承市场规模（亿元）同比 资料来源：华经产业研究院，中国轴承工业协会，东方财富证券研究所 轴承种类丰富，主要分为滚动轴承和滑动轴承。轴承是用于确定运动体与其他零件相对运动位置,起支承或导向作用的零部件。按轴承工作的摩擦性质不同可分为滑动轴承和滚动轴承两大类。滑动轴承根据工作时轴套和轴颈表面间呈现的摩擦状态不同，可分为流体润滑轴承和自润滑轴承，流体润滑轴承可分为液体滑动轴承和气体滑动轴承，根据油膜压力产生的原理不同，液体滑动轴 承可分为动压和静压滑动轴承。自润滑轴承是指用自润滑材料制作或在材料中预先加入润滑剂，在工作时可以不加或长时期不必加润滑剂的滑动轴承。据华经产业研究院数据，我国2022年自润滑轴承市场占滑动轴承总规模比重约为85%。 轴承 推力滚子轴承 推力球轴承 滚动轴承 向心滚子轴承 向心球轴承 自润滑轴承 滑动轴承 流体润滑轴承 液体静压滑动轴承 液体滑动轴承 液体动压滑动轴承 气体静压滑动轴承 气体滑动轴承 气体动压滑动轴承 图表2：轴承主要分为滚动轴承和滑动轴承 资料来源：长盛轴承招股说明书，崇德科技招股说明书，东方财富证券研究所 自润滑轴承具备免润滑、低成本、耐磨损等优点。自润滑轴承适用于无法加油或很难加油的场所。无油化可以使轴承设计、结构等大幅简化，降低成本，节省设计时间，可在使用轴承时不保养或少保养，也免除了由于供油不足造成的风险。并且，无油化能够节省大量的安装和运行成本，提高机械性能，提升使用寿命及可靠性，此外，无需废油回收处理，还有利于环境保护。自润滑轴 承对于磨轴的硬度要求较低，从而降低了相关零件的加工难度。自润滑复合轴承结构中，表面可电镀多种金属，可在腐蚀介质中使用。此外，由于无油润滑不存在油脂挥发问题，自润滑轴承可在高温高压环境下使用。 图表3：金属塑料聚合物自润滑轴承图表4：金属基自润滑轴承 资料来源：长盛轴承官网,东方财富证券研究所资料来源：长盛轴承官网,东方财富证券研究所 自润滑轴承是一种特殊设计的轴承，可在无需外部润滑的情况下实现自我润滑。其工作原理主要基于摩擦学原理，利用金属或其合金钢作为基体，并添加复合固体润滑剂作为润滑相。此外，还通过添加耐高温的稀有金属如钥、锰、 钒、钛、钨、石磨等，采用先进的冶金工艺，使金属各组分间达到合金化、弥散强化、固溶强化、沉淀强化，从而制成可在室温至1000℃范围使用的低摩擦耐磨损、高强度新型自润滑复合材料。在连续运转的情况下，自润滑轴承能靠摩擦产生润滑油膜，从而实现自润滑。这种设计使得自润滑轴承在多种工作环境中都能表现出色，无需担心润滑油的泄漏或污染问题。 图表5：不同轴承性能对比 滑动轴承 轴承性能 滚动轴承 自润滑轴承流体润滑轴承 摩擦特性 固体或固体、边界、流体润滑（摩擦）的混合状态 流体润滑（摩擦）滚动摩擦 一定转速下，随转速增一般无关，但极高转速时承 承载能力与转速关系随转速增高而降低 高而增大 载能力降低 阻尼 中 大 小 功耗 大 中 小 运转性能 旋转精度 一般 高 高 运动噪声 小 一般无关，但极高转速时承 有噪音 载能力降低 寿命 决定于材料耐磨性 决定于启动次数决定于疲劳磨损 高温 决定于润滑剂的抗氧化能力或轴承材料 决定于轴承材料 低温 决定于轴承材料决定于启动转矩 决定于启动转矩 环境适应 真空 最好可以 可以 性能 潮湿 可以好 可以 尘埃 好可以 可以 辐射 好受润滑剂限制 受润滑剂限制 频繁启动 好差 好 运动适应性能 频繁改向摆动 好可以 差 动压轴承不可以 好可以 对制造安装误差 不敏感 敏感 敏感 的敏感性 标准化程度 好 一般 最好 润滑 无需或少润滑 剂用量多 需润滑 维护 少维护 经常维护 定期维护 经济性 成本最低 成本较高 成本较低 制造维