玻璃纯碱周报：悲观情绪蔓延，现货偏弱运行

玻璃纯碱周报 悲观情绪蔓延，现货偏弱运行 研究员：王晨希 从业资格号：F3019654 投资咨询资格号：Z0011802 研究员：杨歆悦 从业资格证号：F031033042024年7月26日 目录 第一部分：纯碱 一 第二部分：玻璃 2 一 纯碱小结：供应延续高位，下游企业于月底或月初有补库预期 1.现货价格：本周华东地区重碱主流市场价格2050元/吨（0），华东地区轻碱主流市场价格在1900元/吨（-50）。 2.供应方面：下周纯碱装置无明显波动，整体运行较为稳定，供应或延续高位，预计下周产量在75+万吨，产能利用率约在9成左右。临近月底，企业新价格尚未出台，新订单签收一般，发货前期订单为主。8月份，个别企业存检修预期，届时供应端或有小幅缓解。 3.需求方面：纯碱需求不温不火，下游轻重碱企业均呈现观望，采购情绪不佳，期现价格偏低，成交略好，现货价格相对平稳，对现货按需为主。下游企业于月底或月初有补库预期。周内，浮法日熔量17.03万吨，环比稳定，光伏11.34万吨，环比下降250吨。浮法产线运行稳定，暂未有波动预期，光伏下周存冷修预期，具体量待定。 4.库存方面：截止2024年7月25日，国内纯碱厂家总库存98.59万吨，较上周四增加8.64万吨，涨幅9.61%。其 中，轻质纯碱54.18万吨，环比增加3.54万吨；重质纯碱44.41万吨，环比增加5.10万吨。 5.成本利润：截止2024年7月25日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为516.60元/吨，环比下跌39元/吨。主要成本端煤炭价格淡稳运行，而纯碱价格小幅下滑，导致利润继续缩减。中国氨碱法纯碱理论利润335.11元/吨，环比持平。周内成本端焦炭及纯碱价格保持稳定运行，成本及收入无波动，故利润持稳震荡。 6.小结：纯碱基本面继续偏弱，下月检修预期叠加下游补库预期，市场情绪或有好转。本周盘面持续下跌，纯碱跟随商品整体悲观氛围偏弱运行，预计下周盘面仍不太乐观，下方支撑在1750。 3数据来源：隆众资讯、国海良时期货研究所 期货最新一周前一周上月周度环比月度环比年同比 价差基差最新一周前一周上月周度环比月度环比年同比 01 1,819.00 1,891.00 1,973.00 -3.81% -7.81% 20.15% 05 1,846.00 1,903.00 1,976.00 -3.00% -6.58% 23.15% 09 1,859.00 1,958.00 2,022.00 -5.06% -8.06% -7.51% 主力 1,859.00 1,958.00 2,022.00 -5.06% -8.06% -7.51% 5-9价差 -13.00 -55.00 -46.00 -76.36% -71.74% -97.46% 9-1价差 40.00 67.00 49.00 -40.30% -18.37% -91.94% 1-5价差 -27.00 -12.00 -3.00 125.00% 800.00% -280.00% 基差 341.00 242.00 278.00 40.91% 22.66% 42.08% 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 主力持仓 78.44 8 主力成交 持仓(万手)最新一周 前一周 0.94 上月 周度环比月度 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 二 纯碱盘面数据跟踪：盘面震荡偏弱 纯碱主力合约价格 4000 3500 3000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 2024年 2500 2000 1500 1000 500 0 12月 11月 10月 9月 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 1月 2000 纯碱基差：华北重碱-主力合约 2021年2022年2023年2024年 1500 1000 500 0 -500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2日 1月16日 1月30日 2月13日 2月27日 3月12日 3月26日 4月10日 4月24日 5月11日 5月25日 6月8日 6月22日 7月6日 7月20日 8月3日 8月17日 8月31日 9月14日 9月28日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 1月2日 1月16日 1月30日 2月14日 2月28日 3月13日 3月27日 4月11日 4月25日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 9月1日 9月15日 9月29日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 4 2月15日 9月2日 9月16日 9月30日 10月21日 x10000 2月15日 2月29日 3月14日 3月28日 12月2日 12月16日 12月30日 11月4日 11月18日 10月21日 9月2日 9月16日 9月30日 8月5日 8月19日 7月8日 7月22日 6月10日 6月24日 5月13日 5月27日 4月12日 4月26日 1月2日 1月16日 1月30日 12月2日 12月16日 12月30日 11月4日 11月18日 8月5日 8月19日 7月8日 7月22日 6月10日 6月24日 5月13日 5月27日 4月12日 4月26日 2月29日 3月14日 3月28日 1月2日 1月16日 1月30日 1月2日 1月8日 1月14日 1月20日 1月26日 2月1日 2月8日 2月15日 2月21日 2月27日 3月4日 3月10日 3月16日 3月22日 3月28日 4月3日 4月10日 4月16日 4月22日 4月28日 12月4日 12月10日 12月16日 12月22日 12月28日 4月1日 4月8日 4月14日 4月20日 4月26日 5月5日 5月11日 5月17日 5月23日 5月29日 6月4日 6月10日 6月16日 6月22日 6月28日 7月4日 7月10日 7月16日 7月22日 7月28日 8月3日 8月9日 8月15日 8月21日 8月27日 二 纯碱盘面数据跟踪：盘面震荡偏弱 纯碱主力持仓量 纯碱主力成交量 140 2021年 2022年 2023年 2024年 600 2021年 2022年 2023年 2024年 120 500 100 400 80 300 60 200 40 100 20 0 0 1月 2月 3月 4月 5月6月 7月 8月 9月 10月11月12月 1月 2月 3月4月 5月6月 7月 8月 9月 10月11月12月 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 纯碱5-9价差 2022年 纯碱9-1价差 2022年 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2021年 2023年 2024年 2021年 2023年 2024年 1月 2月 3月 4月 12月 4月 5月 6月 7月 8月 5 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 三 纯碱与相关品种盘面数据跟踪：与玻璃联动加强 相关：纯碱指数-焦煤指数 相关：纯碱指数-玻璃指数 相关：纯碱指数-尿素指数 相关：纯碱指数-原油指数相关：纯碱指数-螺纹钢指数 相关：纯碱指数-黑色指数 相关：纯碱指数-商品指数 1 600.00 0.6 500.00 0.4 400.00 0.2 300.00 0 200.00 -0.2 100.00 -0.4 0.00 -0.6-0.8-1 纯碱与相关品种盘面数据 收盘价:纯碱指数 收盘价:玻璃指数 收盘价:焦煤指数 收盘价:尿素指数 收盘价:焦炭指数 收盘价:原油指数 3,000.00 2,800.00 2,600.00 2,400.00 2,200.00 2,000.00 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 700.00 2024-01-152024-02-152024-03-152024-04-152024-05-152024-06-15 0.8 纯碱与相关品种盘面数据 2023-04-12 2023-05-12 2023-06-12 2023-07-12 2023-08-12 2023-09-12 2023-10-12 2023-11-12 2023-12-12 2024-01-12 2024-02-12 2024-03-12 2024-04-12 2024-05-12 2024-06-12 2024-07-12 相关系数：近10日 焦煤 焦炭 玻璃 尿素 原油 纯碱 0.97 0.93 0.97 0.98 0.94 相关系数：近30日 焦煤 焦炭 玻璃 尿素 原油 纯碱 0.83 0.82 0.95 0.86 0.78 相关系数：近3年 焦煤 焦炭 玻璃 尿素 原油 纯碱 0.82 0.86 0.48 0.87 -0.08 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 6 四 纯碱现货价格跟踪：现货弱稳 轻碱主流价全国 最新一周 前一周 上月 周度环比 月度变化 月度环比 1,914 1,936 2,079 -1.11% -164.29 -7.90% 华北 2,000 2,000 2,100 0.00% -100.00 -4.7 6% 华东 1,900 1,950 2,050 -2.56% -150.00 -7.32% 华南 2,050 2,100 2,250 -2.38% -200.00 -8.89% 华中 1,800 1,850 2,000 -2.70% -200.00 -10.00% 西南 2,000 2,000 2,150 0.00% -150.00 -6.98% 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 数据来源：IFIND、国海良时期货研究所 重碱：华北主流价 2019年 4000 2022年 2020年 2023年 2021年 2024年 3500 3000 2500 2000 1500 1000 12月 11月 10月 9月 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 1月 纯碱：重质：市场价：青海（日） 4000 3500 2021年 2022年 2023年 2024年 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 12月 11月 10月 9月 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 1月 重碱主流价 全国 最新一周前一周上月周度环比月度环比 2,069 2,088 2,206 -0.90% -6 .23% 华北 2,200 2,200 2,300 0.00% -4.3 5% 华东 2,050 2,050 2,250 0.00% -8.89% 华南 2,200 2,300 2,400 -4.3 5% -8.33% 华中 2,000 2,050 2,150 -2.44% -6.98% 西南 2,200 2,200 2,250 0.00% -2.22% 沙河 1,950 2,000 2,100 -2.50% -2.38% 青海 1,700 1,750 1,800 -2.86% -2.78% 重碱-轻碱 全国 最新一周前一周上月周度环比月度变化月度环比 154 152 128 1.76% 26.79 20.98% 华北 200 2