玻璃纯碱周报：需求恢复缓慢，现货市场偏弱运行

期货研究报告|玻璃纯碱周报2022-08-07 需求恢复缓慢现货市场偏弱运行 研究院黑色建材组 研究员 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 联系人 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463 申永刚 shenyonggang@htfc.com从业资格号：F3063990 投资咨询号：Z0016576 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 余彩云 yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 玻璃纯碱：玻璃库存虽有少量去库但仍旧处在高位，需求恢复缓慢，深加工企业接单量无明显变化，下游采购心态较为谨慎，后期重点关注产销数据，待产销软弱可偏空对待。纯碱市场价格有所下降，库存虽环比有所增加但仍处在低位，需求也不理想整体下游需求表现偏弱，供需博弈预计整体维持震荡运行。 核心观点 ■市场分析 玻璃方面，上周玻璃2209合约整体震荡偏强运行，收盘价1494元/吨，较上周上涨78元/吨，涨幅5.51%。现货方面，国内浮法玻璃市场现货价格走势趋弱，截止到上周均价为1618元/吨。供给方面，浮法产业企业开工率为86.00%，环比增加0.33%，玻璃企业产能利用率为85.19%，环比增加0.1%。需求方面，本周各地区深加工企业接单量无明显变化，仍旧刚需为主，后期关注地产情况。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存7945.35万箱，环比下降2.05%。整体来看，本周玻璃库存虽有少量去库但仍旧处在高位，需求恢复缓慢，深加工企业接单量无明显变化，下游采购心态较为谨慎，后期重点关注产销数据产销软弱可偏空对待。 纯碱方面，上周纯碱2209合约整体震荡趋弱运行，收盘价2584元/吨，较上周下跌38元/吨，跌幅1.45%。现货方面，价格整体呈现下降趋势，华东地区重质纯碱主流市场价格2850元/吨，较上周下降50元/吨，降幅1.72%。供应方面，纯碱整体开工率73.48%，环比下降3.06%，近期部分前期检修企业检修结束，负荷逐步提升。需求方面，纯碱整体�货率为92.43%，环比上周降低1.17个百分点纯碱需求表现偏弱，采购情绪不积极，按需采购为主。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存56.89万吨，环比增加 3.66万吨，涨幅6.88%。整体来看，现货市场价格有所下降，库存虽环比有所增加但仍处在低位，需求也不理想，整体下游需求表现偏弱，供需博弈的情况下预计整体维持震荡运行。 ■策略 玻璃方面：日度产销软弱可偏空对待纯碱方面：中性 ■风险 地产及宏观经济改善情况、疫情影响、玻璃产线计划外冷修情况、拉闸限电等。 图1:全国玻璃平均价格丨单位：元/吨图2:重碱市场主流价（沙河）丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图3:华中华北地区玻璃价差丨单位：元/吨图4:华东华北地区玻璃价差丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图5:轻重碱价差丨单位：元/吨图6:纯碱企业周度产量丨单位：万吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图9:浮法玻璃三种燃料利润走势丨单位：元/吨图10:氨碱企业利润丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图11:平板玻璃月度产量丨单位：万重量箱图12:纯碱月度产量丨单位：万吨 数据来源：国家统计局华泰期货研究院数据来源：国家统计局华泰期货研究院 图13:玻璃月度净出口量丨单位：万吨图14:纯碱月度净出口量丨单位：% 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图15:平板玻璃地产开工及竣工累计同比丨单位：%图16:平板玻璃及汽车产量累计同比丨单位：% 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图17:30城商品房周均成交面积丨单位：万平方米图18:汽车产量季节性丨单位：万辆 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图19:浮法玻璃在产日融量丨单位：吨图20:光伏玻璃在产日融量丨单位：吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图21:浮法和光伏玻璃在产日融量丨单位：吨图22:光伏玻璃月度产量丨单位：万吨 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图23:近三年1-6月我国光伏新增装机量丨单位：GW图24:光伏组件出口数量丨单位：GW 数据来源：国家能源局华泰期货研究院数据来源：海关总署华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com