玻璃纯碱周报：产销由强转弱，玻璃区间震荡，现货紧张加剧，纯碱偏强运行

商品走势评级 品种 评级 玻璃 震荡 纯碱 震荡 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系人： 徐舒萌 从业资格号：F3043025Email：xushumeng@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 衍生品日评与资讯汇总-20230505.do 中融汇信期货投资研究中心 2023年8月第4周 产销由强转弱，玻璃区间震荡 现货紧张加剧，纯碱偏强运行 玻璃 供给：浮法玻璃在产日熔量16.8吨，环比+0.87%。浮法玻璃熔量117.13吨，环比+0.89%，同比-1.08%。浮法玻璃开工率为80.98%，环比+0%产能利用率为81.83%，环比+0.73%。8月至今冷修0条产线（共0吨）点火、复产1条产线（600吨）。 需求：近期玻璃产销由强转弱，中下游经过连续三周的补库后，下游需求刚性为主，商品房成交面积和土地成交面积没有明显好转，市场观望情绪渐浓，继续关注保交楼政策落地情况和对竣工端玻璃的影响 库存：据隆众资讯显示，全国浮法玻璃样本企业为4106.8万重量箱，环比减少56.6万重量箱，同比减少2742万重量箱，浮法玻璃库存可用天数为17.6天，环比减少0.5天，同比减少10.6天。 总结:当前玻璃库存降低，供应端产量缓慢增长，需求端刚性支撑，近期玻璃产销回落，下游刚性支撑为主，近期宏观氛围转弱玻璃震荡运行，后期需重点关注现货产销，库存情况及终端地产实际动向。 策略观点 玻璃当前处于旺季前期过渡时期，下游月初库存较低适当补库，但月中产销开始回落，阶段性补库告一段落，绝对库存仍处低位短期玻璃维持震荡运行，中期警惕供应增量预期，关注政策影响以及观察需求的兑现力度与持续性。 风险提示 1)终端需求不及预期； 2)生产线冷修超预期。 纯碱 供给：上周周产能利用率为79.93%，环比上期增加1.63%，同比去年同期增加7.88%。短期随着个别检修结束及降负的提升，整体开工重心小幅上移，持续关注远兴1-2线出产、金山投放进度以及检修恢复情况。 需求:需求方面，上周浮法玻璃和光伏玻璃无产线变化，重碱需求较好，轻碱需求稳定，下游基本保持刚需，下游采购情绪积极，贸易商近期询单较多，由于目前下游整体原料纯碱库存不高，部分低库存企业刚需补库维持安全用量。 库存:上周纯碱库存创年内新低，接近近5年历史15万吨的最低值。当前全国厂内库存为16.47万吨，环比继续下减少4.3万吨，同比减少39.12万吨。 总结：短期纯碱价格仍有支撑，供应持续缩减现货紧张，下游表现维稳，低库存情况下需求维稳支撑，中期产能大扩充预期下，纯碱仍处于近强远弱格局，近月合约偏强，加上临近到期仍有较大持仓量，或将延续宽幅震荡。而远月主力01合约，产能过剩较为明确，但在当前深度贴水且现货紧张的情况下，短期谨慎追空。 策略观点 近期纯碱短期供需无矛盾，目前纯碱现货持续紧张短期纯碱价格仍有支撑，中期新产能投放预期对纯碱价格仍有压制，建议谨慎操作。继续关注浮法玻璃价格、碱厂企业检修、光伏玻璃产线点火及国内消费的改善情况。 风险提示 1）新增产能超预期； 2）地产终端需求继续疲弱。 玻璃纯碱产业核心数据观测 更新日期：20230821 上游 中游 现货单位 当期值 前次值 变化 幅度 纯碱 供应 开工率 % 92.94 91.57 1.37 1.50% 纯碱产量 万吨 62.50 60.63 1.87 3.08% 重碱产量 万吨 34.87 34.10 0.77 2.26% 轻碱产量 万吨 27.63 26.52 1.11 4.19% 现货价 重碱 元/吨 2260.00 2250.00 10.00 0.44% 轻碱 元/吨 2160.00 2150.00 10.00 0.47% 重碱-轻碱 元/吨 100.00 100.00 0.00 0.00% 库存 纯碱库存 万吨 44.42 32.45 11.97 36.89% 重碱库存 万吨 22.25 13.01 9.24 71.02% 轻碱库存 万吨 22.17 19.44 2.73 14.04% 利润 氨碱法 元/吨 877.00 1069.00 -192.00 -17.96% 联碱法 元/吨 1378.10 1849.10 -471.00 -25.47% 玻璃 供应 日熔量 万吨/日 16.19 16.05 0.14 0.87% 玻璃产能利用率 % 239.00 239.00 0.00 0.00% 开工率 % 78.88 79.14 -0.26 -0.33% 现货价格 沙河 元/吨 1800.00 1433.00 367.00 25.61% 德金 元/吨 2240.00 1800.00 440.00 -12.20% 库存 周度库存 万重量箱 4527.20 5854.40 -1327.20 -22.67% 利润 石油焦 元/吨 685.00 577.00 108.00 18.72% 天然气 元/吨 355.00 285.00 70.00 24.56% 煤制作气 元/吨 378.00 272.00 106.00 38.97% 下游 建筑用玻璃 房屋新开工面积:累计同比 % -24.50 -24.30 -0.20 0.82% 房屋竣工面积：累计同比 % 20.50 19.00 1.50 7.89% 国房景气指数 % 93.78 94.05 -0.27 -0.29% 汽车用玻璃 产量：汽车当月值 万辆 232.40 256.38 -23.98 -23.98% 产量：汽车当月同比 % -3.80 0.80 -4.60 -4.60% 单位 当期值 前次值 变化 幅度 纯碱 价格 2305收盘价 元/吨 2178 2460 -282 -11.46% 2309收盘价 元/吨 1874 2035 -161 -7.91% 2401收盘价 元/吨 1650 17899 -16249 -90.78% 价差 05-09价差 元/吨 304 425 -121 -28.47% 09-01价差 元/吨 224 -15864 16088 -101.41% 基差 05基差 元/吨 82 -210 292 -139.05% 09基差 元/吨 386 215 171 79.53% 注册仓单 纯碱仓单数量 张 0 1 -1 -100.00% 玻璃 下游 期货 价格 2305收盘价 元/吨 2015 2012 3 -99.05% 2309收盘价 元/吨 1683 1755 -72 -99.05% 2401收盘价 元/吨 1024 1592 -568 -0.23% 价差 05-09价差 元/吨 332 257 75 29.18% 09-01价差 元/吨 659 163 496 304.29% 基差 05基差 元/吨 -40 48 -88 -183.33% 09基差 元/吨 8 146 -138 -94.52% 注册仓单 玻璃仓单数量 张 676 775 -99 -12.77% 数据来源：Wind资讯 品种 玻璃&纯碱数据监测图库 玻璃期货成交量上升玻璃期货持仓量上升 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 玻璃仓单数量小幅下降5-9价差小幅回落 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 玻璃产量小幅增加纯碱-玻璃价差小幅上升 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 纯碱期货成交量反弹纯碱期货持仓量继续下降 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 纯碱仓单数量小幅回落纯碱基差小幅上扬 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 纯碱库存维持低位纯碱现货价格震荡下行 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 纯碱产量小幅上升纯碱5-9价差维持低位 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 汽车产量小幅下降下游房地产景气指数下滑 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 震荡 振幅-5%，+5% 看跌 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 备注：本体系涨跌幅度仅为参考，不作为投资依据，具体请仔细阅读免责声明。