美股宏观策略报告：银行信贷成本上升，但坏账环比有所改善；企业融资活动上升利好投行业

报告总结：

该报告总结了美国四大银行（美国银行、摩根大通、富国银行、花旗集团）及两大投行（高盛、摩根士丹利）的第二季度业绩。整体来看，尽管息差业务面临压力，但由于非利息收入的增加，总营收保持了正增长。

• 美国银行：营收增长0.1%，净息收入下降3.2%，零售银行营收下滑3%，环球银行下降6.3%，投资银行收入增长29%。信贷成本上升34%，净坏账冲销15亿元，高于去年同期的8.7亿元。

• 摩根大通：营收增长20%，净息收入上升4%，零售银行营收上升3%，投资银行收入增长46%，净利润下降1.5%主要受信贷成本上升影响。净坏账冲销上升58%。

• 富国银行：营收增长0.8%，净息收入下降9.4%，零售银行下跌4.8%，投行上升4.5%，财富管理上升5.8%，净坏账冲销上升70%。

• 花旗集团：营收增长3.6%，净息收入下降2.9%，商业银行服务上升3%，证券服务上升10%，投行收入大增60%，零售银行上升6%，信贷成本24.8亿元，同比增35.8%。

• 高盛、摩根士丹利：表现亮眼，营收分别增长14%、12%，投行收入分别增长21%、51%，净利润大幅增长150%、40%。

整体趋势显示，尽管面对加息周期带来的挑战，特别是息差业务的收缩，但非利息收入的增长以及企业融资活动的回暖，尤其是投资银行和企业融资业务，为银行提供了新的增长动力。随着市场预期美联储可能在9月开始降息，以及特朗普选情报捷加速板块轮动，传统价值板块如金融股有望受益。因此，报告建议关注金融类股、银行股及相关ETF。

风险提示包括美国经济衰退程度超过预期、通胀失控以及银行信贷危机的蔓延。

报告还提到了股价表现，SPDR金融类股ETF在过去一个月表现稳健，预期未来业绩将持续增长。