2021年11月,30大中城市商品房成交面积环比上升14.19%,同比下降20.08%,成交量仍明显低于往年同期。百城新建住宅平均价格环比下跌0.04%,自去年2月份以来首次出现环比下跌。房地产贷款方面,11月份重点城市首套房贷平均利率为5.69%,环比回落4个BP;二套房贷平均利率为5.96%,环比回落3个BP。政策方面,人民银行、银保监会强调要维护“房地产平稳健康发展”,多个城市提高商品房预售条件、加强预售资金监管,天津市发布房价“限跌令”,限制了房企的资金周转。重点房企方面,11月份TOP100房企销售操盘金额环比下降3.4%;荣安地产、珠江股份、阳光城、中南建设、金科股份等多家房企对外担保余额占净资产比例偏高;世茂集团澄清网传的“世茂与陆家嘴信托谈延期”消息。债券发行与到期方面,11月份房地产行业共发行债券407.30亿元,通过债市净融资-173.86亿元。信用事件与利差方面,11月份有2只债券发生展期,涉及金额约29.1亿元。有8家主体和34只债券的信用级别被下调。总结与展望方面,尽管近期商品房销售量边际有所回暖,但仍显著低于往年同期,很多房企仍面临销售回款受阻、资金链承压的问题。一些房企采取担保融资的方式获取新债务资金,且担保规模远超净资产,需要关注大额担保融资背后的信用风险。政治局最新会议提到“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”,预计政策支持将限于刚需群体,商品房需求的恢复程度可能有限。