房地产行业2024年8月投资策略暨中报前瞻：行业进入淡季，静待基本面反弹

房地产行业2024年8月投资策略与中报前瞻

行业概览

• 销售与价格：2024年1-6月，全国商品房销售额47,133亿元，同比下滑25.0%，6月单月销售额11,468亿元，同比下滑14.3%。销售面积47,916万平米，同比下滑19.0%，6月单月销售面积11,274万平米，同比下滑14.5%。销售均价9,837元/平米，同比下滑7.4%，6月单月均价10,172元/平米，同比上涨0.2%。

高频数据

• 新房市场：30城新房日均成交面积在2024年7月21日时同比下滑25%，一线城市、二线城市、三线城市分别下滑15%、23%、43%。
• 二手市场：18城二手住宅日均成交套数在同日同比上升34%，一线城市、二线城市、三线城市分别上升57%、29%、22%。

中报前瞻

• 业绩状况：截至2024年中报披露，房地产板块75家公司中，预增、扭亏、预减、首亏、续亏的公司分别占3%、12%、24%、28%、33%，亏损房企占比高达61%。
• 盈利预测：主要由于收入下降、毛利率减少以及减值计提增加等因素导致亏损现象普遍。

板块表现

• 市场表现：自上期策略报告发布以来，房地产板块下跌16.0%，跑输沪深300指数10.5个百分点，在31个行业中排名25位。
• 估值水平：根据Wind一致预期，板块2024年动态PE为13.4倍，相较于2021年的底部估值（10.0倍）高出34.2%。

投资策略

• 销售展望：预计短期内销售将进入淡季，关注销售端高频指标的变化。
• 个股选择：推荐布局合理、存货优质的公司，如绿城管理控股和华润置地，作为8月的投资组合。

风险提示

• 政策落地效果低于预期、行业基本面进一步恶化、房企信用风险加剧。