电子行业周报：美股中报期在即，建议关注海外科技走势

美股中报期在即，建议关注海外科技走势 电子证券研究报告/行业周报2024年7月28日 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG（2024E） 评级 2022 2023A 2024E 2025E 2022 2023A 2024E 2025E 寒武纪-U 251 -3.1 -2.0 -1.1 -0.4 -80 -123 -229 -672 - NA 工业富联 24 1.0 1.1 1.3 1.5 23 22 19 16 1.2 买入 通富微电 22 0.3 0.1 0.6 0.8 66 196 38 26 0.5 买入 华勤技术 50 3.9 3.7 3.0 3.6 13 13 16 14 -0.7 买入 沪电股份 34 0.7 0.8 1.3 1.6 47 42 27 21 0.7 买入 立讯精密 38 1.3 1.5 1.9 2.4 29 25 20 16 1.0 买入 兆易创新 84 3.1 0.2 1.5 2.4 27 349 56 35 0.7 买入 北方华创 332 4.5 7.4 10.2 13.5 75 45 32 25 1.1 买入 拓荆科技 126 2.9 3.5 3.0 4.1 43 36 42 31 -2.3 买入 备注：股价为2024年7月26日收盘价，已覆盖公司采用我们预测值，其余数据采用Wind一致预期 投资要点 市场整体回调，半导体指数跌5.95% 本周（2024/7/22-2024/7/26）市场整体回调，沪深300指数跌3.67%，上证综指跌2.35%，深证成指跌3.44%，创业板指数跌3.82%，中信电子跌5.14%，半导体指数跌5.95%。其中：模拟IC板块-4.6%，其中赛微微电（+6.5%）、晶丰明源（+2.6%）等本周发布不错的半年度业绩预告，表现较好；存储板块-10.8%，其中聚辰股份（-18.9%）、普冉股份（-15.5%）、江波龙（-13.5%）领跌；功率板块-5.0%。其中新洁能（-13.8%）、东微半导（-9.8%）、富满微（-9.8%）跌幅居前；碳化硅板块-3.3%。其中天岳先进（+2.4%）、晶盛机电（-3.5%）、三安光电（-4.4%）、晶升股份（-8.4%）、东尼电子（-8.9%）。设备板块-6.4%。其中赛腾股份（-13.5%）、芯源微（-12.5%）、联动科技（-11.2%）跌幅居。代工板块-3.2%。其中燕东微（-6.5%）、华虹公司（A股，-6.0%）、芯联集成（-4.0%）、中芯国际（A股，-2.8%）、晶合集成（-1.4%）。封测板块-7.4%。其中伟测科技（+4.1%）、利扬芯片（+0.9%），其余个股均有不同程度跌幅，如长电科技（-8.3%）、通富微电（-7.6%）、华天科技（-6.6%）、甬矽电子（-7.4%）；半导体材料板块-8.0%，凯美特气（-14.0%）、艾森股份（-12.7%）、华海诚科（-12.2%）；逻辑IC板块-5.2%，其中芯原股份（-10.1%）、国芯科技（-9.6%）、澜起科技（-7.6%）跌幅靠前。SOC板块-7.4%，其中全志科技（-12.0%）、瑞芯微（-9.9%）、中科蓝讯（-9.4%）跌幅居前。本周半导体板块有所回调，乐鑫科技、正帆科技等发布业绩预告，Q2业绩亮眼。7月底将进入美股科技大厂业绩期，本周谷歌、海力士等二季度业绩超预期。下周微软、AWS等互联网云厂商及AMD、Intel等芯片巨头将发布Q2业绩，对科技板块有潜在影响，建议持续关注。 行业新闻 谷歌：发布24Q2业绩，搜索/云业务带动业绩亮眼业绩持续改善1）24Q2：收入$847亿，yoy+14%，qoq+5%；净利润$236亿，yoy+29%，qoq-0.2%；毛利率为58%，yoy+0.88%，qoq-0.04%。分业务看，谷歌服务收入$739亿，yoy+12%，qoq+5%；云业务收入$103亿，yoy+29%，qoq+8%；其他收入$5亿，yoy+62%，qoq-18%。 评级：增持（维持） 分析师：王芳 执业证书编号：S0740521120002Email：wangfang02@zts.com.cn分析师：杨旭 执业证书编号：S0740521120001Email：yangxu01@zts.com.cn分析师：李雪峰 执业证书编号：S0740522080004 Email：lixf05@zts.com.cn 分析师：游凡 执业证书编号：S0740522120002 Email：youfan@zts.com.cn 基本状况 上市公司数468 行业总市值(百万元)6,517,067 行业流通市值(百万元)3,212,454 行业-市场走势对比 沪深300电子（中信） 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 23-623-923-1224-324- 相关报告 【中泰电子】半导体周跟踪：AppleIntelligence开启苹果AI新纪元，持续看好端侧AI 请务必阅读正文之后的重要声明部分 2）谷歌服务业务拆分来看，广告收入$646亿，yoy+11%，qoq+5%，其中GoogleNetwork营收$74亿，yoy-5%，qoq+0.4%，YouTube广告营收$87亿，yoy+13%，qoq+7%，搜索和其他营收$485亿，yoy+14%，qoq+5%；其他谷歌服务谷歌订阅/平台/设备营收$93亿，yoy+14%，qoq+7%。 3）资本支出$132亿，yoy+91%，qoq+10%，实现连续5个季度大幅增长。 英伟达：或将向中国推出全新“特供版”B20芯片 钛媒体App7月22日消息，据报道，英伟达（NVIDIA）正在为中国市场联合开发一款基于Blackwell架构的新款旗舰AI芯片，该芯片将符合美国出口管制相关规定，该芯片被命名为“B20”。 OpenAI：正与博通谈判，开发全新AI芯片 7月19日，据TheInformation消息，OpenAI正与全球著名半导体厂商Broadcom（博通）谈判共同开发一款全新的AI芯片，SamAltman引导该项目。为研究AI服务器芯片的开发，OpenAI已招聘了一批芯片设计专家，其中许多人来自谷歌的TPU团队，希望通过搭建规模更大的算力集群来开发更强的AI大模型。 重要公告 乐鑫科技：7月23日，公司发布24年上半年业绩预告，公司预计24H1实现归母净利润约为15,164万元，同比增加135%，预计实现扣非归母净利润约为14,568万元，同比增加170%。公司24Q2实现归母净利润约为0.98亿元，同比增加196%，实现扣非归母净利润约为0.98亿元，同比增加237%。 汇成股份：7月23日，公司发布2024年半年度营业收入情况的自愿性披露公告，公司2024年上半年实现营业收入约67,365.18万元，较去年上半年同比增长约20.90%；2024年第二季度单季实现营业收入约35,834.97万元，较今年第一季度环比增长约13.65%，较去年同期增长约13.47%。 正帆科技：7月24日，公司发布24年上半年业绩预告，主要内容如下：1）24H1：预计收 入18.3-19亿元，yoy+36%-41%；归母净利润1-1.1亿元，yoy-27%--33%，扣非1.12-1.17 亿元，yoy+50%-57%。 2）24Q2：预计收入12.4-13.1亿元，yoy+33%-+40%，qoq+111%-+123%，归母净利润0.75- 0.85亿元，yoy-46%--39%，qoq+202%-+242%，扣非0.96-1.01亿元，yoy+42%-+50%， qoq+485%-+516%。 投资建议： AI依然是2024年最强赛道，重点关注AI产业链机遇： AI链：沪电股份、深南电路、工业富联、寒武纪； AI+：立讯精密、鹏鼎控股、水晶光电、歌尔股份、领益智造、东山精密、蓝思科技、长盈精密、华勤技术、恒玄科技； 存储：兆易创新、普冉股份、聚辰股份、澜起科技等； AI配套：赛腾股份、通富微电、长电科技、香农芯创、北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、华海清科、芯碁微装等。 风险提示： 需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。 内容目录 1.行情回顾：市场整体回调，半导体指数跌5.95%.-5- 1.1海内外市场表现....................................................................................-5- 1.2A股细分板块表现.................................................................................-6- 1.3沪、深股通总体增持半导体板块..........................................................-9- 2.行业新闻：大厂Q2业绩发布，谷歌搜索/云业务带动业绩亮眼....................-10- 3.板块跟踪：关注AI受益板块和国产化主题....................................................-12- 4.重要公告：多家公司发布上半年经营情况.....................................................-13- 5.投资建议.........................................................................................................-14- 6.风险提示.........................................................................................................-15- 1.行情回顾：市场整体回调，半导体指数跌5.95% 1.1海内外市场表现 图表1：海内外市场表现（2024/7/22-2024/7/26） 指数名称 沪深300 本周涨跌幅 -3.67% 上证综指 -2.35% 深证成指 -3.44% 创业板指数 -3.82% 中信电子 -5.14% 半导体指数 -5.95% 费城半导体 -3.11% 台湾半导体 -4.46% A股指数 海外指数 来源：wind，中泰证券研究所 图表2：费城半导体指数图表3：全球半导体月度销售额及增速 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 费城半导体指数 销售额（十亿美元）YoY(%) 60 50 40 30 20 10 0 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2020-012021-012022-012023-012024-01 来源：wind，中泰证券研究所注：截至2024年7月26日 来源：wind，中泰证券研究所注：截至2024年7月26日 图表4：A股半导体指数图表5：中国台湾半导体指数 3000 2500 2000 1500 1000 500 2021-… 2021-… 2022-… 2022-… 2022-… 2022-… 2023-… 2023-… 2023-… 2023-… 2024-… 2024-… 0 中信行业指数:半导体沪深300指数（右轴） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2021-03-28 2021-06-28 2021-09-28 2021-12-28 2022-03-28 2022-06-28 2022-09-28 2022-12-28 2023-03-28 2023-06-28 2023-09-28 2023-1