计算机行业周报：大规模设备更新再加力，关注相关景气赛道

行业研究 证券研究报告 计算机2024年07月28日 计算机行业周报（20240722-20240726） 大规模设备更新再加力，关注相关景气赛道 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com执业编号：S0360523040001 行业基本数据 2023-07-28~2024-07-26 5% -10% 23/07 -25% 23/10 23/1224/0224/0524/07 -40% 计算机 沪深300 相关研究报告 《计算机行业跟踪报告：萝卜快跑引领行业发展 Robotaxi加速落地》 2024-07-10 《计算机行业周报（20240701-20240705）：WAIC成功举办，关注AI产业边际变化》 2024-07-07 《智能驾驶专题系列一：政策与产业共振，车路协同产业加速》 2024-07-04 本周板块走势回顾。本周（7月22日-7月26日）计算机（中信）指数下跌1.73%，创业板指数下跌3.82%，上证指数下跌3.07%。板块周涨幅前三为启明信息（41.67%）、飞利信（24.29%）、佳缘科技（17.35%），板块跌幅前三为 *ST威创（-22.58%）、江波龙（-13.47%）、雄帝科技（-12.87%）。 市场震荡下行进入磨底阶段，关注两个方向。受大盘调整影响，今年7月板块迎来集体调整，进入磨底阶段。本周，板块跑赢上证指数1.34pct，跑赢创业板指数2.09pct。从近�日行情指数来看，计算机（中信）在全行业中涨幅排名 股票家数(只) 334 占比% 0.04 总市值(亿元) 30,794.83 3.64 流通市值(亿元) 26,811.66 4.05 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -5.9% -15.4% -33.3% 相对表现 -3.8% -21.1% -23.7% 第13，前三分别为国防军工、综合、综合金融；从全年维度观察，板块调整幅度较大，至今下跌25.79%，仅次于综合（-37.43%）。近日，美股AI龙头进入中报业绩披露期，国家发展改革委举行专题新闻发布会，发布加力支持大 规模设备更新和消费品以旧换新的政策举措，计算机行业有望迎来有效基本面改善。建议关注AI线，尤其是国产算力，以及大规模设备更新和消费品以旧换新行业。 政策发力，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。根据国家发改委公众号，7月25日下午，国家发展改革委举行专题新闻发布会，介绍《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》有关情况。有关领导就 加力支持企业设备更新、中央财政资金支持设备更新贷款贴息和落实废弃电器电子产品回收处理政策，消费品以旧换新政策衔接、支持范围、对消费市场的影响，加强产品标准制定和质量价格监管，以及如何推动政策落实等方面问题回答记者提问。 中央和地方联动，3000亿元超长期特别国债加力“两新”。发布会指出，政策加力支持的内容可以概括为“三个大幅度”，即大幅度扩大支持范围、大幅度优化组织方式、大幅度提升补贴标准。在汽车、家电等领域的设备更新资金， 按照总体9:1的原则由中央与地方共担，加强了中央和地方的联动。此外，3000亿元超长期特别国债将分为设备更新和消费品以旧换新两个方向，支持地方消费品以旧换新的1500亿元资金近日就会下达，并计划在8月底前，全部下达 3000亿元左右“两新”资金。 投资建议与相关标的：AI算力景气度，叠加大规模设备更新和消费品以旧换新，建议关注：1）CPU/GPU：海光信息、寒武纪、龙芯中科、景嘉微；2）算力设备：中科曙光、高新发展、浪潮信息、紫光股份、神州数码等；3）硬件 外设：打印机：纳思达、中船汉光；4）工业系统：宝信软件、柏楚电子、中控技术；5）轨交系统：思维列控、中国通号、时代电气、交大思诺、辉煌科技；6）矿山系统：北路智控、梅安森、工大高科、龙软科技；7）电力系统：国网信通、朗新集团、南网科技、国能日新、远光软件；8）金融设备：新大陆、新国都、广电运通、拉卡拉等；9）临空经济、低空经济领域：莱斯信息、四川九洲、万丰奥威、深城交等。 风险提示：政策推进不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧。 目录 一、行业周观点4 二、大规模设备更新，关注相关景气赛道6 三、投资建议7 四、风险提示7 图表目录 图表1计算机重点公司盈利预测与估值表5 图表2国家发展改革委举行专题新闻发布会6 图表3大规模设备更新产业链7 一、行业周观点 本周板块走势回顾。本周（7月22日-7月26日）计算机（中信）指数下跌1.73%，创业板指数下跌3.82%，上证指数下跌3.07%。板块周涨幅前三为启明信息（41.67%）、飞利信（24.29%）、佳缘科技（17.35%），板块跌幅前三为*ST威创（-22.58%）、江波龙（-13.47%）、雄帝科技（-12.87%）。 市场震荡下行进入磨底阶段，关注两个方向。受大盘调整影响，今年7月板块迎来集体调整，进入磨底阶段。本周，板块跑赢上证指数1.34pct，跑赢创业板指数2.09pct。从近 �日行情指数来看，计算机（中信）在全行业中涨幅排名第13，前三分别为国防军工、综合、综合金融；从全年维度观察，板块调整幅度较大，至今下跌25.79%，仅次于综合 （-37.43%）。近日，美股AI龙头进入中报业绩披露期，国家发展改革委举行专题新闻发布会，发布加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的政策举措，计算机行业有望迎来有效基本面改善。建议关注AI线，尤其是国产算力，以及大规模设备更新和消费品以旧换新行业。 政策发力，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。根据国家发改委公众号，7月25日下午，国家发展改革委举行专题新闻发布会，介绍《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》有关情况。有关领导就加力支持企业设备更新、中央财政资金支持设备更新贷款贴息和落实废弃电器电子产品回收处理政策，消费品以旧换新政策衔接、支持范围、对消费市场的影响，加强产品标准制定和质量价格监管，以及如何推动政策落实等方面问题回答记者提问。 中央和地方联动，3000亿元超长期特别国债加力“两新”。发布会指出，政策加力支持的内容可以概括为“三个大幅度”，即大幅度扩大支持范围、大幅度优化组织方式、大幅度提升补贴标准。在汽车、家电等领域的设备更新资金，按照总体9:1的原则由中央与地方共担，加强了中央和地方的联动。此外，3000亿元超长期特别国债将分为设备更新和消 费品以旧换新两个方向，支持地方消费品以旧换新的1500亿元资金近日就会下达，并计 划在8月底前，全部下达3000亿元左右“两新”资金。 投资建议与相关标的。AI算力景气度，叠加大规模设备更新和消费品以旧换新，建议关注：1）CPU/GPU：海光信息、寒武纪、龙芯中科、景嘉微；2）算力设备：中科曙光、高新发展、浪潮信息、紫光股份、神州数码等；3）硬件外设：打印机：纳思达、中船汉光；4）工业系统：宝信软件、柏楚电子、中控技术；5）轨交系统：思维列控、中国通号、时代电气、交大思诺、辉煌科技；6）矿山系统：北路智控、梅安森、工大高科、龙软科技；7）电力系统：国网信通、朗新集团、南网科技、国能日新、远光软件；8）金融设备：新大陆、新国都、广电运通、拉卡拉等；9）临空经济、低空经济领域：莱斯信息、四川九洲、万丰奥威、深城交等。 风险提示：政策推进不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧。 图表1计算机重点公司盈利预测与估值表 序号 公司 市值 （亿元） 营业收入(亿元) 归母净利润(亿元) PE PS 2022A 2023A 2024E 2022A 2023A 2024E 2022A 2023A 2024E 2022A 2023A 2024E 1 寒武纪-U 1046.69 7.29 7.09 14.24 -12.57 -8.48 -4.58 -83 -123 -229 144 148 73 2 金山办公 903.78 38.85 45.56 57.17 11.18 13.18 16.65 81 69 54 23 20 16 3 科大讯飞 893.72 188.20 196.50 232.01 5.61 6.57 8.40 159 136 106 5 5 4 4 纳思达 380.76 258.55 240.62 270.03 18.63 -61.85 12.71 20 -6 30 1 2 1 5 中科曙光 627.59 130.08 143.53 165.77 15.44 18.36 22.45 41 34 28 5 4 4 6 深信服 203.63 74.13 76.62 82.94 1.94 1.98 2.98 105 103 68 3 3 2 7 宝信软件 774.37 131.50 129.16 150.85 21.86 25.54 30.85 35 30 25 6 6 5 8 华大九天 406.61 7.98 10.10 13.49 1.86 2.01 1.58 219 203 257 51 40 30 9 紫光股份 650.38 740.58 773.08 860.70 21.58 21.03 25.28 30 31 26 1 1 1 10 网宿科技 177.22 50.84 47.05 51.50 1.91 6.13 6.53 93 29 27 3 4 3 11 浪潮信息 546.16 695.25 658.67 66.79 20.80 17.83 -0.26 26 31 -2101 1 1 8 12 中科星图 161.31 15.77 25.16 36.51 2.43 3.43 - 66 47 - 10 6 - 13 用友网络 317.92 92.62 97.96 111.84 2.19 -9.67 1.79 145 -33 178 3 3 3 14 广联达 170.48 65.91 65.63 69.91 9.67 1.16 5.49 18 147 12 3 3 2 15 恒生电子 330.15 65.02 72.81 80.55 10.91 14.24 16.71 30 23 20 5 5 4 16 卫宁健康 116.65 30.93 31.63 36.87 1.08 3.58 5.45 108 33 21 4 4 3 17 顶点软件 62.88 6.25 7.44 8.70 1.66 2.33 2.84 38 27 22 10 8 7 18 大华股份 478.69 305.65 322.18 355.91 23.24 73.62 39.48 21 7 12 2 1 1 19 同花顺 532.39 35.59 35.64 40.25 16.91 14.02 16.41 31 38 32 15 15 13 20 中望软件 77.09 6.01 8.28 10.19 0.06 0.61 0.97 1223 126 80 13 9 8 资料来源：Wind、华创证券（取自WIND一致预期，数据更新截至2024年7月19日） 二、大规模设备更新，关注相关景气赛道 四部门合力，设备更新政策再发力。7月25日，国家发展改革委、财政部等部门联合举行专题新闻发布会，发布加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的政策举措。根据国家发改委公众号，国家发改委、财政部、商务部、市场监管总局等部门相关领导出席发布会，并就加力支持企业设备更新、中央财政资金支持设备更新贷款贴息和落实废弃电器电子产品回收处理政策，消费品以旧换新政策衔接、支持范围、对消费市场的影响，加强产品标准制定和质量价格监管，以及如何推动政策落实等方面问题回答记者提问。 图表2国家发展改革委举行专题新闻发布会 资料来源：国家发展改革委公众号，华创证券 政策发力扩大支持范围。加大设备更新支持力度方面，在原有的工业、环境基础设施、交通运输、物流、教育、文旅、医疗等7个领域设备更新和回收循环利用的基础之