股指期货周报：工业企业利润回升，股指积累向上动能

期货研究报告|股指期货周报2024-07-28 工业企业利润回升，股指积累向上动能 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外市场，美国6月PCE数据基本符合预期，三大指数表现分化，道指小幅收涨，标普500、纳指调整。国内工业企业利润回升，或指引股指盈利修复。转融券业务暂停后，其存量规模快速缩小，影响力持续减弱。本周沪指跌破重要点位，资金陆续入场托底宽基指数，当前点位继续下破的可能性较小，但趋势性反转动能还在积累中，当前位置可把握短期反弹行情，建议单边做多股指期货。 核心观点 ■市场分析 工业企业利润回升。宏观方面，国家统计局数据显示，上半年，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长3.5%，增速比前5个月加快0.1个百分点。其中，6月份规上工业企业利润增长3.6%，较5月份回升2.9个百分点。在41个工业大类行业中，有32个行业上半年利润同比增长。海外方面，美国第二季度经济数据显示，实际GDP年化 季环比初值为2.8%，高于市场预期的2%，前值为1.4%；核心PCE上升2.9%，较前值有所放缓，但仍高于预期的2.7%；实际个人消费支�环比增长2.3%，预期为2%。高频数据来看，上周初请失业金人数下降1万至23.5万人，略低于预期。 指数调整。现货市场，本周国内主要指数收跌，沪指、创业板指跌幅均超3%。行业指数跌多涨少，仅国防军工、环保行业收红，有色金属、食品饮料、电子行业跌幅超5%。两市成交量继续回落，沪深两市周内日均成交额为6281亿元，北向资金净流�114亿 元，年内累计净流入金额不足百亿。截至7月24日，转融券业务已暂停两周，转融券 规模由300亿元下降至208亿元，降幅约31%。美股市场，本周拜登宣布退�2024年美国总统大选，政治层面不确定性增加，“特朗普交易”有所降温，6月核心PCE同比升幅持平于2.6%，为2021年3月以来最低水平，但略超市场预期的2.5%，三大指数表现分化，道指小幅收涨，标普500、纳指调整。 期指基差收窄。期货市场，本周股指期货基差贴水收窄。IH、IF的活跃度提升，除IM 外，期指持仓量有所增加。 ■策略 单边：IH2409买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 一周市场要闻回顾3 股票市场数据4 股指期货市场数据6 图表 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：%5 图2:陆股通周度净买入额丨单位：亿元6 图3:两市融资余额丨单位：亿元6 一周市场要闻回顾 1.沪深交易所公告称，决定自8月19日起调整沪深港通交易信息披露机制。沪深股通方面，每个沪深股通交易日收市后，公布当日成交总额及总成交笔数、ETF成交总额、前十大成交活跃证券名单及其成交总额，并按月度、年度公布前述数据的汇总情况。每季度第五个沪深股通交易日公布上季度末单只证券的沪股通、深股通投资者合计持有数量。 2.国务院国资委：今年上半年，中央企业累计实现利润总额达到1.4万亿元，同比增长1.9%；完成固定资产投资同比增长3.3%，其中战略性新兴产业投资同比增长达到16.9%，在总投资中占比超过37%。 3.中基协：截至6月末，存续私募基金管理人20768家，管理基金数量15.13万只，管理基金规模19.89万亿元。6月，新备案私募基金数量811只，新备案规模273.2亿元。 4.交通运输部：上半年，完成交通固定资产投资1.7万亿元，公路、水运投资分别完成1.2万亿元和1025亿元。营业性货运量、港口货物吞吐量、跨区域人员流动量分别完成269.9亿吨、85.6亿吨、324.1亿人次，同比分别增长4.1%、4.6%和7.4%。 5.工信部：上半年，我国软件业务收入62350亿元，同比增长11.5%；利润总额7347 亿元，同比增长15.7%；�口254.6亿美元，同比增长0.6%，�口增速由负转正。 6.俄罗斯央行宣布，将基准利率提高200个基点至18%，并将在近期召开的会议上评估进一步提高基准利率的可行性。俄央行同时将2024年通胀率预测从4.3%-4.8%上调至6.5%-7%，经济增速预测上调至3.5%-4%。 7.密歇根大学7月消费者信心指数终值从6月的68.2降至66.4，为八个月低点，但高于初值66。消费者预计未来一年通胀率2.9%，为四个月来最低水平，略低于6月份预期的3%。 8.德国7月IFO商业景气指数87.0，预期88.9，前值88.6；商业现况指数87.1，预期88.5，前值88.3；商业预期指数86.9，预期89.0，前值从89.0修正为88.8。 股票市场数据 表1： 国内主要股票指数周度表现 2024-07-26 2024-07-19 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 上证综指 2,890.90 2,982.31 -3.07% -2.82% 深证成指 8,597.17 8,903.23 -3.44% -9.74% 创业板指 1,659.53 1,725.49 -3.82% -12.26% 中小综指 9,092.92 9,325.90 -2.50% -14.47% 沪深300指数 3,409.29 3,539.02 -3.67% -0.64% 上证50指数 2,355.32 2,456.79 -4.13% 1.25% 中证500指数 4,736.38 4,872.05 -2.78% -12.76% 中证1000指数 4,702.08 4,821.42 -2.48% -20.13% 科创50指数 719.87 749.47 -3.95% -15.51% 北证50指数 资料来源：iFind华泰期货研究所 701.50 724.28 -3.14% -35.21% 表2： 全球主要股票指数周度表现 2024-07-26 2024-07-19 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 道琼斯工业平均指数 40,589.34 40,287.53 0.75% 7.69% 标准普尔500指数 5,459.10 5,505.00 -0.83% 14.45% 纳斯达克综合指数 17,357.88 17,726.94 -2.08% 15.63% 恒生指数 17,021.31 17,417.68 -2.28% -0.15% 欧洲斯托克50指数 4,860.60 4,827.24 0.69% 7.50% 伦敦金融时报100指数 8,285.71 8,155.72 1.59% 7.14% 德国法兰克福DAX指数 18,417.55 18,171.93 1.35% 9.94% 法国巴黎CAC40指数 7,517.68 7,534.52 -0.22% -0.34% 圣保罗IBOVESPA指数 127,492.49 127,616.46 -0.10% -4.99% 俄罗斯RTS指数 1,102.01 1,076.63 2.36% 1.71% 东京日经225指数 37,667.41 40,063.79 -5.98% 12.56% 韩国综合指数 2,731.90 2,795.46 -2.27% 2.89% 印度孟买Sensex30指数 81,332.72 80,604.65 0.90% 12.59% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PEPBERP 沪深300指 当前值 （倍） 分位数分位数周度 变动 当前值 （倍） 分位数分位数周度 变动 当前值 （%） 分位数分位数周度 变动 数11.640.190.131.150.02-0.036.400.94-0.02 上证50指数10.260.580.271.030.04-0.057.560.75-0.11 中证500指 数 20.26 0.09 -0.09 1.43 0 -0.08 2.75 0.98 0.08 中证1000指30.120.1-0.041.610-0.021.1310.05 数 资料来源：iFind华泰期货研究所 表4：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当周（亿股） 分位数分 位数周度变动 当周平均（%） 分位数 分位数周度变动 沪深300指数 688.29 0.64 -0.31 0.42 0.41 0.01 上证50指数 166.46 0.68 -0.26 0.26 0.24 0.02 中证500指数 621.20 0.53 -0.37 0.86 0.83 0.02 中证1000指数 709.14 0.52 -0.26 1.21 1.25 -0.04 资料来源：iFind华泰期货研究所 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：% 周度涨跌幅 国环电公交防保力用通军设事运 工备业输 家建非建传用筑银筑媒电装金材 器饰融料 计汽机算车械机设 备 综商纺合贸织 零服 售饰 社钢房会铁地服产 务 轻银通工行信制 造 基煤石础炭油化石 工化 美医农容药林护生牧理物渔 电食有子品色 饮金 料属 数据来源：iFind华泰期货研究院 400 300 200 100 0 -100 -200 图2:陆股通周度净买入额丨单位：亿元图3:两市融资余额周度变动丨单位：亿元 沪股通 深股通 两融余额周度变动 1500 1000 500 0 -500 -300 2019/012020/012021/012022/012023/012024/01 -1000 2019/012020/012021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货市场数据 表5：股指期货周度持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 460,383 0.37 -0.10 228,606 0.82 -0.01 IH 252,910 0.43 -0.08 103,554 0.56 0.03 IC 422,959 0.43 -0.08 244,750 0.43 0.03 IM 759,860 0.87 -0.01 276,276 0.93 0.13 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -11.89 32% -17.89 43% -26.29 53% -28.29 69% IH -3.12 41% -4.12 51% -0.12 65% 4.48 77% IC -26.98 34% -57.58 47% -120.58 50% -171.58 62% IM -37.48 17% -89.08 9% -193.48 5% -274.48 6% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 -6.00 -1.00 -30.60 -51.60 分位数 52% 57% 55% 11% 当日值 -14.40 3.00 -93.60 -156.00 当季-当月 分位数61%71%53%7% 下季-当月 当日值 分位数当日值 当季-次月 -16.40 75% -8.40 7.60 81% 4.00 -144.60 65% -63.00 -237.00 11% -104.40 分位数60%78%52%7% 下季-次月 当日值 分位数当日值 下季-当季 -10.40 73% -2.00