股指期货日报：工业企业利润回升，股指延续分化走势

期货研究报告|股指期货日报2024-08-28 工业企业利润回升，股指延续分化走势 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国8月谘商会消费者信心指数超预期回升，三大股指小幅收涨，纳指涨0.16%。国内工业企业利润继续回升，7月增速小幅扩大。市场防御情绪较高，核心资产保持优势地位，五大行股价续创新高，赛道股持续走低，预计市场延续分化行情，等待放量带来变化。 核心观点 ■市场分析 工业企业利润回升。宏观方面，国家统计局数据显示，1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40991.7亿元，同比增长3.6%，比1-6月份加快0.1个百分点，延续稳 定恢复态势。其中，7月份，规上工业企业利润同比增长4.1%，增速比6月份加快0.5 个百分点，连续两个月加快。在41个工业大类行业中，有21个行业利润增速比上月累计加快或降幅收窄，回升面超过五成。海外方面，美国8月谘商会消费者信心指数103.3，预期100.6，前值从100.3修正为101.9。 股指走势分化。现货市场，A股三大指数震荡分化，上证综指跌0.24%报2848.73点，创业板指跌0.94%。行业方面，板块指数跌多涨少，仅石油石化、煤炭、银行、医药生物行业收涨，房地产、电子、农林牧渔行业跌幅超2%。市场成交维持低位，沪深两市 成交金额为5115亿元。美股方面，市场等待英伟达业绩带来科技股的指引，三大股指小幅收涨，纳指涨0.16%报17754.82点。 IC活跃度增强。期货市场，期指的当月基差处在震荡阶段。成交持仓方面，IC活跃度和持仓量均上升，其余期指均减少。 ■策略 单边：IH2412买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.央行等八部门发布《关于进一步做好金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展的指导意见》，完善绿色金融激励约束机制，丰富绿色金融评价场景应用，探索建立长江经济带重点行业企业和个人碳账户，利用数据平台提高相关经营主体碳足迹采集、核算及评级效率，支持金融机构根据碳账户数据探索绿色金融产品和服务，构建激励相容的碳减排金融支持机制；支持金融机构在依法合规、风险可控的前提下，在信贷计划、内部资金转移定价、业务流程、金融产品和服务管理权限等方面对绿色金融给予更多支持。 2.财政部发布数据显示，1-7月，国有企业营业总收入472872.7亿元，同比增长1.6%：利润总额25701.5亿元，同比下降2%。7月末，国有企业资产负债率64.9%，上升 0.1个百分点。 3.国家税务总局：1-7月，我国制造业销售收入同比增长5.3%，31个制造业大类行业中有28个实现正增长，特别是制造业高端化、智能化、绿色化发展扎实推进，对经济回升向好发挥重要支撑作用；1-7月，企业购进研发和技术服务金额同比增长12.3%，反映研发投入力度加大，科技成果转化服务销售收入同比增长26.5%，反映科技成果加快形成新的生产力。 4.据海关统计，7月份中国-中东欧国家进�口、进口、�口贸易指数分别为374.62、283.00、417.68，相比去年同期分别增长33.84、54.81、23.99，其中进口贸易指数创历史新高。 5.美国6月FHFA房价指数环比降0.1%，预期升0.1%，前值持平；同比升5.1%，前值升5.7%。6月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比升6.5%，预期6.0%，前值6.81%。 6.韩国财政部：预计2025年债务占GDP比重将从2024年的47.4%上升至48.3%；计划在2025年政府支�达到677.4万亿韩元，较2024年增长3.2%。 7.德国第二季度未季调GDP终值同比升0.3%，预期升0.3%，初值升0.3%，第一季度终值降0.9%；季调后GDP终值环比降0.1%，预期降0.1%，初值降0.1%，第一季度终值降0.2%。 参考资讯来源：Wind 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-08-27 2024-08-26 日度涨跌幅 上证综指 2,848.73 2,855.52 -0.24% 深证成指 8,103.76 8,194.65 -1.11% 创业板指 1,530.74 1,545.31 -0.94% 中小综指 8,652.17 8,754.97 -1.17% 沪深300指数 3,305.33 3,324.22 -0.57% 上证50指数 2,350.41 2,352.27 -0.08% 中证500指数 4,495.29 4,544.36 -1.08% 中证1000指数 4,459.68 4,512.89 -1.18% 科创50指数 674.35 682.50 -1.19% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.51 0.14 1.15 0.04 上证50指数 10.45 0.64 1.05 0.12 中证500指数 19.25 0.01 1.36 0 中证1000指数 28.59 0.03 1.55 0 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 95.81 0.16 0.3 7.0% 上证50指数 30.95 0.5 0.17 0.15 中证500指数 82.53 0.09 0.76 0.06 中证1000指数 113.94 0.12 1.19 0.05 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 石煤银医油炭行药石生 化物 美社食基容会品础护服饮化理务料工 公交非建环传用通银筑保媒事运金装 业输融饰 综钢汽通合铁车信 纺商家有建电织贸用色筑力服零电金材设饰售器属料备 机轻计国械工算防设制机军备造工 农电房林子地牧产 渔 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 15000 12000 9000 6000 3000 4000 两市成交额 上证综指（右） 3500 3000 2500 2000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 0 2022/012022/072023/012023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 2024/012024/07 1500 13000 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-08-27收盘价 2024-08-26结算价 日度涨跌幅 IF 3304.20 3316.00 -0.36% IH 2350.00 2346.80 0.14% IC 4480.20 4520.80 -0.90% IM 4442.20 4484.80 -0.95% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 56567 0% -7930 215823 68% -1017 IH 25935 1% -6161 90853 39% -1367 IC 65934 12% 7542 242215 36% 229 IM 110482 71% -175 267025 80% -2850 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -1.13 60% -4.73 63% -9.53 69% -14.93 77% IH -0.41 54% -5.21 47% -6.61 55% -4.41 69% IC -15.09 48% -34.09 63% -68.89 71% -120.89 78% IM -17.48 41% -54.28 33% -115.48 37% -201.68 43% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货