建筑行业之绿色建筑篇（上）：绿色建材：聚焦传统产能技改与新型节能建材

行业研究·深度报告 2024年6月30日 建筑行业之绿色建筑篇（上）—— 绿色建材：聚焦传统产能技改与新型节能建材 ■国家政策引领下的绿色建材低碳化生产，预计在2030年将形成超过5800亿元的市场规模。绿色建材拥有节能、减排、安全、便利和可循环特征，在近几年的投融资活动呈现波动上升的趋势。 ■聚焦能效标杆水平比例提升，钢铁在低碳改造方面至2030年的低碳化改造投资规模或超880亿元，水泥和平板玻璃也将相应超过600亿元和300亿元水平。钢铁、水泥和平板玻璃作为传统核心建材，其产能的燃烧碳排放和过程碳排放是重要攻克难点，通过对生产链各个环节的低碳改造如防范过剩产能、加强原燃料替代、建设数字工厂、采用CCUS技术等能够有效实现该等领域的绿色生产。 ■绿色建材运输投资规模至2030年或将超950亿元。我国的建材运输大多采用传统的公路运输，“公改铁”“公改水”以其降碳有效性和经济性逐步成为未来建材运输结构调整的主攻方向，预计至2030年绿色建材运输投资规模将超950亿元。 ■废弃建材回收利用市场规模至2030年或将超2300亿元。建材领域的核心待回收利用材料分别为废弃混凝土，废弃钢材与废弃玻璃等。结合各类型建材碳排放占建材生产运输阶段的比例，整体废弃建材回收利用量级至2030年预计能达到近10亿吨，回收利用率提高至50%以上，建筑垃圾回收利用市场规模有望突破2300亿元。 ■节能材料赋能建筑运行过程减碳，至2030年整体市场规模或超6000亿元。其中，在建筑制冷方面，镀膜玻璃因其节能、隔热、防辐射特性成为市场主流，预计到2030年镀膜玻璃市场规模将达到约280亿元；在建筑采暖方面，优质保温材料能有效阻挡冷热空气侵入，减少能量损失，预计到2030年建筑保温材料市场规模将超3960亿元。 ■BIPV（光伏建筑）在2030年的增量潜在市场规模可达近640亿元。作为一种新兴技术，BIPV将光伏发电系统与建筑物结合，实现电力自给自足和节能减排，商业模式多样，未来发展空间广阔。预计到2030年，其增量潜在市场规模可达638.59亿元。随着CCER交易重启，BIPV项目有望为CCER市场注入新动力，进一步促进建筑业的绿色减排行动。 雷霆行业研究员 招商银行研究院 ：0755-82954616 ：leit@cmbchina.com 何勇策略规划与执行岗总行公司金融总部 ：0755-83138449 ：heyong06@cmbchina.com 董禄奇基础设施行业经营团队经理总行基建行业战略客户部 ：0755-88026549 ：dongluqi@cmbchina.com 廖高战略客户经理 总行基建行业战略客户部 ：0755-88026331 ：liaogao052244@cmbchina.com 黄子芮战略客户经理 总行基建行业战略客户部 ：0755-88026597 ：ziruihuang@cmbchina.com 实习生吴彤参与本文撰写工作 目录 一.建材绿色化生产：政策扶持与市场需求的双轮驱动2 1.1【绿色建材】2030年低碳化生产市场规模或超5800亿元3 1.2【水泥】低碳化改造2030年投资规模或达600亿元5 1.3【平板玻璃】低碳化改造2030年投资规模或达300亿元10 二.建材运输与回收利用：实现生产之后的绿色闭环12 2.1【运输】低碳化改造2030年投资规模或超950亿元13 2.2【回收利用】市场规模2030年或将突破2300亿元14 三.现代化建材：节能建材与BIPV合力点亮未来建筑18 3.1【制冷节能】镀膜玻璃2030年市场有望达约280亿元19 3.2【采暖节能】保温材料2030年市场有望达约3960亿元21 3.3【光伏增能】BIPV市场规模至2030年或达近640亿元23 图目录 图1：全球碳排放按行业分布（2020）1 图2：中国碳排放按行业分布（2020）1 图3：建筑行业减碳的核心或在于建材的生产应用阶段2 图4：《绿色建材产业高质量发展实施方案》目标3 图5：绿色建材投融资情况4 图6：绿色建材营业收入4 图7：水泥减碳技术改造升级涉及的产业链构成6 图8：水泥绿色生产路径6 图9：水泥烧成系统富氧燃烧流程8 图10：水泥产量及增速9 图11：低碳水泥市场规模9 图12：玻璃减碳技术改造升级涉及的产业链构成10 图13：玻璃绿色生产路径11 图14：建材运输结构调整思路13 图15：部分废弃建筑材料处理后的再生材料15 图16：建筑垃圾回收利用市场规模预测17 图17：分建筑类型排放变化趋势（亿tCO2）18 图18：分气候区建筑碳排放变化趋势（亿tCO2）18 图19：镀膜玻璃类型划分19 图20：镀膜等新玻璃材料的商业模式20 图21：镀膜玻璃市场规模20 图22：外墙保温材料的商业模式22 图23：外墙保温材料市场规模23 图24：不同建筑场景应用BIPV类型不同24 图25：BIPV的商业模式25 图26：BIPV与CCER26 表目录 表1：新建绿色建材低碳化生产的市场规模预测4 表2：钢铁低碳化生产的投资规模预测（当年值）5 表3：水泥低碳化生产的投资规模预测（当年值）9 表4：平板玻璃低碳化生产的投资规模预测（当年值）12 表5：绿色建材运输的投资规模预测（当年值）14 表6：外墙保温材料分类21 表7：BIPV增量市场规模预测26 根据ClimateWatch数据统计，2020年全球碳排放行业构成中建筑碳排放占比全行业6%，制造业与建筑工程碳排放占比全行业13%；回到国内视角下，这两项数据则分别为4%与22%。若从这一视角判断，无论国内分布还是放眼全球，建筑行业的碳排放占比均不应超过20%。 然而国内建筑相关碳排放的实际情况可能远超ClimateWatch的统计数据。由于建筑行业产业链上游直接关联至钢铁、水泥等“排碳大户”工业品制造，而下游又与家电能耗、冬季供暖等居民生活端的核心碳排放直接相关，因此在讨论“绿色建筑”时，就不能仅着眼于建筑施工行业本身，而应把目光放眼于其整个建筑行业产业链。 建筑, 浪费, 1652.87, 4% 2980.52, 6% 其他能源燃 烧,579.05,1% 农业, 5865.47, 13% 电力与热 力,15181.35, 33% 工业生产过 程,3126.93, 7% 制造业与建 筑工程,6223.02, 13% 交通, 7288.01, 16% 排放逃逸, 3223.69, 7% 农业, 653.97,5% 排放逃逸, 628.07,5% 交通, 920.94,7% 筑, 其他能源 浪费, 建209.5,2%492.89,4% 舱载燃油,54.42,0%燃 烧, 163.79,1% 工业生产过 程,1260.69, 10% 电力与热 力,5713.98, 44% 制造业与建 筑工程,2899.05, 22% 图1：全球碳排放按行业分布（2020）图2：中国碳排放按行业分布（2020） 资料来源：ClimateWatch，招商银行研究院资料来源：ClimateWatch，招商银行研究院 2023年12月27日，中国建筑节能协会和重庆大学在重庆联合发布了 《2023中国建筑与城市基础设施碳排放研究报告》。根据报告披露数据，2021年建筑全过程碳排放40.7亿tCO2，占比全国碳排放约38.2%；其中建材生产运输阶段排放17.0亿tCO2，占比全国碳排放约16%；建筑运行阶段排放23.0亿tCO2，占比全国碳排放约21.6%；建筑施工碳排放0.6亿tCO2，占比全国碳排放约0.6%。 从统计数据结果来看，建筑施工阶段的碳排放对于建筑全过程碳排放影响较低，行业整体的碳排放主要由建材生产运输阶段与建筑运行阶段贡献。从细部数据来看，钢铁行业碳排放占建材生产运输阶段碳排放比例过半（52%），其他分别为水泥（15%）、铝材（12%）以及建材运输阶段（7%）；而建筑运行阶段的碳排放则主要由公共建筑（41%）与城镇居住建筑（40%）贡献，农村居住建筑碳排放占比相对较低（19%）。 图3：建筑行业减碳的核心或在于建材的生产应用阶段 资料来源：《2023中国建筑与城市基础设施碳排放研究报告》，招商银行研究院 注：建造阶段的建材碳排放和施工碳排放仅包含房屋建筑，不涉及基础设施建材碳排放仅为能源碳排放，不含建材的工业过程碳排放:全国能源相关碳排放总量106.4亿tCO,，数据源自国际能源署(IEA)。 此处值得注意的是，由于《2023中国建筑与城市基础设施碳排放研究报告》中公布的数据为时间节点（一年）的切片数据，而在单一切片中，在施工中的建筑规模会远低于全部建成建筑，因此在此统计数据中存在对于单位施工项目碳排放低估的可能性。 因此，本文分析讨论“绿色建筑”领域的“绿色金融”市场空间，可以分别从“建筑材料”端、“建筑施工”端与“建筑运行”端分别入手。 一.建材绿色化生产：政策扶持与市场需求的双轮驱动 由于建筑行业在节能降碳领域尚有较大挖掘潜力，我国正积极推动建筑行业向绿色、低碳转型，包括《绿色建材产业高质量发展实施方案》等一系列政策文件的出台，明确了发展目标和实施举措，为行业发展创造了有利环境。在政策引导下，绿色建材的投融资活动呈现波动上升的趋势，2019年至2023年间，年均融资金额超过30亿元，显示出资本市场对绿色建材领域的兴趣和投资意愿不断增强。预计到2030年，绿色建材低碳化生产的市场规模将超过5800亿元，展现出巨大的市场潜力和发展前景。 钢铁、水泥和平板玻璃等基础材料的低碳化生产技术不断提升，如钢铁行业的能效标杆水平比例提升与短流程炼钢置换，水泥行业的源头低碳、过程减 碳和末端去碳技术的研发，以及平板玻璃行业的全氧燃烧、余热发电等节能降碳技术的应用，都为绿色建材的广泛应用奠定了坚实的技术基础。在国家政策支持、市场需求增长的推动下，若聚焦能效标杆水平比例提升，钢铁在低碳改造方面至2030年的低碳化改造投资规模或为880亿元，水泥和平板玻璃也将相应达到600亿元和300亿元水平。 1.1【绿色建材】2030年低碳化生产市场规模或超5800亿元 “绿色建材”是指在生产、使用和废弃处理等全生命周期中对环境友好的建筑材料，涉及可持续采集的原料、节能高效的生产过程，以及能促进建筑物能效和室内环境健康的产品（促进建筑节能的建材部分将放在建筑运行减碳部分分析）。 国家政策为绿色建材发展提供强有力的支撑，发挥了引导性作用。《绿色建材产业高质量发展实施方案》《关于恢复和扩大消费措施的通知》《关于促进家居消费若干措施的通知》等产业政策相继颁布，涵盖应用范围、发展方向、目标设定、实施举措等多个维度，致力于为绿色建材发展提供良好的生产经营环境。其中，《绿色建材产业高质量发展实施方案》提出了绿色建材2026年和2030年的发展目标。 图4：《绿色建材产业高质量发展实施方案》目标 资料来源：中国政府网，招商银行研究院 近几年，绿色建材的投融资情况呈现波动上升趋势，稳定供给持续为市场带来有生活力。2019年至2023年间，绿色建材的投资事件数量在10-20起间波动，年均融资金额超过30亿元规模，显示出投资者对绿色建材领域的投资意愿较高。 图5：绿色建材投融资情况图6：绿色建材营业收入 投资数量（起）融资金额（亿元） 2060 50 15 40 1030 20 5 10 00 201920202021202220232024（1- 4） 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 营业收入（亿元）增速 2021202220232024E2025E2026E 25% 20% 15% 10% 5% 0% 资料来源：IT桔子，招商银行研究院资料来源：工信部，招商银行研究院 尽管仍将受到房地产新开工面积下滑的影响，但绿色建材应用比例的增加、价格增幅以及对绿色建筑的总体需求提升，仍有望推动市场规模的扩张。加之国家对建筑节能改造的大力支持，整体的绿色建