根据研报,2023年股份行金融投资占生息资产比例较2023Q3下降,主要源于股份行2023年配债节奏较往年明显前置,Q1金融投资增量占比达45%,下半年配债额度不多。此外,2023H2银行自营投资策略分化,增配政府债,压降企业债、基金投资和非标。从基金投资行为变化来看,受资本、流动性和FTP考核影响。总体来看,银行金融投资增速边际回落,股份行配债节奏前置。