大规模设备更新政策持续加码，关注低估值机械设备公司投资机会

证券研究报告|行业点评报告 2024年07月26日 大规模设备更新政策持续加码，关注低估值机械设备公司投资机会 机械设备行业评级:推荐 事件概述: 国家发展改革委财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。 分析与判断: ►设备更新支持力度加大，聚焦船舶、农机、老旧货车等方向。 优化设备更新项目支持方式，安排超长期特别国债大规模设备更新专项资金加大对设备更新的支持力度，支持中小企业设备更新。此外，提高设备更新贷款财政贴息比例，中央财政贴息从1pct提高到1.5pct，贴息期限2年，贴息总规模200亿元。重点聚焦以下几个方向： 1）支持老旧营运船舶、货车报废更新。（1）船舶：支持内河客船10年以上、货船15年以上以 及沿海客船15年以上、货船20年以上船龄报废更新。（2）货车：支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车。2）提高农机、新能源公交车及动力电池更新补贴标准。（1）农机：报废20马力以下的拖拉机，单台最高报废补贴额由1000元提高到1500元；报废联合收割机、播种机等并新购置同种类机具，在现行补贴标准基础上，按不超过50%提高报废补贴标准；报废并更新购置采棉机，单台最高报废补贴额由3万元提高到6万元。（2）新能源公交 车及动力电池：更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6万元。 ►加力支持消费品以旧换新，注塑机、轮胎模具等方向有望受益。 政策端聚焦支持地方提升消费品以旧换新能力，直接安排超长期特别国债资金，重点支持汽车报废更新和个人消费者乘用车置换更新，家电产品和电动自行车以旧换新，旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，促进智能家居消费等。受益于汽车&家电以旧换新政策，注塑机、轮胎模具等方向有望深度受益。1）注塑机：主要应用领域为通用型塑料、汽车、家电、包装饮料等领域，根据华经产业研究院，其中汽车和家电行业占比分别为26%和25%，将直接受益于消费品依旧换新、汽车报废更新等政策催化。2）轮胎模具：汽车轮胎生产核心耗材，汽车报废更新补贴政策有望加速轮胎需求和轮胎厂推陈出新，模具环节同样有望深度受益。 投资建议: 设备更新政策陆续释放，行业景气边际向上。部分出海型设备公司股价深度回调，具备较强配置性价比。1）工程机械：受益标的三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压等；2）农机：受益标的一拖股份等；3）通用制造：受益标的柏楚电子、伊之密、豪迈科技、海天精工、科德数控、纽威数控、安徽合力、杭叉集团等；4）轨交设备：受益标的中国中车、中国通号、时代电气、思维列控等；5）船舶：受益标的中国船舶、中国重工、亚星锚链等。 风险提示 下游固定资产投资低于预期、竞争格局恶化等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 分析师：黄瑞连 邮箱：huangrl@hx168.com.cnSACNO：S1120524030001 联系电话： 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级 买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15% 以报告发布日后的6个 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间 月内公司股价相对上证 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 指数的涨跌幅为基准。 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间 卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15% 行业评级标准以报告发布日后的6个 推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 月内行业指数的涨跌幅 中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 为基准。 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10% 评级说明 公司评级标准投资说明 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。