碳酸锂日报：以旧换新补贴政策利好，关注后续消费端影响

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-07-26 以旧换新补贴政策利好，关注后续消费端影响 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年7月25日，碳酸锂主力合约2411开于86300元/吨，收于87050元/吨，当日 收盘价较昨日结算价下跌0.17%。当日成交量为141988手，持仓量为188050手，较前一交易日增加18手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳2200元/吨。所有合约总持仓303123手，较前一交易日减少1054手。当日合约总成交量较前一交易日增加12955 手，成交量增加，整体投机度为0.93。当日碳酸锂仓单量36067手，较昨日增加205 手。 根据SMM最新统计数据，现货库存为12.42万吨，其中冶炼厂库存为5.58万吨，下游库存为2.99万吨，其他库存为3.85万吨。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年7月25日电池级碳酸锂报价8.29-8.68万元/吨，较前一交易日下跌0.105万元/吨，工业级碳酸锂报价7.92-8.06万元/吨，较前一 交易日下跌0.105万元/吨。下游维持刚需补库采购，现货成交有所好转，但价格仍相对较多。 盘面：碳酸锂期货主力合约当日碳酸锂价格开盘后立刻走跌，随后整日震荡回升，最终收跌0.17%。 宏观面：昨日发布汽车以旧换新政策细则，整体补贴有所增加，或对消费端起到促进作用，根据华泰证券推算数据，有望带动100GWH锂电池装机，增加约6.5万吨LCE碳酸锂消费增量，但实际影响仍需要继续关注。 供需面：动力电池方面，年中汽车销售冲量高峰过去，第三季度初�货量预计将有所放缓；储能方面，在年中集中并网高峰期过后，第三季度初的行业需求可能会略有回落。6月锂矿和锂盐进口数量环比回落，但预计后续进口原料到港量持续增加。碳酸锂库存继续攀升，总库存超过12万吨；结构上有所分化，冶炼厂去库，下游小幅累增， 贸易及其他环节大幅累库，或反映�贸易商逢低采购。当前市场交易锂盐厂减产和8 月需求回暖，或提供短期支撑；中长期仍受制于供给大过剩格局的压力。 策略 近期盘面随消息面震荡运行，以旧换新政策短期或提振市场信心。短期建议观望或区间操作为主，但中长期过剩局面持续，若盘面�现明显反弹，可择机进行卖�套保。 ■风险点 1、下游成品库存较高，原料库存较低， 2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况， 3、持仓数量变化及交割情绪影响， 4、一季度的终端消费和补库情况， 5、碳酸锂进口情况。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 据smm报道，7月23日连云港市能源集团独立共享新型储能项目工程总承包（EPC）招标，位于江苏省连云港市灌南县堆沟港镇。该项目拟建设150MW/300MWh磷酸铁锂电池储能系统和1MW/2MWh钠离子电池储能系统，最高投标限价不到3.37亿元。 据smm报道，为了响应印度新能源和可再生能源部(MNRE)部署持续时间为2小时储能系统的建议，可再生能源开发商印度太阳能公司（SECI）启动了采购1GW/2GWh电池储能系统电力的招标。这是印度迄今为止最大的独立电池储能系统招标，SECI希望通过签订电池储能系统采购协议（BESPA）进入储能领域。 7月25日早间，能源金属板块在三连跌后开盘跳涨，指数盘中最高一度涨逾3%。个股方面，融捷股份盘中拉升涨停，天齐锂业、天华新能、盛新锂能、赣锋锂业等多股纷纷跟涨。消息面上，近日，中国有色金属工业协会党委书记、会长葛红林表示，要大力支持广期所研发上市多晶硅、氢氧化锂等新能源金属。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2022/08/312023/01/312023/06/302023/11/302024/04/30 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com