碳酸锂日报：锂价持续跌势，需关注后续消费端排产变化

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-10-17 锂价持续跌势，需关注后续消费端排产变化 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年10月16日，碳酸锂主力合约2411开于73700元/吨，收于71150元/吨，当日 收盘价较昨日结算价下跌3.07%。当日成交量为133323手，持仓量为188680手，较前一交易日增加1780手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳4250元/吨。所有合约总持仓462475手，较前一交易日增加7973手。当日合约总成交量较前一交易日增加 48746手，成交量增加，整体投机度为0.58。当日碳酸锂仓单45059手，较上个交易 日减少130手。 盘面：当日碳酸锂价格开盘后震荡下行，午盘小幅拉升后急剧下跌，尾盘持续震荡下跌至日内最低点，最终收跌3.07%。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年10月16日电池级碳酸锂报价7.42-7.66万元/吨，较前一交易日下跌0.02万元/吨，工业级碳酸锂报价7.075-7.175万元/吨，较前一 交易日下跌0.02万元/吨。 库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为12.06万吨，其中冶炼厂库存为 4.89万吨，下游库存为3.02万吨，其他库存为4.15万吨。 成本端：海外矿商虽有挺价情绪，但碳酸锂价格转弱背景下，需求方压价力度亦强，锂辉石成交价位有下探趋势；国内锂辉石矿虽开工率较低、成本较高，但近期有大量非洲矿到港，或对国内成交价位形成一定压力。 供应端：部分企业因原料问题减产幅度较大，但盐湖端和部分一体化企业开工保持高位；且碳酸锂进口空间仍大，国内后续仍有新增产能投产，产能仍有提升空间；另外，仓单临近集中注销或增加供给压力。 需求方面，传统旺季即将过去，叠加备库大多已于国庆节前完成，需求拐点已现，在此预期下，尽管上游锂盐厂小幅下调报价，下游材料厂采购意愿仍较，碳酸锂现货市场成交价格重心或持续回落。中长期来看，盘面若给予理想的利润，空头套保资金或进场；叠加天量库存去化较难，长期偏空以�清过剩产能。 宏观面：近日宏观面降温，盘面继续走供需面边际转弱逻辑。 观点 目前总库存仍处高位、交易所仓单突破4.5万吨，且在持续增加，11月面临仓单强制注销，8万以上空头套保压力仍大，盘面目前仍以反弹看待，长期偏空以�清过剩产能，短期或在7-8万区间震荡为主。需关注下方成本支撑强度，消费短排产情况，政策端利好等。建议观望或区间操作为主，若盘面�现明显反弹，可择机进行卖�套保。 策略 区间操作为主，择机卖�套保 ■风险点 1、供应端不可抗力，供应不及预期， 2、消费端超预期， 3、宏观情绪及持仓变动影响。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 2024年10月15日，贵州磷化开瑞科技有限责任公司拟建的磷酸铁锂项目一期工程已完成环境影响评价报告书的报批前公示。该项目位于贵阳市息烽化工园区，总投资额为 9.6亿元人民币，计划建成后年产磷酸铁锂5万吨。 据SMM，近日西班牙工业部宣布，将为位于瓦伦西亚附近萨贡特的PowerCo电池工厂追加补贴，将补贴金额从原计划的9800万欧元提升至1.52亿欧元。该工厂由大众汽车旗下电池公司PowerCo负责建设，年产能为40GWh，预计2026年投产并为瓦伦西亚地区创造3000个就业机会。工厂建筑设计预留的产能可以允许其扩大至60GWh，并将为大众在西班牙的多家汽车工厂提供统一型号的电池。此外，该工厂将完全使用风能和太阳能等可再生能源供电。这也是是西班牙政府第三轮PERTE资助计划的一部分。SMM认为，同一型号电池将显著有利于降低大众全系列电动汽车成本，并为欧洲市场供应平价电动汽车和混合动力汽车创造条件。在目前欧洲电池厂整体发展缓慢，投资及补贴退坡的情况下，西班牙相关补贴将有助于稳固其在欧洲汽车制造产业链上的地位。 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/152024/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/312024/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com