中原期货晨会纪要

晨会纪要 2024第（135）期发布日期：2024-07-25 投资咨询业务资格证监发【2014】217号中原期货研究所0371-586200810371-58620083 公司官方微信 商品指数每日市场跟踪 宏观指标 2024/7/25 08:00 2024/7/2415:00 涨跌 涨跌幅/% 道琼斯工业指数 39853.87 40358.09 -504.220 -1.249 纳斯达克指数 17342.41 17997.35 -654.940 -3.639 标普500 5427.13 5555.74 -128.610 -2.315 恒生指数 17311.05 17469.36 -158.310 -0.906 SHIBOR隔夜 1.74 1.74 0.003 0.173 美元指数 104.35 104.36 -0.010 -0.010 美元兑人民币(CFETS) 7.28 7.28 0 0 主力合约 2024/7/24 2024/7/23 涨跌 涨跌幅/% COMEX黄金 2397.50 2,410.60 -13.10 -0.543 COMEX白银 29.08 29.42 -0.335 -1.139 LME铜 9050.50 9,157.00 -106.50 -1.163 LME铝 2295.00 2,298.50 -3.50 -0.152 LME锌 2674.50 2,702.50 -28.0 -1.036 外盘 LME铅 2038.50 2,054.00 -15.50 -0.755 LME锡 29900.00 29,500.00 400.0 1.356 LME镍 15835.00 16,045.00 -210.0 -1.309 ICE11号糖 17.95 18.18 -0.230 -1.265 ICE2号棉花 68.69 69.53 -0.840 -1.208 CBOT大豆 1063.00 1,076.00 -13.0 -1.208 CBOT豆粕 319.80 319.30 0.50 0.157 CBOT豆油 43.98 45.11 -1.130 -2.505 CBOT玉米 417.75 417.00 0.750 0.180 NYMEX原油 77.50 77.47 0.030 0.039 ICE布油 80.60 81.58 -0.980 -1.201 金属 主力合约 2024/7/25 08:00 2024/7/2415:00 涨跌 涨跌幅/% 黄金 567.22 569.64 -2.420 -0.42 5 白银 7614.00 7688.00 -74.0 -0.96 3 铜 74180.00 75000.00 -820.0 -1.09 3 锌 22830.00 23040.00 -210.0 -0.91 1 铝 19270.00 19320.00 -50.0 -0.25 9 锡 249520.00 252690.00 -3170.0 -1.25 5 国内 铅 18945.00 19165.00 -220.0 -1.14 8 镍 126510.00 128530.00 -2020.0 -1.57 2 铁矿石 766.50 775.50 -9.0 -1.16 1 氧化铝 3,707.00 3,717.00 -10.0 -0.269 螺纹钢 3364.00 3391.00 -27.0 -0.79 6 不锈钢 13975.00 14065.00 -90.0 -0.64 0 热轧卷板 3542.00 3573.00 -31.0 -0.86 8 宏观要闻 1、国有大行启动新一轮存款降息！工商银行、农业银行官宣下调存款挂牌利率，其中活期利率下调5个基点，定期整存整取三个月、半年期、一年期以及零存整取、整存零取、存本取息和通 知存款利率均下调10个基点。二年期、三年期、五年期利率分别下调20个基点，至1.45%、1.75%、1.8%。 2、国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.41%报2397.5美元/盎司，COMEX白银期货跌0.86%报29.08美元/盎司。 3、国际油价全线上涨，美油9月合约涨0.7%，报77.50美元/桶。布油10月合约涨0.66%，报 80.60美元/桶。 4、央行7月24日开展661亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日有 2700亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期。 5、财政部发布数据显示，上半年国有企业总收入408330.1亿元，同比增长1.9%；利润总额22657.8 亿元，同比下降0.6%。6月末，国有企业资产负债率64.9%，上升0.1个百分点。 6、《党的二十届三中全会〈决定〉学习辅导百问》出版发行。该书在谈及资本市场改革时指出，要深化股票发行注册制改革，提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，强化信息披露要求，健全新股发行定价机制。进一步规范强制退市标准，严格执行和实施退市。加强减持、分红、并购重组等环节监管，严肃查处操纵市场、恶意做空等行为，惩治财务造假等违法违规行为。进一步提升证券行业违法成本，健全投资者赔偿救济机制，对违法违规行为负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管、中介机构等要依法赔偿投资者损失。 7、二十届三中全会权威辅导材料谈房地产发展新模式指出，要提高保障性住房占住房总量的比例；有力有序推行商品房现房销售，引导房地产企业逐步形成适度杠杆比例、合理负债水平和正常周转速度的发展机制。 8、郑州市住宅与房地产业协会发布通知称，7月20日-12月31日期间举办团购活动不少于50 场次。此次活动有55个楼盘参展，4300余套特惠房源供市民选购。 9、中国电力企业联合会发布报告预计，2024年全年新增发电装机规模与2023年基本相当，其中并网风电和太阳能发电合计新增装机规模达到3亿千瓦左右。预计2024年全年全社会用电量 9.82万亿千瓦时，同比增长6.5%左右。 新闻来源：陆家嘴财经早餐 主要品种晨会观点 1）农产品 花生 花生现货市场稳中偏强，需求方高价接受能力有限，交易量一般，逐步趋稳，部分地区存在高报低走现象。油厂收购进入尾声。冷库花生销售意愿好转，目前看陈米销售时间不多，加上降雨对花生不利影响有限，花生现货市场缺乏有力驱动。短期市场有炒作情绪，长期看，难改下跌趋势，建议正套为主，反弹做空。 油脂 24日，豆油成交4000吨，棕榈油成交0吨，总成交与上一日减少14550吨，减少幅78.44%。信息方面，MPOA数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油产量预估增加14.95%。咨询机构称，乌克兰农民已开始播种2025年冬季油菜籽。冬季油菜籽通常是最先播种的冬播作物。美豆长势良好，商品市场氛围偏弱，油脂市场缺乏上涨驱动，预计震荡为主。 白糖 隔夜原糖继续下跌1.27%，跌破18美分以及前期低点，受偏弱的宏观氛围以及大宗商品普跌影响。巴西7月下半月预报晴朗，月底再次降雨。印度7月降雨良好推进作物种植和生长。短期原糖继续偏弱。国内方面，24日广西现货价格涨30至6420。现货坚挺，成交转好，期货近月受到支撑。加工糖-广西糖价差收窄，广西糖-云南糖价差小幅扩大，加工糖压力在增加，进口利润增加，可以再次关注买原糖卖郑糖，做缩进口利润的套利。单边郑糖不看太高，反弹沽空。 棉花 隔夜美棉下1.21%。美棉优良率升至53%。巴西棉收割加速出口旺盛。基本面偏弱，短期美棉继续偏弱。国内供给端，截至当前新棉的生长正常，对新年度棉花产量存增产预期。需求端，上周纺织厂和织造厂开机稳定，纺织厂棉纱库存继续小幅下降。基本面偏弱，关注需求启动是否有持续性，短期跟随美棉继续偏弱。关注进口政策动向。 2）能源化工 烧碱 现货方面，7月24日，山东地区32%碱主流价报790元/吨（+0），江苏地区32%碱主流价报880元/吨（+0）。低浓度碱来看，短期供需格局变化有限，山东区域内行情略显疲弱，山东碱库存承压，部分企业价格继续走跌，下游散户采买积极性不高；高浓碱来看，外贸还盘力度再度下滑致业者观望心态加重，预估高浓度碱暂稳 整理。仓单方面，截至7月24日，烧碱交割库共有仓单0张（+0）。整体来看，基差持续收敛，现货市场缺乏利多支撑，09合约或将维持偏弱运行。 尿素 国内尿素市场价格延续下行趋势，主流区域出厂报价在2050元/吨左右，低价成交有所转好。供应方面，尿素企业装置复产与检修并存，日产窄幅波动为主，工厂库存延续季节性累库趋势。需求端，农业需求逐步转弱，复合肥及三聚氰胺企业开工环比回升，工业需求存边际改善预期，但需求整体支撑仍较为有限。短期来看，企业降价收单有所转好，后续关注中下游拿货是否跟进，盘面或延续弱势震荡运行。 3）工业金属 铜铝 现货方面，7月24日，上海有色1#电解铜均价报74675元/吨（-855），升贴水报-30元/吨（-20）；上海有色A00铝均价报19200元/吨（-90），升贴水报-60元/吨（+0）。宏观方面，美国7月标普全球制造业PMI初值49.5，创7个月新低，预期为51.7，前值51.6。铜方面，铜价回落消费需求跟随升温，由于国产铜与进口铜供应均不宽裕，现货升贴水不断抬升，预计将持续坚挺。铝方面，国内电解铝供应方面维持增长，消费淡季到来压制铝加工行业开工率走弱，铝锭库存较上年同期累库。整体来看，宏观缺乏利好驱动，基本面存在库存压力，铜铝价格偏弱运行。 氧化铝 现货方面，7月24日，上海有色氧化铝均价报3905元/吨（＋0）。短期国内氧化铝供需将保持平衡，氧化铝现货价格震荡调整为主，近期需持续关注氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性。仓单方面，截至7月24日，氧化铝交割仓库共有仓单190965吨（-8699）。整体来看，供应端增产预期较强，同时市场对铝土矿供应担忧有所减弱，氧化铝或将维持偏弱运行。 螺纹钢 夜盘下跌34收报3364。现货市场贸易商恐慌情绪较浓，主流报价依旧下调20- 40元/吨，基差继续收缩。产业结构来看，钢谷数据显示，周度建材产增需减，厂库增加，社库下降，目前市场以加快旧国标库存去化为主，贸易商补库意愿较低，钢厂并未出现规模减产，部分钢厂开始新国标生产，另有钢厂进行控产控销，以缓解市场压力。此外，石横特钢、永锋集团表示月底前结算价不再下降，目前钢厂方面挺价意愿较强。但短时终端出货压力仍存以偏弱对待。 热卷 夜盘下跌38收报5642。终端补库意愿较弱，商家报价继续下调10-30元/吨。热卷当前库存压力集中在社库，钢谷数据显示，周度产量小幅下降，表需回落，社库厂库双增，后续关注出口边际变化。成本继续下游进一步拖累钢材，短时钢价仍将承压，偏弱对待。 铁合金 硅铁：7月24日主产区72硅铁自然块6450元/吨左右，持稳。期货方面，周三 硅铁减仓小幅反弹，09合约基差72元/吨（-76），交割仓单14718张（-)。 硅锰：7月24日主产区硅锰6517价格6700-6800元/左右，内蒙跌50；天津港 Mn45％澳块63元/吨度，持稳，Mn36.5％半碳酸40元/吨度，涨0.5。期货方面，周三锰硅减仓小幅反弹，01合约基差-136元/吨（-468），交割仓单130094张（-67)。总结：周三双硅跟随黑色系整体反弹。合金基本面始终偏弱，硅铁非钢消费更有韧性，因此供需格局也好于锰硅。目前合金跟随黑色系偏弱运行，不建议追空，以反弹空思路为主。 焦煤 现货Mysteel临汾低硫主焦煤现货价1920（0），吕梁准一级冶金焦（湿熄）1800 （0）。进口蒙煤方面，甘其毛都通关持续高位，随着近期终端销售压力加大，钢厂原料补库谨慎，部分钢厂控产检修增多，焦炭提降预期增强，导致焦煤市场心态逐步转差，高价资源成交乏力。近两日竞拍市场流拍及降价情况明显增多，下游谨慎拿货，产地部分煤矿报价亦下调50-100元/吨，且降价范围有所扩大。蒙5长协原煤价格弱稳于1280-1320元/吨左右。预计短时双焦价格承压继续偏弱运行。 碳酸锂 7月24日,碳酸锂期货走震荡行情。主力合约