纸浆周报：多空交织，关注市场宏观情绪

纸浆周报摘要

市场行情回顾

• 盘面表现：上周纸浆期货主力合约经历了先涨后跌的过程，最终收盘价为5748元/吨，周跌幅0.73%。基差小幅走弱至368元/吨。

• 价格走势：纸浆期货价格在5650至6050元/吨区间内波动，反映出市场供需状况及商品情绪的变化。

基本面概览

• 供应端：

  • 6月中国纸浆进口量260.7万吨，环比下降7.6%，同比下降13.7%。5月W20发运量同比持平，其中针叶浆同比-22.4%，阔叶浆同比-13.1%。
  • 目前市场面临较大的纸浆仓单压力，其中俄针占比高，短期内难以消化，对浆市构成影响。
  • 针阔叶浆进口利润均处于亏损状态，影响进口量。

• 需求端：

  • 7月处于下游淡季，纸厂生产利润有所修复，但总体市场需求偏弱。
  • 双胶纸有出版需求释放，提供一定支撑，其他纸种则按需采购。
  • 纸厂库存压力较大，呈现多周累库趋势，成品纸总库存刷新历史新高。

• 产业链：

  • 纸浆消耗量窄幅波动，上周港口库存上升0.73%，结束连续两周的去库趋势，转为累库。

市场展望

• 供需分析：供需僵持格局延续，上行驱动不强，下跌空间也有限。
• 重点关注：仓单水平、针叶浆价格、阔叶浆价格、基差、历史进口利润等矛盾点。
• 操作建议：预期纸浆将维持低位震荡运行，运行区间大致在5650至6050元/吨。关注宏观因素对市场的主导作用，以及下周会议信号、商品情绪和下游采购需求的变化。

主要数据概览

• 价格与库存：纸浆期货价格波动，港口库存有所上升，显示供需关系变化。
• 成本与利润：纸浆生产成本上升，但纸厂利润得到改善。
• 进出口：6月进口量下降，反映国际供应面的调整。
• 需求：下游需求在淡季背景下表现较为疲软。

以上摘要综合了本周纸浆市场的关键数据和分析，强调了供需平衡、成本与利润、进出口动态以及市场情绪等因素对纸浆价格的影响。