国防军工行业2024年中期策略报告：轻舟已过万重山，前路漫漫亦灿灿

国防军工行业2024年中期策略报告总结

主要观点：

1. 中长期成长逻辑不变

• 当今世界处于百年未有之大变局，科技与军事革命加速，推动国防军工行业的持续发展。
• 大国间的博弈加剧，地缘政治格局演变，以及全球国防开支的增加，为行业带来新的机遇。

2. 2024年市场展望

• 前低后高，困境反转：上半年军工板块表现低迷，但预计下半年将出现积极转变，新型号的放量和订单的恢复性增长有望带动业绩提速。
• 新质生产力突出：C919国产大飞机、卫星互联网、商业火箭、3D打印、电子对抗等领域成为关注焦点。

3. 投资主线与标的

• 航空发动机：全产业链的投资机会，包括高温合金、钛合金、隐身材料供应商、中游制造企业、主机厂。
• 飞机：“20系列”军机的升级换代与新型号放量，关注航空产业链的全面起飞。
• 导弹&远火：实战化训练的推进与装备需求的增长，重点关注导弹产业链中的企业。
• 新域新质赛道：C919大飞机、低空经济、卫星产业等新兴领域。

4. 重点关注标的：

• 航空航发产业链的核心龙头：中航重机、中航沈飞、中航光电、航发动力。
• 导弹产业链：航天电器、菲利华、国科军工、长盈通、盟升电子等。
• 检验检测：苏试试验、东华测试等。
• 卫星产业：中科星图、上海瀚讯、盛路通信等。
• 3D打印：铂力特、华曙高科等。
• 无人机：中无人机、航天彩虹、纵横股份等。
• 低空经济：威海广泰、莱斯信息、中科星图、海特高新等。

风险提示：

• 国防支出规模低于预期。
• 新武器装备列装速度不及预期。

市场展望： 2024年，国防军工行业面临多重利好因素，尤其是新装备的放量、人事周期的影响以及新质生产力的崛起，预计将推动行业整体向好发展。投资者应重点关注上述投资主线和标的，同时警惕潜在的风险因素。