计算机行业深度报告：鸿蒙行业深度报告：轻舟已过万重山，前路漫漫亦灿灿

计算机行业深度报告 证券研究报告·行业深度报告·计算机 鸿蒙行业深度报告：轻舟已过万重山，前路漫漫亦灿灿 增持（维持） 关键词：#进口替代投资要点 鸿蒙旨在实现“万物互联”，性能相比传统系统更具优势：华为鸿蒙是华为在2019年8月9日正式发布的操作系统，布局“1+8+N”全场景战略，可用于手机、PC、耳机、POS机等各类物联网终端，旨在实现“万物互联”。鸿蒙操作系统采用微内核、分布式架构，更加流畅、稳定、安 全、易拓展。鸿蒙可分为openHarmony（开源鸿蒙）和Harmony（闭源鸿蒙），HarmonyOS是基于OpenHarmony开发的商用版本。开源鸿蒙开源给生态伙伴；闭源鸿蒙由华为自己开发，主要用于华为手机、耳机等自有设备。 2024年是鸿蒙元年，将迎来三大变化：1）技术上，华为“纯血”鸿蒙HarmonyNext发布。HarmonyOSNEXT系统底座全线自研，去掉了传统的AOSP代码，仅支持鸿蒙内核和鸿蒙系统的应用，不再兼容安卓OS。支付宝、钉钉、小红书等多家头部应用厂商已经开启鸿蒙原生应用开发。2）产品上，随着芯片产能问题缓解，华为手机、汽车、PC等新 品不断发布，有望带动鸿蒙装机量提升。3）政策上，信创向业务系统延 伸，电力、矿山领域相继发布鸿蒙产品，智能终端国产化速度有望加快， 开源鸿蒙市场空间打开。 鸿蒙产业链已经形成。HarmonyOS条线，产业链主要由华为自身、给华为做服务外包的软件厂商、终端应用厂商三部分构成。OpenHarmony条线，产业链主要由openHarmony开源社区、ISV软件厂商、终端设备厂商三部分构成。 鸿蒙市场空间广阔，商业模式主要分为三类：我们测算2023年鸿蒙PC操作系统市场规模为183亿元；手机应用软件开发市场规模为200亿元；中国车载OS市场规模为185亿元；物联网操作系统市场有望达到百亿级。未来鸿蒙产业厂商主要有三种商业模式：1）软件开发及服务 外包；2）软件license收费；3）软硬件一体终端销售。 竞争格局分散，各类厂商均会受益。HarmonyOS条线第三方厂商主要做软件技术外包服务，主要是软通动力、中软国际等厂商。OpenHarmony条线格局较为分散。设备方面，下游设备厂商数量众多。原先各细分赛道的智能终端龙头有望继续成为鸿蒙智能终端的龙头。软 件技术方面，软通动力、中软国际、软通动力等厂商仍具优势。 投资建议：HarmonyNext发布，众多头部应用开始基于鸿蒙原生开发。同时，随着行业信创进一步深化推进和华为核心硬件终端出货量不断提升，我们预计2024年有望成为鸿蒙快速发展的元年。建议关注华为鸿蒙产业链相关标的：软件开发及外包服务：软通动力、中软国际、润和 软件等。智能终端厂商：九联科技、优博讯、证通电子、东方中科等。 风险提示：技术研发进度不及预期；信创政策支持力度不及预期；生态建设不及预期。 2024年01月17日 证券分析师�紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 证券分析师�世杰 执业证书：S0600523080004 wangshijie@dwzq.com.cn 行业走势 计算机沪深300 33% 27% 21% 15% 9% 3% -3% -9% -15% -21% 2023/1/172023/5/182023/9/162024/1/15 相关研究 《东吴计算机2024年年度策略数据要素落地在即，人工智能有望闭环》 2024-01-17 《低空经济：全新赛道，落地元年》 2024-01-15 1/29 东吴证券研究所 内容目录 1.什么是鸿蒙？5 2.鸿蒙的分类：开源鸿蒙与闭源鸿蒙5 3.鸿蒙的产业变化：2024年是大年8 3.1.技术上：鸿蒙自身技术迭代，HarmonyOSNext来临8 3.2.产品上：华为终端新品不断发布，鸿蒙装机量快速提升9 3.3.政策上：2024年行业信创加快，智能终端替换有望加快11 4.鸿蒙产业链构成与相关标的12 5.鸿蒙产业链的商业模式13 6.鸿蒙的市场空间14 7.鸿蒙的竞争格局15 8.鸿蒙产业链标的16 8.1.软通动力16 8.2.中软国际18 8.3.润和软件20 8.4.九联科技21 8.5.东方中科22 8.6.证通电子24 8.7.优博讯25 8.8.智微智能27 9.投资建议28 10.风险提示28 2/29 东吴证券研究所 图表目录 图1：华为“1+8+N”战略5 图2：HarmonyOS和OpenHarmony关系5 图3：openHarmony技术架构6 图4：HarmonyOS技术架构6 图5：HarmonyOS和openHarmony发展历史7 图6：openharmony和HarmonyOS7 图7：HarmonyNext发布节奏8 图8：部分启动鸿蒙原生应用开发（截至2023/12/24）9 图9：2023Q3华为手机出货量（百万台）9 图10：中国区手机操作系统市占率10 图11：2021-2023Q2华为PC市占率11 图12：2019-2025年中国PC出货量11 图13：中国车载OS市场规模11 图14：HarmonyOS和OpenHarmony产业链13 图15：鸿蒙产业链的三种商业模式13 图16：中国智能硬件市场规模14 图17：开源鸿蒙产业链部分标的15 图18：2018-2023Q3公司营收及同比增速16 图19：2018-2023Q3公司归母净利润及同比增速16 图20：软通在鸿蒙方面业务最新进展17 图21：2019-2022年中软国际营收18 图22：2019-2022年中软国际净利润18 图23：2019-2022年中软国际营收拆分19 图24：深开鸿股权结构（2024/1/14）19 图25：2019-2022年润和软件收入和归母净利润20 图26：2021-2022年润和软件营收拆分20 图27：润和鸿蒙开源大事件21 图28：九联科技2017-2022营业收入21 图29：九联科技2017-2022年归母净利润21 图30：2022年九联科技营收拆分22 图31：东方中科2019-2022年营业收入23 图32：东方中科2019-2022年归母净利润23 图33：2022年公司营收拆分23 图34：万里红鸿蒙平板24 图35：证通电子2019-2022年营收和归母净利润24 图36：2020-2022年证通电子营收拆分24 图37：证通电子鸿蒙产品25 图38：优博讯主要产品25 图39：优博讯2019-2022年营收和归母净利润26 图40：优博讯2021-2022年营收拆分26 图41：优博讯鸿蒙产品26 图42：2019-2022年智微智能营业收入27 3/29 东吴证券研究所 图43：2019-2022年智微智能归母净利润27 4/29 东吴证券研究所 1.什么是鸿蒙？ 华为鸿蒙系统（HUAWEIHarmonyOS），是华为在2019年8月9日正式发布的操作系统，主要用于智能终端（手机、平板、智能手表、物联网终端等）。 华为鸿蒙系统是一款全新的面向全场景的分布式操作系统，将人、设备、场景有机地联系在一起，将消费者在全场景生活中接触的多种智能终端，实现极速发现、极速连接、硬件互助、资源共享，用合适的设备提供场景体验。 华为针对鸿蒙操作系统发布“1+8+N”全场景战略，旨在万物互联。“1+8+N”战略， 即整个设备互联网络接入口的智能手机(1)，加上车机、音箱、耳机、手表/手环、平板、大屏PC和AR/VR的八大终端(8)，再囊括智能家居和智能运动设备在内的其他IOT设备(N)，如摄像头、扫地机、智能秤等外围智能硬件。 图1：华为“1+8+N”战略 数据来源：华为发布会，东吴证券研究所 2.鸿蒙的分类：开源鸿蒙与闭源鸿蒙 鸿蒙操作系统主要分为openHarmony（开源鸿蒙）和HarmonyOS（闭源鸿蒙）。从技术架构上看，华为把HarmonyOS中基础功能提取出来，打包成功一个项目叫 做“Openharmony”，把Openharmony捐献给了原子开源基金会。HarmonyOS是基于开源项目OpenHarmony开发的面向多种全场景智能设备的商用版本，HarmonyOS的部件大都来自OpenHarmony。 图2：HarmonyOS和OpenHarmony关系 5/29 东吴证券研究所 数据来源：Harmony开发者，东吴证券研究所 图3：openHarmony技术架构 数据来源：openHarmony官网，东吴证券研究所 图4：HarmonyOS技术架构 6/29 东吴证券研究所 数据来源：Harmony官网，东吴证券研究所 从应用场景上来看，openHarmony当前主要用于物联网（电表、POS机等），未来 会逐步向手机、平板、耳机等设备拓展。HarmonyOS当前主要用于华为自有手机、平板、华为耳机等移动设备。 从商业模式上看，openHarmony为开源版本，华为本身不发布商业发行版，由生态伙伴发布商业发行版本。Harmony商业发行版为华为自己销售，生态伙伴主要做软件开发、适配。 图5：HarmonyOS和openHarmony发展历史 数据来源：华为官网，东吴证券研究所 从生态上，openharmony和HarmonyOS生态统一。 图6：openharmony和HarmonyOS 7/29 东吴证券研究所 数据来源：HarmonyOS开发者，东吴证券研究所 3.鸿蒙的产业变化：2024年是大年 我们预计2024年是鸿蒙产业链快速发展的一年，主要有以下几点行业催化。 3.1.技术上：鸿蒙自身技术迭代，HarmonyOSNext来临 2023年8月4日，2023年华为开发者大会上，华为推出了面向开发者的HarmonyOSNEXT开发者预览版。HarmonyOSNEXT即日起面向合作企业开发者开放，2024年第一季度面向所有开发者开放！ 图7：HarmonyNext发布节奏 数据来源：华为发布会，东吴证券研究所 HarmonyOSNEXT系统底座全线自研，去掉了传统的AOSP代码，仅支持鸿蒙内 核和鸿蒙系统的应用，不再兼容安卓OS。减少了40%的冗余代码，使系统的流畅度、能效、纯净安全特性大为提升。 8/29 东吴证券研究所 多家头部应用厂商开始启动鸿蒙原生应用开发。支付宝、钉钉、小红书、高德、网易等头部应用厂商逐步启动鸿蒙原生应用开发，加入鸿蒙原生生态。 图8：部分启动鸿蒙原生应用开发（截至2023/12/24） 数据来源：华为官微，东吴证券研究所 “纯血”HarmonyOS的推出，有望大量应用软件厂商适配、迁移、开发工作，鸿蒙产业链公司有望深度受益。 3.2.产品上：华为终端新品不断发布，鸿蒙装机量快速提升 从“1+8+N”全景战略中可以看出，“1”手机和“8”中的PC、平板、智能手表等为鸿蒙生态核心硬件。 手机方面，Mate60系列手机销售火热。2023年8月29日上午，华为终端通过微博发布了Mate60于当日12:08开售。据市场研究机构CounterpointResearch和Canalys的数据，自上市以来的八周内，华为Mate60系列在国内售出了240万台，截至11月7日的销量已达250万台。 图9：2023Q3华为手机出货量（百万台） 9/29 东吴证券研究所 数据来源：Canalys，东吴证券研究所 新一代Harmony4.0操作系统升级设备数量已经超过1亿台。2023年8月4日，在华为开发者大会2023上，HarmonyOS4正式发布。相比上一代系统，HarmonyOS4的 滑动流畅性提升20%，续航增加30分钟。10月30日，HarmonyOS4升级设备数突破 1亿，荣耀30、荣耀30Pro等产品均升级适配。 随着华为手机出货量提升，鸿蒙手机装机