玉米周报：产区上量宽松，玉米低位震荡

产区上量宽松，玉米低位震荡 玉米周报20240909 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米大幅回落。 国外，尽管市场炒作产区天气干燥及出口旺盛，不过受丰产预期影响，美玉米周度冲高回落。 国内供应方面，随着新玉米上市临近，腾库压力刺激产区玉米上量增加，短期现货涨跌互现。其中东北产区贸易商售粮积极性增加，港口集港量增加，东北玉米价格价格偏稳；华北产区余粮虽持续减少，但深加工门前到车辆偏多，企业报价涨跌互现。不过市场对进口玉米存在减量及新作玉米存在减产担忧，对玉米盘面形成支撑。 需求方面，下游养殖利润较高，且高温逐渐退去下游玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；不过加工企业近期存在停机检修，加工需求仍显偏弱。 策略：进口玉米预期减少叠加新季玉米存在减产预期，及气温逐渐下降，下游养殖对玉米需求预期提升，而港口玉米库存已降至往年均值以下，均对玉米提供支撑；不过总体来看，国内谷物供应仍保持充足，且新季春玉米持续上量及夏玉米收获前产区有腾库需求，刺激玉米上量增加，短期玉米仍将弱势运行。 CBOT玉米与C2411玉米 截至9月6日收盘， 当周CBOT12玉米收于406.25美分/蒲，较上周收盘上涨4.75点，周涨幅1.18%；当周C2411玉米收于2268元/吨，较开盘下跌70点，周跌幅2.99%。 CBOT12玉米C2411玉米 数据来源：文华财经，正信期货 类别 关键词 描述 影响 外盘玉米 美国天气 未来两周美国玉米带降雨稀少，气温偏高； 利空 美玉米优良率 截至2024年9月1日当周，美国玉米优良率为65%，高于市场预期的64%，前一周为65%，上年同期为53%； 利多 美玉米出口 截至8月29日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为-17.3万吨，前一周为1.5万吨；2024/2025年度玉米净销售182.2万吨，前一周为149.4万吨； 利空 需求 饲企 截至9月5日，全国饲料企业平均库存29.12天，较上周增加0.08天，环比上涨0.28%，同比下跌0.51% 利空 深加工 截至2024年9月4日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量279.4万吨，降幅2.58%； 利多 库存 北港 截至2024年8月30日，北方四港玉米库存共计145万吨，周环比减少1.0万吨；当周北方四港下海量共计34.6万吨，周环比增加7.60万吨； 利多 南港 内贸玉米库存共计20.6万吨，较上周减少5.90万吨；外贸库存19.7万吨，较上周减少5.80万吨；进口高粱68万吨，较上周增加3.80万吨；进口大麦63.4万吨，较上周减少6.50万吨； 利空 风险 新季玉米产情、进口玉米到港、国储收抛储、港口玉米库存、美国玉米产区天气等。 — 基本面分析 成本端—美国玉米产区天气 未来15日气温未来15日降水 数据来源：AgWeather，正信期货 基本面分析 外盘—美玉米优良率 美玉米优良率美玉米产区干旱比例 数据来源：USDA，正信期货 截至2024年9月1日当周，美国玉米优良率为65%，高于市场预期的64%，前一周为65%，上年同期为53%。美国玉米成熟率为19%，上一周为11%，上年同期为15%，五年均值为13%； 截至9月3日当周，约13%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为8%，去年同期为49%。 基本面分析 外盘—美玉米出口 美玉米本年度周度出口净销售（吨） USDA：截至8月29日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为-17.3万吨，前一周为1.5万吨；2024/2025年度玉米净销售182.2万吨，前一周为149.4万吨； 数据来源：USDA，正信期货 基本面分析 需求—饲料企业 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 猪价上涨拉动养殖利润反弹，饲企对能量饲料需求增加； 截至9月5日，全国饲料企业平均库存29.12天，较上周增加0.08天，环比上涨0.28%，同比下跌0.51%。 数据来源：wind，钢联，正信期货 基本面分析 需求—加工企业 深加工消费量（万吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 2024年8月29日至9月4日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米125.02万吨，环比上周减少2.05万吨。全国玉米加工总量为59.04万吨，较上周减少2.75万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.11万吨，较上周产量减少1.88万吨；周度开机率为54.34%，较上周降低3.63%。 基本面分析 需求—加工企业库存 加工企业玉米库存（万吨） 截至2024年9月4日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量279.4万吨，降幅2.58%。 基本面分析 库存—港口库存 北港库存（万吨） 南港玉米库存（万吨） 数据来源：钢联，正信期货 北方四港：截至2024年8月30日，北方四港玉米库存共计145万吨，周环比减少1.0万吨；当周北方四港下海量共计34.6万吨，周环比增加7.60万吨； 广东港：内贸玉米库存共计20.6万吨，较上周减少5.90万吨；外贸库存19.7万吨，较上周减少5.80万吨；进口高粱68万吨，较上周增加3.80万吨；进口大麦63.4万吨，较上周减少6.50万吨。 玉米1-5价差 玉米基差 粉米价差 麦米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看