房地产行业周报：新房成交走弱，中央充分赋予各地调控自主权

2024年7月22日 行业报告 房地产 看好/维持 房地产周报20240722:新房成交走弱，中央充分赋予各地调控自主权 近5个交易日A股地产板块表现弱于大盘、H股地产板块表现弱于大盘。 A股房地产指数(801180.SL)近5个交易日累计涨幅为-0.72%，中证A股指数(930903.CSI)近5个交易日累计涨幅为0.15%。A股房地产板块近5个交易日累计涨幅最高的5家公司为西藏城投(18.9%)、我爱我家(12.6%)、城建发展(10.4%)、ST数源(9.3%)、城投控股(8.2%)。 H股恒生地产及物业管理指数(HSPDM.HK)近5个交易日累计涨幅为-5.00%， H股恒生指数(HSI.HK)近5个交易日累计涨幅为-4.79%。H股房地产板块近5 个交易日累计涨幅最高的5家公司为新城悦服务(11.5%)、丽新发展(11.5%)、远东发展(9.6%)、ESR(8.9%)、中梁控股(8.8%)。 7/1~7/20，23城新房成交走弱，北京、深圳二手房成交维持高位。 23城商品房年内累计销售面积(1/1~7/20)同比增速为-25.4%，前值(1/1~7/13)为-25.9%。上海、北京、广州、深圳商品房年内累计销售面积(1/1~7/20)同比增速分别为-29.3%、-20.7%、-23.6%、-28.8%，前值(1/1~7/13)分别为-30.1%、 -20.8%、-23.6%、-28.4%。 23城商品房销售面积本月至今(7/1~7/20)同比增速为1.5%，前值(7/1~7/13)为5.7%。上海、北京、广州、深圳商品房销售面积本月至今(7/1~7/20)同比增速分别为-14.1%、6.5%、32.1%、-6.3%，前值(7/1~7/13)分别为-20.5%、19.6%、77.6%、25.4%。 11城二手房年内累计销售面积(1/1~7/20)同比增速为-0.9%，前值(1/1~7/13)为-2.3%。北京、深圳二手房年内累计销售面积(1/1~7/20)同比增速分别为 -9.0%、40.1%，前值(1/1~7/13)分别为-10.5%、38.2%。 11城二手房销售面积本月至今(7/1~7/20)同比增速为45.6%，前值(7/1~7/13)为45.5%。北京、深圳二手房销售面积本月至今(7/1~7/20)同比增速分别为51.6%、121.2%，前值(7/1~7/13)分别为55.2%、128.4%。 行业要闻(7/8~7/14)：二十届三中全会提出，加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式。加大保障性住房建设和供给，满足工薪群体刚性 住房需求。支持城乡居民多样化改善性住房需求。充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权，因城施策，允许有关城市取消或调减住房限购政策、取消普通住宅和非普通住宅标准。改革房地产开发融资方式和商品房预售制度。完善房地产税收制度。 投资建议：基于三中全会的精神，我们认为后续一线城市有望进一步放松住房限购政策，而取消普通住宅和非普通住宅标准也有助于改善型需求的释放。中长期来看，我们认为市场的复苏依赖于核心城市的率先复苏，核心城市市场的持续好转，将利好重点布局一二线城市的优质房企和中介机构，华润置地、招商蛇口、绿城中国、贝壳等有望受益。 风险提示：盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 未来3-6个月行业大事： 2024年8月中旬，统计局公布7月房地产数据。 资料来源：国家统计局、东兴证券研究所 行业基本资料 占比% 股票家数 115 2.52% 行业市值(亿元) 10624.69 1.3% 流通市值(亿元) 9751.38 1.49% 行业平均市盈率 -67.11 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 房地产 沪深300 19.5% 7.0% -5.4% -17.9% -30.4% -42.9% 7/2410/221/204/197/18 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480521080001 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 房地产行业：周报20240722:新房成交走弱，中央充分赋予各地调控自主权 近5日近10日近20日近60日 表1：A股地产板块与大盘走势(截至2024/07/05) 累计涨跌幅 801180.SL房地产000300.SH沪深300930903.CSI中证A股 -0.7% 0.4% -3.6% 0.8% 1.9% 3.1% 1.2% 0.2% 0.2% 1.3% -1.9% -3.9% 801180.SL房地产 24.8 26.4 28.5 40.6 000300.SH沪深300 125.4 127.8 122.0 134.8 930903.CSI中证A股 589.5 623.0 615.7 702.8 801180.SL房地产 1.1% 1.2% 1.3% 1.8% 000300.SH沪深300 0.4% 0.4% 0.4% 0.4% 930903.CSI中证A股 0.9% 0.9%0.9% 1.0% 日均成交量(亿股)日均换手率 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 近5日近10日近20日近60日 表2：H股地产板块与大盘走势(截至2024/07/04) 累计涨跌幅 HSPDM.HK 恒生地产及物业管理 -5.0% -2.2% -4.0% 3.8% HSI.HK 恒生指数 -4.8% -2.1% -5.0% 5.5% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表3：A股地产板块个股走势(截至2024/07/05) 近5日近10日近20日近60日 近5日累计涨幅前5 累计涨跌幅 600773.SH西藏城投000560.SZ我爱我家600266.SH城建发展000909.SZST数源600649.SH城投控股 18.9% 12.4%13.1% 7.7% 2.2% 12.6%10.4% 2.5% 20.8% 1.4% -7.2% 7.3% 9.3%7.3% 29.4% -23.3% 8.2% 2.8% -6.3% 3.3% 近5日日均成交量前5 日均成交量(百万股) 000560.SZ我爱我家 361.4 299.1 260.0 245.9 000656.SZ*ST金科 175.9 170.3149.8 172.5 000002.SZ万科A 175.0 167.3182.9 301.0 600383.SH金地集团 154.5 153.5151.2 188.3 002146.SZ荣盛发展 138.0 145.3128.9 190.1 近5日日均换手率前5 日均换手率 000560.SZ我爱我家 16.1% 13.3% 11.6% 10.9% 600692.SH亚通股份 13.2% 9.9% 6.9% 5.7% 300917.SZ特发服务 9.4% 9.0%9.0% 9.8% 002188.SZ中天服务 6.8% 6.8% 6.1% 6.5% 002305.SZ南国置业 5.2% 5.4% 4.7% 7.3% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 P3 东兴证券行业报告 房地产行业：周报20240722:新房成交走弱，中央充分赋予各地调控自主权 表4：H股地产板块个股走势(截至2024/07/05) 近5日 近10日 近20日 近60日 近5日累计涨幅前5 累计涨跌幅 1755.HK 新城悦服务 11.5% 1.6% 0.7% 36.7% 0488.HK 丽新发展 11.5% 11.5% 7.9% 13.3% 0035.HK 远东发展 9.6% 5.0% 0.8% 10.5% 1821.HK ESR 8.9% 4.0% -0.8% 36.3% 2772.HK 中梁控股 8.8% 4.2% -18.2% -26.0% 近5日日均成交量前5 日均成交量(百万股) 1918.HK 融创中国 88.5 79.7 123.9 273.5 0884.HK 旭辉控股集团 81.9 82.0 108.1 247.0 3377.HK 远洋集团 78.4 71.9 106.7 156.3 1176.HK 珠光控股 73.5 82.6 129.1 256.0 0813.HK 世茂集团 51.1 61.6 86.6 136.5 近5日日均换手率前5 日均换手率 6128.HK 烯石电车新材料 2.0% 1.0% 0.6% 1.4% 2202.HK 万科企业 1.4% 1.6% 1.9% 4.2% 0813.HK 世茂集团 1.3% 1.6% 2.3% 3.6% 1918.HK 融创中国 1.1% 0.9% 1.5% 3.3% 3377.HK 远洋集团 1.0% 0.9%1.4% 2.1% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表5：跟踪城市新房成交面积同比 商品房销售面积:日累计值同比 商品房销售面积:当月累计值同比 城市 1/1~7/20 1/1~7/13 1/1~6/30 7/1~7/20 7/1~7/13 6/1~6/30 23城合计 -25.4% -25.9% -27.5% 1.5% 5.7% -15.1% 上海 -29.3% -30.1% -30.8% -14.1% -20.5% -18.7% 北京 -20.7% -20.8% -23.2% 6.5% 19.6% -19.8% 广州 -23.6% -23.6% -27.2% 32.1% 77.6% 7.8% 深圳 -28.8% -28.4% -31.1% -6.3% 25.4% -24.9% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表6：跟踪城市二手房成交面积同比 商品房销售面积:日累计值同比 商品房销售面积:当月累计值同比 城市 1/1~7/20 1/1~7/13 1/1~6/30 7/1~7/20 7/1~7/13 6/1~6/30 11城合计 -0.9% -2.3% -5.0% 45.6% 45.5% 16.2% 北京 -9.0% -10.5% -13.7% 51.6% 55.2% 15.7% 深圳 40.1% 38.2% 32.8% 121.2% 128.4% 55.6% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 P4东兴证券行业报告 房地产行业：周报20240722:新房成交走弱，中央充分赋予各地调控自主权 图1：跟踪城市商品房销售面积:日累计图2：北京商品房销售面积:日累计 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：上海商品房销售面积:日累计图4：深圳商品房销售面积:日累计 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图5：广州商品房销售面积:日累计图6：跟踪城市商品房销售面积:日累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P5 东兴证券行业报告 房地产行业：周报20240722:新房成交走弱，中央充分赋予各地调控自主权 图7：北京商品房销售面积:日累计同比图8：上海商品房销售面积:日累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图9：深圳商品房销售面积:日累计同比图10：广州商品房销售面积:日累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图11：跟踪城市商品房销售面积:当月累计值同比图12：北京商品房销售面积:当月累计值同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P6东兴证券行业报告 房地产行业：周报20240722:新房成交走弱，中央充分赋予各地调控自主权 图13：上海商品房销售面积:当月累计值同比图14：深圳商品房销售面积:当月累计值同比 资料来源