供需过剩逻辑主导，预计铜价震荡偏弱

【冠通研究】 供需过剩逻辑主导，预计铜价震荡偏弱 制作日期：2024年7月19日 【策略分析】 隔夜，国际货币基金组织（IMF）表示，美联储应该等到“2024年底”再考虑降息，以避免通胀数据意外上行。受此影响，美元指数大幅反弹，基本金属承压，沪铜低开下行。据SMM7月18日消息，铜矿商自由港印尼的首席执行官在一份声明中称，今年8月至12月期间，该公司旗下新投产的冶炼厂将加工约40万吨铜精矿，随着向可再生能源的转型刺激了铜需求，该公司EastJava冶炼厂上月投产，该冶炼厂的铜精矿加工能力为170万吨，电解铜产能为65万吨左右。当下市场交易产业上供需过剩逻辑，加之近期铜价短线下破支撑位，预计短期内铜价或将震荡下行。后续关注国内在基本面弱现实下政策变化情况。操作上，沪铜主力合约可尝试逢高轻仓试空，上方关注价格缺口一带阻力作用。 资料来源：博易大师（4H图表） 【期现行情】 期货方面：沪铜今日震荡下行，报收于76580元/吨，前二十名多单量105,350手，空单量 105,281手。 现货方面：今日华东现货升贴水-5元/吨，华南现货升贴水15元/吨。LME现货结算价9342/吨，贴水-138美元/吨。 华东阴极铜升贴水（元/吨） 华南阴极铜升贴水（元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 20202021202220232024 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 20202021202220232024 -1000-600 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 12,000.00 11,000.00 10,000.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 LME铜升贴水（美元/吨） 升贴水（右轴）现货结算价:LME铜期货官方价:LME3个月铜 620.00 520.00 420.00 320.00 220.00 120.00 20.00 -80.00 -180.00 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 成本方面：截至7月12日最新数据显示，现货粗炼费（TC）5.5美元/干吨，现货精炼费（RC） 0.55美分/磅。 100 现货粗炼费TC（美元/干吨） 2020202120222023202410 现货精炼费RC（美分/磅） 20202021202220232024 808 606 404 202 00 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 库存方面：截至7月19日，SHFE阴极铜库存24万吨，和上一个交易日相比，涨跌-0.7吨。 SHFE电解铜库存（吨） 20202021202220232024 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。