国内延续供需宽松态势，预计铜价震荡偏弱

【冠通研究】 国内延续供需宽松态势，预计铜价震荡偏弱 制作日期：2024年6月11日 【策略分析】 受上周五美国非农数据影响，市场降息预期反复，美指上涨，伦铜、美铜下挫。节后第一个交易日，国内市场消化隔夜海外市场数据，沪铜低开下行，预计后市震荡偏弱。供给方面，全球显性库存持续累库，截止6月7日当周，伦铜录得库存12.5万吨，增至逾八个月新高，上期所录得库存26.1万吨，再度刷新历史高位，当下国内供需宽松态势不变。需求方面，下游铜材加工商畏高情绪不减，国内精铜杆、再生铜杆、铜板带产能利用率连续三个月走弱，需求维持弱势，在高铜价高库存情况下，后市预计铜价震荡偏弱，需持续关注在铜价回落的情形下，下游加工商复产情况和原料去库情况。操作上，主力合约按下行通道应对，日内参考区间关注78000-82500。 资料来源：博易大师（4H图表） 【期现行情】 期货方面：沪铜今日低开下行，报收于79870元/吨，前二十名多单量125,689手，空单量 110,793手。 现货方面：今日华东、华南现货铜均贴水运行，其中华东贴水50元/吨，华南贴水55元/吨。LME现货结算价9694.5美元/吨，贴水134.5美元/吨。 华东阴极铜升贴水（元/吨） 华南阴极铜升贴水（元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 20202021202220232024 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 20202021202220232024 -1000-600 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 12,000.00 11,000.00 10,000.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 LME铜升贴水（美元/吨） 升贴水（右轴）现货结算价:LME铜期货官方价:LME3个月铜 620.00 520.00 420.00 320.00 220.00 120.00 20.00 -80.00 -180.00 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 成本方面：截止6月7日最新数据显示，现货粗炼费（TC）2.2美元/干吨，现货精炼费（RC）降至0.23美分/磅。 100 现货粗炼费TC（美元/干吨） 2020202120222023202410 现货精炼费RC（美分/磅） 20202021202220232024 808 606 404 202 00 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 库存方面：截止6月11日，SHFE阴极铜库存26万吨，和上一个交易日相比，涨跌-0.1万吨。 SHFE电解铜库存（吨） 20202021202220232024 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。