冠通研究：基本面供需过剩，预计铜价高位震荡

【冠通研究】 基本面供需过剩，预计铜价高位震荡 制作日期：2024年5月24日 【策略分析】 沪铜今日震荡上行，收盘重心小幅抬升，预计后市高位震荡。SMM市场消息，秘鲁LasBambas大型铜矿项目的新矿井或将今年年底前开始采掘作业，LasBambas铜矿2023年生产了30万吨铜，如果上述新矿井在下半年开始运营，该铜矿今年的铜产出就可能达到32万吨。海外方面，昨日公布的初请数据进一步打压降息预期，美元指数抬升，基本金属价格持续下挫。国内方面，截止5月23日，国内保税区库存环比增加0.91万吨至9.98万吨，保税区库存延续上升趋势，出口窗口打开。在当下铜价高企的情况下，下游企业畏高观望，本周线缆企业综合开工率为75.87%，环比下降3.95个百分点，需求持续走弱。短期预计铜价高位震荡，建议暂时观望。后续需要关注国内库存拐点。主力合约下方关注81200以及79500一带支撑价位。 资料来源：博易大师（4H图表） 【期现行情】 期货方面：沪铜今日震荡上行，报收于84040元/吨，前二十名多单量134,467手，空单量 131,498手。 现货方面：今日华东、华南现货铜均贴水运行，其中华东贴水320元/吨，华南贴水255元/吨。 LME现货结算价10290美元/吨，贴水-119.5美元/吨。 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 华东阴极铜升贴水（元/吨） 20202021202220232024 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 华南阴极铜升贴水（元/吨） 20202021202220232024 -1000-600 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 12,000.00 11,000.00 10,000.00 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 LME铜升贴水（美元/吨） 升贴水（右轴）现货结算价:LME铜期货官方价:LME3个月铜 620.00 520.00 420.00 320.00 220.00 120.00 20.00 -80.00 -180.00 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 成本方面：截止5月17最新数据显示，现货粗炼费（TC）降至3.1美元/干吨，现货精炼费（RC）降至0.31美分/磅。 100 现货粗炼费TC（美元/干吨） 2020202120222023202410 现货精炼费RC（美分/磅） 20202021202220232024 808 606 404 202 00 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 库存方面：截止5月24日，SHFE阴极铜库存2.3万吨，和上一个交易日相比，下降0.2万吨。 SHFE电解铜库存（吨） 20202021202220232024 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 资料来源：Wind、冠通期货研究咨询部 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。