股指期货周报：宽基指数获大幅增持，股指或有修复性反弹

期货研究报告|股指期货周报2024-08-18 宽基指数获大幅增持，股指或有修复性反弹 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外市场，密歇根大学消费者信心指数五个月来首次上升，通胀预期持稳，软着陆预期增强，本周三大指数获大幅反弹。国内部分经济数据承压，亮点仍存，整体经济维持平稳运行。本周市场情绪谨慎，成交金额显著回落，规模指数ETF获超百亿资金增持，沪指小幅回升，趋势性反转动能仍在累积，当前可把握修复性反弹行情，建议单边做多股指期货。 核心观点 ■市场分析 经济整体持稳。宏观方面，国家统计局公布数据显示，1-7月份，固定资产投资同比增长3.6%，房地产开发投资下降10.2%，降幅较上月扩大0.1个百分点；7月份，社会消费品零售总额同比增长2.7%，暑期旅游旺季带动消费回升；规模以上工业增加值增长5.1%，城镇调查失业率为5.2%。7月份，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业 率为17.1%，不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为6.5%，不包含在校生的30-59岁劳动力失业率为3.9%。海外方面，美国8月密歇根大学消费者信心指数初值67.8，高于预期的66.9，为五个月来首次上升；一年期通胀率预期初值持稳在2.9%，符合预期。 成交金额回落。现货市场，本周国内主要指数震荡分化，沪指涨0.60%，创业板指跌0.26%。行业指数跌多涨少，银行、通信、煤炭行业涨幅居前，房地产、建筑材料、社会服务行业跌幅超3%。两市成交量继续下探，沪深两市周内日均成交额为5267亿元， 北向资金净卖�50亿元，年内累计净流�68亿元。美股市场，本周数据显示，软着陆预期增强，三大指数大幅收涨。 IM基差快速回升。期货市场，本周股指期货基差走势分化，IF贴水小幅加深，其余三大期指基差均有回升，尤其是IM基差回升至95%的分位数水平。股指期货的成交量和持仓量有所下降。 ■策略 单边：IH2412买入套保； 套利：多IM2412空IM2408、多IM2412空IM2409 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 一周市场要闻回顾3 股票市场数据4 股指期货市场数据6 图表 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：%5 图2:陆股通周度净买入额丨单位：亿元6 图3:两市融资余额丨单位：亿元6 一周市场要闻回顾 1.沪深交易所公告称，决定自8月19日起调整沪深港通交易信息披露机制。沪深股通方面，每个沪深股通交易日收市后，公布当日成交总额及总成交笔数、ETF成交总额、前十大成交活跃证券名单及其成交总额，并按月度、年度公布前述数据的汇总情况。每季度第五个沪深股通交易日公布上季度末单只证券的沪股通、深股通投资者合计持有数量。 2.国务院国资委：今年上半年，中央企业累计实现利润总额达到1.4万亿元，同比增长1.9%；完成固定资产投资同比增长3.3%，其中战略性新兴产业投资同比增长达到16.9%，在总投资中占比超过37%。 3.中基协：截至6月末，存续私募基金管理人20768家，管理基金数量15.13万只，管理基金规模19.89万亿元。6月，新备案私募基金数量811只，新备案规模273.2亿元。 4.交通运输部：上半年，完成交通固定资产投资1.7万亿元，公路、水运投资分别完成1.2万亿元和1025亿元。营业性货运量、港口货物吞吐量、跨区域人员流动量分别完成269.9亿吨、85.6亿吨、324.1亿人次，同比分别增长4.1%、4.6%和7.4%。 5.工信部：上半年，我国软件业务收入62350亿元，同比增长11.5%；利润总额7347 亿元，同比增长15.7%；�口254.6亿美元，同比增长0.6%，�口增速由负转正。 6.俄罗斯央行宣布，将基准利率提高200个基点至18%，并将在近期召开的会议上评估进一步提高基准利率的可行性。俄央行同时将2024年通胀率预测从4.3%-4.8%上调至6.5%-7%，经济增速预测上调至3.5%-4%。 7.密歇根大学7月消费者信心指数终值从6月的68.2降至66.4，为八个月低点，但高于初值66。消费者预计未来一年通胀率2.9%，为四个月来最低水平，略低于6月份预期的3%。 8.德国7月IFO商业景气指数87.0，预期88.9，前值88.6；商业现况指数87.1，预期88.5，前值88.3；商业预期指数86.9，预期89.0，前值从89.0修正为88.8。 股票市场数据 表1： 国内主要股票指数周度表现 2024-08-16 2024-08-09 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 上证综指 2,879.43 2,862.19 0.60% -3.21% 深证成指 8,349.87 8,393.70 -0.52% -12.33% 创业板指 1,591.46 1,595.64 -0.26% -15.86% 中小综指 8,958.64 9,024.17 -0.73% -15.73% 沪深300指数 3,345.63 3,331.63 0.42% -2.49% 上证50指数 2,345.05 2,317.99 1.17% 0.81% 中证500指数 4,670.38 4,720.31 -1.06% -13.98% 中证1000指数 4,655.65 4,702.75 -1.00% -20.92% 科创50指数 705.22 705.55 -0.05% -17.23% 北证50指数 资料来源：iFind华泰期货研究所 675.74 689.40 -1.98% -37.59% 表2： 全球主要股票指数周度表现 2024-08-16 2024-08-09 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 道琼斯工业平均指数 40,659.76 39,497.54 2.94% 7.88% 标准普尔500指数 5,554.25 5,344.16 3.93% 16.45% 纳斯达克综合指数 17,631.72 16,745.30 5.29% 17.46% 恒生指数 17,430.16 17,090.23 1.99% 2.25% 欧洲斯托克50指数 4,840.55 4,675.28 3.53% 7.05% 伦敦金融时报100指数 8,311.41 8,168.10 1.75% 7.48% 德国法兰克福DAX指数 18,322.40 17,722.88 3.38% 9.38% 法国巴黎CAC40指数 7,449.70 7,269.71 2.48% -1.24% 圣保罗IBOVESPA指数 133,953.25 130,614.59 2.56% -0.17% 俄罗斯RTS指数 1,002.12 1,036.57 -3.32% -7.51% 东京日经225指数 38,062.67 35,025.00 8.67% 13.74% 韩国综合指数 2,697.23 2,588.43 4.20% 1.58% 印度孟买Sensex30指数 80,436.84 79,705.91 0.92% 11.35% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PEPBERP 沪深300指 当前值 （倍） 分位数分位数周度 变动 当前值 （倍） 分位数分位数周度 变动 当前值 （%） 分位数分位数周度 变动 数11.520.140.081.140.02-0.046.480.95-0.01 上证50指数10.270.590.281.030.06-0.047.540.73-0.13 中证500指 数 19.92 0.07 -0.13 1.41 0 -0.08 2.83 0.98 0.09 中证1000指29.540.07-0.081.600-0.031.1910.07 数 资料来源：iFind华泰期货研究所 表4：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当周（亿股） 分位数分 位数周度变动 当周平均（%） 分位数 分位数周度变动 沪深300指数 688.29 0.64 -0.31 0.28 0.29 -0.01 上证50指数 166.46 0.68 -0.26 0.16 0.15 0.01 中证500指数 621.20 0.53 -0.37 0.74 0.94 -0.19 中证1000指数 709.14 0.52 -0.26 1.19 1.29 -0.10 资料来源：iFind华泰期货研究所 周度涨跌幅 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 银通煤传非行信炭媒银 金融 石电环公家油子保用用石事电 化业器 有计医色算药金机生属物 汽交机车通械 运设 输备 建电纺筑力织装设服饰备饰 食轻钢品工铁饮制 料造 国农美防林容军牧护工渔理 综商基 合贸础 零化 售工 社建房会筑地服材产务料 数据来源：iFind华泰期货研究院 400 300 200 100 0 -100 -200 图2:陆股通周度净买入额丨单位：亿元图3:两市融资余额周度变动丨单位：亿元 沪股通 深股通 两融余额周度变动 1500 1000 500 0 -500 -300 2019/012020/012021/012022/012023/012024/01 -1000 2019/012020/012021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货市场数据 表5：股指期货周度持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 439,949 0.31 -0.07 217,664 0.73 -0.08 IH 214,958 0.23 -0.18 90,072 0.43 -0.07 IC 433,199 0.46 -0.04 233,090 0.35 -0.04 IM 784,583 0.86 -0.05 260,581 0.76 -0.16 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -2.83 54% -10.43 53% -17.43 61% -23.03 73% IH -3.45 39% -3.05 52% -4.85 57% -0.65 72% IC 2.62 81% -27.58 69% -83.78 64% -138.38 70% IM 12.75 95% -49.45 37% -154.25 17% -242.85 17% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 -7.60 0.40 -30.20 -62.20 分位数 47% 62% 54% 5% 当日值 -14.60 -1.40 -86.40 -167.00 当季-当月 分位数60%62%55%6% 下季-当月 当日值 分位数当日值 当季-次月 -20.20 71% -7.00 2.80 75% -1.80 -141.00 66% -56.20 -255.60 10% -104.80 分位数63%57%57%11% 下季-次月 当日值 分位数当日值 下季-当季 -12.60 71% -5.60 2.40 73% 4.20 -110.80 72% -54.60 -193.40 13% -88.60 分位数75%81%82%48% 资料来源：