甲醇成本支撑效应减弱 原油高溢价空间面临缩水风险

甲醇成本支撑效应减弱原油高溢价空间面临缩水风险 发布时间：2024-07-1809:40:06作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 7月17日，原油期货主力合约收跌1.59%至606.5 元。 资金流向 7月17日收盘，原油期货资金整体流出1065.54万元。 期货市场 本周三国内原油期货2408合约呈现放量增仓，震荡偏弱，小幅收低的走势，期价最低下探至605.0元/桶，最高上涨至611.7元/桶，收盘时期价小幅收低1.40%至606.6元/桶。 后市展望 随着原油期货市场转向“特朗普”交易，特朗普主政以后会弱化对乌克兰和以色列的支援力度，从而使得俄乌冲突和巴以冲突趋于淡化，原油高溢价空间面临缩水风险。“特朗普交易”逻辑或将对原油期货形成负面影响，预计后市国内原油期货价格维持震荡偏弱的走势。 研报正文 核心观点 【橡胶】 本周三国内沪胶期货2409合约呈现放量减仓，震荡偏强，略微收涨的走势，盘中期价重心小幅上移至14520元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.76%至14520元/吨。9-1月差贴水幅度略微缩小至1170元/吨。随着国内外天胶产区全面开割，季节性供应压力逐渐增大，叠加下游重卡销量同环比下滑，供需预期转弱导致胶价重心再度下移，预计后市国内沪胶期货2409合约维持震荡企稳的走势。 【甲醇】 本周三国内甲醇期货2409合约呈现放量减仓，弱势下行，小幅收低的走势，期价最高上涨至2573元/吨一线，最低下探至2526元/吨，收盘时小幅收低1.29%至2529元/吨。9-1月差贴水幅度小幅收敛至73元/吨。由于近期国内煤炭期价持续走低，成本支撑效应减弱，在港口累库压力凸显的背景下，预计后市甲醇期货2409合约维持震荡偏弱的走势。 【原油】 本周三国内原油期货2408合约呈现放量增仓，震荡偏弱，小幅收低的走势，期价最低下探至605.0元/桶，最高上涨至611.7元/桶，收盘时期价小幅收低1.40%至606.6元/桶。随着原油期货市场转向“特朗普”交易，特朗普主政以后会弱化对乌克兰和以色列的支援力度，从而使得俄乌冲突和巴以冲突趋于淡化，原油高溢价空间面临缩水风险。“特朗普交易”逻辑或将对原油期货形成负面影响，预计后市国内原油期货价格维持震荡偏弱的走势。 1.产业动态橡胶 截至2024年7月12日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为27.91万吨，较上期减少1.11万吨，降幅3.75%。天然橡胶青岛保税区区内库存为7.59万吨，较上期减少了0.35万吨，降幅4.15%。二者库存合计达35.50万吨，周环比小幅回落1.46万吨，延续此前库存下降的趋势。 截止2024年7月12日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为59.0%，周环比小幅回落3.20个百分点，同比小幅下滑4.20个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为79.20%，周环比略微回落0.20个百分点，同比大幅回升7.90个百分点。 2024年6月国内汽车产销分别完成250.7万辆和255.2万辆，环比分别增长5.7%和5.6%，同比分别下降2.1%和 2.7%。今年1月至6月，我国汽车产销累计完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%。中国汽车经销商库存预警指数为62.3%，同比上升8.3个百分点，环比上升4.1个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。 2024年6月份，我国重卡市场销售约7.4万辆左右，环比5月份下降5%，比上年同期的8.65万辆下滑14%，减少了约1.2万辆。2024年1-6月，我国重卡市场销售各类车型约50.7万辆，比上年同期上涨4%，净增加近2万辆，累计增速较1-5月进一步缩窄。 甲醇 截至2024年7月12日当周，国内甲醇平均开工率维持在70.83%，周环比小幅下降0.74%，月环比小幅下降6.41%。受此影响，我国甲醇周度产量均值达165.04万吨，周环比小幅下降1.84万吨，较去年同期156.27万吨，大幅增加8.77万吨。 截止2024年7月12日当周，国内甲醛开工率维持在29.21%，周环比小幅回落0.99%。同时二甲醚方面，开工率维持在12.78%，周环比小幅回落1.63%。醋酸开工率维持在92.34%，周环比小幅回升2.22%。MTBE开工率维持在52.14%，周环比略微增加0.01%。截止2024年7月12日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在55.87%，周环比小幅回落0.8%。截止2024年7月12日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-21元/吨，周环比大幅回落144元/吨。 截止2024年7月12日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在67.57万吨，周环比小幅下降1.11万吨，月环比大幅增加18.07万吨，较去年同期大幅减少7.32万吨。其中华东港口甲醇库存达50.25万吨，周环比小幅下降2.39万吨，华南港口甲醇库存达17.32万吨，周环比小幅增加1.28万吨。截至2024年7月11日当周，我国内陆甲醇库存合计达36.95万吨，周环比略微减少0.63万吨，月环比小幅下降3.92万吨，较年初小幅下降6.28万吨。 原油 截至2024年7月5日，美国石油活跃钻井平台数量减少至479座，周环比持平，较去年底回落66座。美国原油日均产量1330万桶，周环比小幅增加10万桶/日，同比增加100万桶/日。 2024年7月5日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.18168亿桶，比前一周下降297万桶;美国商业原油库存量4.45096亿桶，比前一周下降344万桶;美国汽油库存总量2.29666亿桶，比前一周下降201万桶。美国商业石油库存总量增长256万桶。 美国炼厂加工总量平均每天1710.9万桶，比前一周增加31.7万桶;炼油厂开工率95.4%，比前一周增长1.9个百分点。上周美国原油进口量平均每天676万桶，比前一周增长21.4万桶，成品油日均进口量181.9桶，比前一周减少24.4万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3353.9万桶，减少70.2万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.73072亿桶，增加了48万桶。 截至2024年7月9日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在283894张，周环比大幅增加3948张，较6月均值240571张大幅增加43323张，增幅达18.01%。与此同时，截至2024年7月9日，Brent原油期货净多持仓量维持在197388张，周环比大幅增加5107张，较6月均值100924张大幅回升96464张，增幅达95.58%。总体来 看，WTI原油期货市场净多头寸月环比大幅增加，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比也大幅增加。 2.现货价格表 3.相关图表 关联品种橡胶甲醇原油所属公司：宝城期货