甲醇累库压力凸显 原油高溢价空间面临缩水风险

甲醇累库压力凸显原油高溢价空间面临缩水风险 发布时间：2024-07-2509:44:49作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 7月24日，甲醇期货主力合约收涨0.52%至2512.0 元。 资金流向 7月24日收盘，甲醇期货资金整体流出1119.30万元。 期货市场 本周三国内甲醇期货2409合约呈现放量减仓，震荡企稳，略微收涨的走势，期价最高上涨至2516元/吨一线，最低下探至 2485元/吨，收盘时略微收涨0.52%至2512元/吨。 后市展望 随着海外船货不断到港，国内港口甲醇库存持续攀升，累库压力凸显导致甲醇期价面临承压，预计后市甲醇期货2409合约继续反弹空间有限，维持震荡偏弱的走势。 研报正文 核心观点 【橡胶】 本周三国内沪胶期货2409合约呈现放量减仓，止跌企稳，小幅反弹的走势，盘中期价重心小幅上移至14550元/吨一线运行。收盘时期价小幅收涨0.73%至14545元/吨。9-1月差贴水幅度略微缩小至1165元/吨。 随着国内外天胶产区全面开割，季节性供应压力逐渐增大，叠加下游重卡销量同环比下滑，供需预期转弱导致胶价重心再度下移，预计后市国内沪胶期货2409合约维持震荡偏弱的走势。 【甲醇】 本周三国内甲醇期货2409合约呈现放量减仓，震荡企稳，略微收涨的走势，期价最高上涨至2516元/吨一线，最低下探至2485元/吨，收盘时略微收涨0.52%至2512元/吨。9-1月差贴水幅度小幅缩小至69元/吨。 随着海外船货不断到港，国内港口甲醇库存持续攀升，累库压力凸显导致甲醇期价面临承压，预计后市甲醇期货 2409合约继续反弹空间有限，维持震荡偏弱的走势。 【原油】 本周三国内原油期货2408合约呈现放量减仓，弱势下行，小幅收低的走势，期价最低下探至583.5元/桶，最高上涨至592.7元/桶，收盘时期价小幅收低0.86%至588.7元/桶。 随着原油期货市场转向“特朗普”交易，特朗普主政以后会弱化对乌克兰和以色列的支援力度，从而使得俄乌冲突和巴以冲突趋于淡化，原油高溢价空间面临缩水风险。“特朗普交易”逻辑或将对原油期货形成负面影响，预计后市国内原油期货价格维持震荡偏弱的走势。 1.产业动态橡胶 截至2024年7月19日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为27.58万吨，较上期减少0.33万吨，降幅1.18%。天然橡胶青岛保税区区内库存为7.51万吨，较上期减少了0.08万吨，降幅0.95%。二者库存合计达35.09万吨，周环比小幅回落0.41万吨，延续此前库存下降的趋势。 截止2024年7月19日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为52.9%，周环比大幅回落6.10个百分点，同比大幅下滑9.60个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为79.10%，周环比略微回落0.10个百分点，同比大幅回升7.50个百分点。 2024年6月国内汽车产销分别完成250.7万辆和255.2万辆，环比分别增长5.7%和5.6%，同比分别下降2.1%和 2.7%。今年1月至6月，我国汽车产销累计完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%。中国汽车经销商库存预警指数为62.3%，同比上升8.3个百分点，环比上升4.1个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。 2024年6月份，我国重卡市场销售约7.4万辆左右，环比5月份下降5%，比上年同期的8.65万辆下滑14%，减少了约1.2万辆。2024年1-6月，我国重卡市场销售各类车型约50.7万辆，比上年同期上涨4%，净增加近2万辆，累计增速较1-5月进一步缩窄。 甲醇 截至2024年7月19日当周，国内甲醇平均开工率维持在67.93%，周环比小幅下降2.90%，月环比小幅下降8.66%。受此影响，我国甲醇周度产量均值达158.34万吨，周环比大幅下降6.70万吨，较去年同期156.10万吨，小幅增加2.24万吨。 截止2024年7月19日当周，国内甲醛开工率维持在29.21%，周环比小幅回落0.01%。同时二甲醚方面，开工率维持在15.51%，周环比小幅回升2.73%。醋酸开工率维持在96.80%，周环比小幅回升4.46%。MTBE开工率维持在54.19%，周环比小幅增加2.05%。截止2024年7月19日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在55.16%，周环比略微回落0.71%。截止2024年7月19日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为159元/吨，周环比大幅反弹189元/吨。 截止2024年7月19日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在78.38万吨，周环比大幅增加10.81万吨，月环比大幅增加26.17万吨，较去年同期小幅增加5.07万吨。其中华东港口甲醇库存达58.30万吨，周环比大幅增加8.05万吨，华南港口甲醇库存达20.08万吨，周环比小幅增加2.76万吨。截至2024年7月18日当周，我国内陆甲醇库存合计达40.23万吨，周环比小幅增加3.28万吨，月环比小幅下降2.5万吨，较年初小幅下降3万吨。 原油 2024年7月19日，美国石油活跃钻井平台数量减少至477座，周环比小幅下降1座，较去年底回落66座。美国原油日均产量1330万桶，周环比持平，同比增加100万桶/日。 2024年7月12日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.13948亿桶，比前一周下降422万桶;美国商业原油库存量4.40226亿桶，比前一周下降487万桶;美国汽油库存总量2.32994亿桶，比前一周增长333万桶。美国商业石油库存总量增长1041万桶。 美国炼厂加工总量平均每天1692.8万桶，比前一周减少18.1万桶;炼油厂开工率93.7%，比前一周下降1.7个百分点。上周美国原油进口量平均每天703.7万桶，比前一周增长27.7万桶，成品油日均进口量176.7桶，比前一周减少5.2万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3266.4万桶，减少87.5万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.73722亿桶，增加了65万桶。 截至2024年7月16日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在287601张，周环比大幅增加3707张，较6月均值240571张大幅增加47030张，增幅达19.55%。与此同时，截至2024年7月16日，Brent原油期货净多持仓量维持在179270张，周环比大幅减少18118张，较6月均值100924张大幅回升78346张，增幅达77.63%。总体来 看，WTI原油期货市场净多头寸月环比大幅增加，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比也大幅增加。 2.现货价格表 3.相关图表 关联品种橡胶甲醇原油所属公司：宝城期货