碳酸锂周报：供应边际转松，价格偏弱震荡

碳酸锂周报 供应边际转松，价格偏弱震荡 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】 研究员：李旎执业编号：F3085657投资咨询号:Z0017083 联系人：汪国栋执业编号：F03101701 2024/4/21 01周度观点 供需状况： 供应端：据百川盈孚统计，上周周度碳酸锂产量环比减少352吨至12417吨。3月国内碳酸锂产量为44245吨，环比增加31.6%。4月整体锂盐厂稳定运行，青海盐湖地区产量逐渐增加，整体产量延续环比增加趋势。澳洲矿山MtCattlin下调2024年产量指引至13万吨，之前为20.5万吨。海外进口方面，2024年1月，中国锂精矿进口量约为58.4万吨，环比增加34%，同比增加61%，为历史最高。2月，中国锂精矿进口量约为29.8万吨，环比减49%，同比减少5%。 成本：进口锂辉石精矿CIF价周度环比延续小幅增加，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂。自有矿石及盐湖企业利润有支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大。 需求端：4月下游排产情况继续改善。3月，我国动力和其他电池合计产量为75.8GWh，环比增长73.8%，同比增长39.8%。我国动力电池装车量35.0GWh，同比增长25.8%，环比增长94.6%。我国动力和其他电池合计出口12.2GWh,环比增长48.7%，同比增长19.6%，占当月销量16.7%。1-3月，我国动力和其他电池合计累计产量为184.6GWh，累计同比增长33.5%。政策端新能源车购置税的延期也有望进一步促进中国新能源车市场销量的快速增长。 库存：本周碳酸锂的库存呈现去库状态，周内减少505吨至21150吨，处于中等位置；氢氧化锂库存较上周减少414吨至1.9万吨。 策略建议： 从供应端来看，盐湖产量放量，3月整体产量环比大幅增加。碳酸锂进口关税减免，智利进口锂盐到港缓解现货紧张趋势。由于锂矿及锂盐企业产能增加较多，非洲锂矿到港量继续稳增，非洲和美洲锂矿原料供应形成补充，整体供应端过剩确定性较强。澳洲矿端定价模式修改为M+1计价，新的定价模式让矿价与碳酸锂的价格趋势更同步，成本支撑减弱。1-2月澳矿恢复进口，整体海外锂精矿进口碳酸锂当量同比增加30%。从需求端来看，近期下游正极材料厂高排产预期逐步兑现，市场调研显示电池排产环比增加10%，下游补库需求拉动去库延续。供应边际转松，终端需求超预期，预计近期碳酸锂价格维持宽幅震荡，操作上建议持区间操作思路，建议持续关注终端需求兑现情况和正极材料厂排产情况。 资料来源：IFIND、上海有色网、百川盈孚、长江期货有色产业服务中 02重点数据跟踪 上海有色:现货含税均价:碳酸锂(元/吨） 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 2019-04-01 2019-06-17 2019-08-26 2019-11-12 2020-01-22 2020-04-10 2020-06-24 2020-09-04 2020-11-23 2021-02-02 2021-04-21 2021-07-06 2021-09-14 2021-12-02 2022-02-18 2022-05-06 2022-07-18 2022-09-27 2022-12-13 2023-03-01 2023-05-16 2023-07-27 2023-10-13 2023-12-22 2024-03-12 0.00 50000 40000 30000 20000 10000 0 碳酸锂月度产量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 碳酸锂周度产量 60000 50000 40000 30000 20000 10000 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 0 碳酸锂周度库存 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 2020202120222023202420202021202220232024 数据来源：百川盈孚、IFIND、长江期货有色产业服务中心 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 -10000 1月2月3月4月5月6月7月8月 2010-01-04 2010-08-17 2011-04-07 2011-11-16 上海有色:现货含税均价:碳酸锂(Li2CO399%) 2021 2012-07-02 2013-01-29 2013-09-09 碳酸锂月度库存 2014-04-25 2014-11-25 2022 2015-06-26 2016-01-26 2016-08-25 2017-03-31 2023 2017-11-01 2018-06-04 2019-01-02 2019-08-05 9月10月 2024 2020-03-10 2020-10-13 2021-05-14 2021-12-13 11月12月 2022-07-18 2023-02-20 2023-09-15 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月 2022年11月 2023年1月 2023年3月 2023年5月 2023年7月 2023年9月 2023年11月 2024年1月 2024年3月 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2019-01-02 2019-04-01 平均价:锂精矿(Li2O:6%-6.5%):进口（美元/吨） 2019-06-21 2019-09-11 2019-12-06 冶炼厂（万吨） 2020-03-05 2020-05-28 2020-08-19 2020-11-13 2021-02-04 2021-04-30 2021-07-26 下游（万吨） 2021-10-20 2022-01-11 2022-04-07 2022-06-30 2022-09-21 2022-12-15 2023-03-13 2023-06-05 2023-08-25 2023-11-21 2024-02-18 02 重点数据跟踪 平均价:氢氧化锂(电池级粗颗粒,国产):上海有色 数据来源：百川盈孚、SMM、IFIND、长江期货有色产业服务中心 02重点数据跟踪 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 2019-04-01 2019-06-17 2019-09-02 2019-11-18 2020-02-03 2020-04-20 2020-07-06 2020-09-21 2020-12-07 2021-02-22 2021-05-10 2021-07-26 2021-10-11 2021-12-27 2022-03-14 2022-05-30 2022-08-15 2022-10-31 2023-01-16 2023-04-03 2023-06-19 2023-09-04 2023-11-28 2024-02-22 0.00 现货价:工业级碳酸锂(元/吨） 锂辉石41.9% 3月份碳酸锂分原料产量占比 盐湖24.3% 锂云母33.8% 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 动力电池产量:当月值（MWh) 动力电池产量:磷酸铁锂:当月值(MWh) 动力电池产量：当月同比（%） 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 -500.00 国内动力电池产量与装车量差值磷酸铁锂产量与装车量差值 50000 40000 30000 20000 10000 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 0 -10000 数据来源：百川盈孚、SMM、IFIND、长江期货有色产业服务中心 02重点数据跟踪 磷酸铁锂三元材料钴酸锂锰酸锂 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 0 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 0 碳酸锂平均生产成本 250000 200000 150000 100000 50000 0 磷酸铁锂月度产量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 80000 60000 40000 20000 0 20202021202220232024 三元材料月度产量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 数据来源：百川盈孚、IFIND、长江期货有色产业服务中心 02 重点数据跟踪 数据来源：SMM、IFIND、长江期货有色产业服务中心 80 60 40 20 0 1月 2月 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 2021-01-01 2020 2021-02-24 3月 2021-04-19 现货价:磷酸铁锂（元/吨） 2021-06-10 4月5月 2021-08-05 2021 2021-09-28 2021-11-19 锂辉石进口量 2022-01-12 6月7月 2022-03-07 2022-04-28 2022 2022-06-21 2022-08-12 2022-10-05 8月9月 2022-11-28 2023 2023-01-19 2023-03-14 2023-05-05 10月 2023-06-28 2024 2023-08-21 11月 2023-10-12 2023-12-05 12月 2024-01-29 2024-03-29 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月 450,000.00 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 2021-01-01 2020 2月3月 市场价: