苯乙烯期货周报：苯乙烯供需转松 价格预计震荡偏弱

苯乙烯供需转松价格预计震荡偏弱 作者：石油化工组俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 摘要： 上周，主力换月成本下行，苯乙烯震荡下跌。EB12收于7855，周跌313元/吨，周跌幅3.83%。 苯乙烯期货周报EthenylbenzeneFuturesWeeklyReport 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2022年10月30日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货市场：现货价格下跌，买盘谨慎观望为主，江苏现货 8270/8320，11月下旬8190/8220，12月下旬7890/7920。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡偏弱。多空交织，原油震荡；纯苯进口到货增加港口累库，价格下跌；乙烯日韩供应仍偏紧，支撑价格暂稳。 （2）供应端：生产亏损，停车降负增加，供应收缩。山东玉皇20万 吨装置10月24日停车重启未定，常州某30万吨装置10月14日停 车，计划1个月；锦西石化6万吨10月14日左右重启；扬子巴斯夫 13万吨装置计划10月下旬起检修1个月；新浦化学32万吨装置12月 份起计划检修3个月。截止10月27日，周度开工率74.84%（- 0.90%）。（3）需求端：下游开工暂稳，刚需谨慎，进入11月需求将季节性回落。截至10月27日，PS开工率67.53%（+5.55%），EPS开工率57.44%（-0.94%），ABS开工率88.63%（-0.60%）。（4）库存端：截至10月26日，华东港口库存6.65（+0.05）万吨，到货大于提货，库存微涨，绝对库存量处于历史同期低位，预计后续震荡累库。 【套利策略】EB12/01价差在150左右震荡，01合约存在节前备货需求，价差有收敛预期，可尝试做空。 【交易策略】 当前，苯乙烯供需暂无明显变化，价格继续下跌空间预计有限。11月份，供需预期偏松，成本预计震荡偏弱，苯乙烯价格震荡偏弱，建议偏空思路对待。风险提示，原油强势上涨。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场4 四、装置运行动态6 五、下游市场7 六、港口库存9 七、基差及跨期价差9 八、苯乙烯仓单10 九、后市走势预测10 一、行情综述 苯乙烯期货主力合约结算价 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 图1-1苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 苯乙烯持仓量 手 700,000.00 苯乙烯成交量 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 图1-2苯乙烯期货持仓量图1-3苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1苯乙烯期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化（万手） EB12 8150 7855 7818 -313 -3.83% 91.53 3637678 17.9921 8.75 EB01 8018 7682 7649 -348 -4.33% 14.36 561451 4.0762 1.85 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2-1现货市场周度数据 品种 单位 10月28日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 10月28日 周涨跌 周涨跌幅 苯乙烯华东价 元/吨 8320 -395 -4.53% 苯乙烯华南价 元/吨 8525 -400 -4.48% 中石化华东价 元/吨 8300 -250 -2.92% 茂名石化 元/吨 8200 -500 -5.75% CFR中国主港 美元/吨 950 -60 -5.94% FOB韩国 美元/吨 985 -60 -5.74% 元/吨 苯乙烯:华东地区 苯乙烯:华南地区 美元/吨 苯乙烯:CFR中国主港 苯乙烯:FOB韩国 14000 1700 12000 1500 10000 1300 8000 1100 6000 900 4000 700 2000 500 0 300 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图2-1苯乙烯市场价图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯现货买盘谨慎观望为主，疫情多点散发物流受阻及期货持续下跌，带动现货价格下行。苯乙烯现货华东价至8320（-395）元/吨；华南价至8525（-400）元/吨；中石化华东价至8300（-250）元/吨；茂名石化出厂价至8200（-500）元/吨；CFR中国主港价至950（-60）美元/吨；FOB韩国至985（-60）美元/吨。 三、上游市场 表3-1上游市场周度数据 品种 单位 10月28日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 10月28日 周涨跌 周涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 95.77 2.81 3.01% WTI原油 美元/桶 87.90 3.33 3.92% 乙烯CFR东北亚 美元/吨 871 0 0.00% 乙烯CFR东南亚 美元/吨 881 0 0.00% 纯苯华东价 元/吨 7325 -425 -5.48% 纯苯华南价 元/吨 7450 -400 -5.10% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 美元/桶 期货结算价(连续):WTI原油 美元/吨 乙烯:CFR东南亚 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 期货结算价(连续):布伦特原油 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 元/吨 纯苯:华东市场 纯苯:华南市场 元/吨 纯苯:江苏出罐 纯苯:山东出罐 12000 12000 10000 10000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-3纯苯市场价图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油震荡反弹，布伦特原油收至95.77（+2.81）美元/桶，WTI原油收至87.90（+3.33）美元/桶。美欧可能以高于此前预期的价格，接受监管更为宽松的限价。美国财政部官员估计，在12月5日的制裁生效后，俄罗斯有足够的油轮和服务来交易约80-90%的石油。如果莫斯科拒绝七国集团的油价上限，俄罗斯原油和成品油产量可能会下降约100万至200万桶/日。美国第三季度实际GDP年化季率初值录得2.6%，表现略强于2.4%的市场预期和-0.6%的前值，创2021年第四季度以来新高，此前曾连续两个季度录得负增长。另外，欧洲中央将欧元区三大关键利率均上调75个基点，这是欧洲央行今年第三次加息。美国三季度GDP修复以及未来加息可能放缓令短线市场风险情绪有所回升，油价走势受到一定提振，但全球经济仍面临衰退风险，对油价形成压制。盘面上，油价短线反弹幅度预计有限，整体维持震荡格局。 上周，纯苯下跌，华东市场价7325元/吨，周-425元/吨；华南市场价7450元/吨，周-400元/吨。供应方面，国内开工变化有限，但进口到货较集中而提货受限，港口累库。需求方面，苯乙烯再度进入亏损，开工稳中有降；己内酰胺、苯酚等开工下降，总体上需求震荡下降。成本方面，原油大体上维持90- 100美元/桶震荡。纯苯在供应增加需求偏弱，价格走弱。 乙烯暂稳。乙烯CFR东南亚881美元/吨，周+0美元/吨，CFR东北亚871美元/吨，周+0美元/吨。日韩两地供应偏紧张，下游刚需采购，支撑乙烯价格暂稳。 四、装置运行动态 110% 苯乙烯开工率 元/吨 16000 生产利润（右）苯乙烯纯苯 元/吨 6000 100% 14000 5000 90% 12000 4000 80% 10000 3000 80002000 70% 6000 1000 60% 4000 0 50% 2000 -1000 0 2017-02-01 -2000 2018-02-01 2019-02-01 2020-02-01 2021-02-01 2022-02-01 图4-1苯乙烯开工率图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至2022年10月28日，乙烯价格为871.00美元/吨、纯苯价格为7,330.00元/吨，两者较上周分别+0美元/吨和-435元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为8858元/吨，较上周-329元/吨，生产利润为-538元/吨较，较上周-66元/吨。苯乙烯供需转弱，原料价格偏强，非一体化装置持续亏损500元/吨左右。 截止10月27日，周度开工率74.84%（-0.90%），生产亏损，停车降负增加，供应收缩。山东玉皇 20万吨装置10月24日停车重启未定，常州某30万吨装置10月14日停车，计划1个月；锦西石化6万 吨10月14日左右重启；扬子巴斯夫13万吨装置计划10月下旬起检修1个月；新浦化学32万吨装置12 月份起计划检修3个月。 表4-1国内苯乙烯装置检修动态 企业名称 涉及产能 检修动态 阿贝尔 25 2020年12月30日停车，重启待定 山东玉皇 25+20 25万吨长期停车；20万吨8月中旬停车9月14日重启；20万吨10月24日停车 宁波科元 30 2021年5月6日停车，一条15万吨产线2022年5月5日附近重启 晟源石化 8 2021年9月26日停车，重启推迟，2022年国庆期间重启 大庆石化 10 4月8日检修，重启待定 燕山石化 8 4月21日检修，重启待定 茂名石化 10 2月28日停车检修，重启待定 广州石化 8 计划下半年择机临时停车 河北盛腾 8 7月10日停车，9月16日重启 锦西石化 6 7月12日停车，10月14日左右重启 吉林石化 15 7月9日停车检修35天 东方石化 12 7月20日停车，9月下旬重启 江苏新阳 60 30万吨装置8月11日停车，9月8日重启 恒力石化 72 8月14日停车，已重启，7成负荷 天津渤化 45 8月13日因故障停车，8月22日重启，9月16日有合格品产出 万华化学 65 10月中旬起低负荷运行 新浦化学 32 计划12月份起检修3个月 天津大沽 50 9月16日开始检修一个半月 中化泉州 45 9月13日停车，9月25日重启 兰州汇丰 2.5 9月1日停车，9月15日重启 巴陵石化 12 9月5日停车，计划检修至月底 北方华锦 15 9月19日短停10天，9月29日重启 大榭石化 28 9月5日故障临停,9月16日重启 扬子巴斯夫 13 计划10月下旬开始检修1个月 镇海利安德 60 9月5日左右负荷从7成开始提升 常州某装置 30 10月14日停车，计划1个月 数据来源：卓创资讯、隆众资讯、方正中期期货研究院 五、下游市场 表5-1苯乙烯下游产品主流价 品种 单位 10月28日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 10月28日 周涨跌 周涨跌幅 ABS国内市场价 元/吨 11700 -400 -3.31% EPS普通料市场价 元/吨 9700 -300 -3.00% PS改苯 元/吨 10850 -250 -2.25% PS透苯 元/吨 10250 -3