新能源周报（第95期）：重视二季度业绩底部机会，新技术加速

根据所提供的研报内容，可以总结出以下几个关键点：

行业整体策略

1. 重视二季度业绩底部机会：随着光伏等产业龙头的半年报预告显示出大周期底部特征，建议加大布局。优先关注行业格局良好、业绩稳定的龙头公司，如逆变器、胶膜、跟踪支架等领域。

2. 新技术加速发展：复合铜箔等新技术的产业化进程有望加速。复合铜箔作为新材料，在降低成本的同时，正在逐步替代传统铜箔，尤其是在非快充型锂电池领域。

主要子行业分析

• 新能源汽车：

  • 电解液产业链：电解液产业链龙头的业绩显示底部有望率先确认，随着二三线工厂的关停，行业出清加速，预计三、四季度需求回升后，头部企业盈利和价格将有修复。
  • 复合集流体：复合铜箔已进入量产阶段，成本优势明显，预计将在非快充型锂电池中大规模替代传统铜箔。成本有望进一步降低，相比传统铜箔具有显著优势。

• 光伏：

  • 二季度业绩承压：光伏行业面临大周期底部特征，主要原因是产业链报价下行、库存减值与经营盈利压力。但预计后续减值压力将缓解，为长期布局提供机会。
  • 技术突破驱动：隆基绿能的HPBC2.0技术突破，预计2025年底实现70GW产能，组件功率可达660W，成本问题有望在2024下半年至2025上半年得到解决。

• 风电：

  • 欧洲海风订单外溢：东方电缆获得英国Inch Cape Offshore公司18亿海缆订单，标志着中国企业在欧洲海风市场竞争力提升。
  • 国内海风项目交付：尽管2024上半年国内海风项目开工较慢影响了部分企业业绩，但下半年交付有望加速，企业业绩有望得到较好修复。

投资建议

• 继续关注“两海主线”：
  • 海缆：重点关注东方电缆等企业。
  • 塔筒/桩基：泰胜风能、大金重工、天顺风能、海力风电、天能重工等。
  • 铸锻件等零部件：金雷股份、日月股份、振江股份、禾望电气等。

产业链价格变化

• 新能源汽车：电解钴价格略有下降，其他材料价格相对稳定或略有波动。三元材料和磷酸铁锂价格有所调整，总体趋势为稳定或略有下降。

• 光伏：硅料、硅片、电池片等环节业绩承压，价格暂稳，但库存减值压力有望改善。

• 风电：造船板、废钢价格有下降，齿轮钢价格保持稳定，铸造生铁价格上涨。

综上所述，研报强调了在当前行业周期底部，应关注新技术进展和企业业绩复苏的机会，特别是复合铜箔、HPBC2.0等新技术的商业化进程以及风电、光伏等细分领域的市场动态。同时，建议投资者关注业绩稳健、具有技术优势的龙头企业。