新能源周报（第107期20241014-20241020）：风光“内卷”有望改善，重视底部机会

新能源汽车

• 欧洲电车销量环比高增，美国电车渗透率提升。9月欧洲主要国家（八国）新能源车销量合计23万辆，同比+8%，环比+86%，渗透率25%，环比+3pct。9月美国电动车注册12.3万辆，渗透率11%，环比+0.9pct。
• 产业链受益标的：格局好的龙头（特斯拉、宁德时代、亿纬锂能等）、创新与弹性（华为、小米等）、出海与新技术（璞泰来、新宙邦等）。

光伏

• 中期底部将很快到来。国内需求看，月度新增装机数据引发大家对于短期需求担忧；海外看，短期出口环降，随着四季度传统淡季到来，欧洲需求或将承压，新兴市场对于主链的支撑虽在增强，但是目前规模仍在加速提升中。
• 关键数据：2024年前8月累积新增光伏装机139.99GW，同+23.71%；8月单月新增装机16.46GW，同+2.88%，环-21.81%。2024年8月，中国光伏组件出口22.3亿美元，环比7月下降5.7%；2024年1-8月，我国光伏组件出口总额209.11亿美元，同比2023年同期的295.41亿美元下降29.2%。
• 产业链相关标的：一体化企业（隆基绿能、晶科能源等）、辅材及配套企业（福斯特、阳光电源等）、新成长（爱旭股份、阿特斯等）。

风电

• 遏制“内卷”，风机毛利率有望持续回升。国内12家风电整机商签订《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》，重点解决低价恶性竞争、对竞争对手恶意诋毁以及明显有失公平的合同条款等3大问题。
• 事件：2024北京国际风能大会开幕式上，国内12家风电整机商签订《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》。
• 投资建议：聚焦盈利水平有望反转的龙头整机企业，金风科技、运达股份、三一重能、明阳智能等。