2024年半年度业绩预增公告点评：单季度业绩再创新高，看好下半年汽车+鞋材放量

安利股份2024年半年度业绩预增公告点评

主要亮点：

1. 单季度业绩创新高：2024年第二季度，安利股份实现归母净利润区间为0.47亿至0.57亿，同比增长213.33%至280.00%，环比增长14.63%至39.02%。扣非后归母净利润区间为0.40亿至0.50亿，同比增长344.44%至455.56%，环比增长5.26%至31.38%。

2. 量价齐升：主营产品销量同比增长约19.70%，销售收入同比增长约29.10%。公司继续深化与高毛利、高附加值产品的合作，优化客户结构和产品结构，导致毛利率大幅提升，利润增长显著。

3. 汽车内饰业务增长：“低基数、高成长”趋势明显，公司汽车内饰业务逐渐扩大规模，预计下半年将受益于更多比亚迪车型的量产，推动业绩增长。

4. 越南工厂进展：安利越南工厂设计产能为1200万米，已实现部分投产，尽管仍处于亏损状态，但通过新客户认证，预计2024年将实现减亏，为未来的发展奠定基础。

投资建议：

• 预计2024-2026年归母净利润分别为2.02亿、2.62亿、3.16亿，每股收益分别为0.93元、1.21元、1.46元。
• PE分别为16x、12x、10x，PB分别为2.5x、2.2x、2.0x。
• 维持“推荐”评级，当前价格对应PE为16x。

风险提示：

• 原材料价格波动风险。
• 天然气供应和成本费用提升风险。
• 产能利用率风险。

业绩预测与财务指标：

• 营业收入：预计2023A为2000百万，2024E为2504百万，2025E为3057百万，2026E为3580百万，增长率分别为2.4%、25.2%、22.1%、17.1%。
• 归属母公司股东净利润：预计2023A为71百万，2024E为202百万，2025E为262百万，2026E为316百万，增长率分别为-51.03%、185.64%、29.44%、20.69%。
• 每股收益：预计2023A为0.33元，2024E为0.93元，2025E为1.21元，2026E为1.46元。

总结：

安利股份2024年半年度业绩表现出色，得益于主营业务的量价齐升、汽车内饰业务的快速扩张以及越南工厂的逐步成熟，公司业绩有望实现较大增长。投资者应关注其在原材料成本控制、产能利用效率以及市场拓展等方面的表现，以评估其长期增长潜力。