暑期档热度提升，看好后续票房表现；看好互联网行情持续

本周观点 传媒：7月票房较6月同期增长显著，看好暑期档热度提升；关注估值低、边际向上且确定性高的游戏标的；关注AI主线。 1）影视：：7月1日-13日，国内票房16.01亿，较6月同期+78.7%，随《默杀》《抓娃娃》等影片的上映， 暑期档热度提升。定档7-8月的影片丰富，包括《抓娃娃》（沈腾、马丽主演）、《传说》、《神偷奶爸》 《解密》《白蛇：浮生》《异人之下》等，暑期供给已开始释放，看好暑期档热度提升，7-8月票房表现。关注直接受益票房大盘增长的院线龙头及内容排期较强且边际向上的标的。 2）游戏：看好龙头及边际向上及低估值标的。监管层面，我们认为国产游戏版号发放节奏、数量已常态化，24年上半年即发放3批进口游戏版号，或显示了监管对游戏行业的支持。基本面层面，我们认为目前游戏市场已进入存量竞争时代，龙头公司优势或进一步凸显。估值端，A股白马游戏公司PE处于较低位置。建议关注龙头公司及后续业绩边际向上且确定性较强或业绩强势的公司。 3）AI：关注AI主线。我们认为虽然AI目前尚未对传媒互联网上市公司业绩产生显著影响，但经营层已在应用或研发，AI产业发展必将带来机遇，关注AI应用落地及爆款出现。AI语料价值不断提升，大模型迭代下不断提升的语料需求进一步凸显语料的重要性。关注持续推进AI工具迭代、使用AI工具的标的、爆火AI工具映射标的、IP方及语料方。 互联网：看好港股互联网持续性行情，从估值预期修复逐步转入业绩兑现和股东回报。 腾讯：《DNF》手游上线后持续霸榜IOS免费榜及畅销榜；《星之破晓》上线新玩法，游戏Q2开启回暖；视频号商业化潜力释放中；理财业务快速发展。 哔哩哔哩：《三国·谋定天下》IOS畅销榜排名仍然靠前，为扭亏提供支撑。 拼多多：高性价比电商，持续看好。公司注重供应链、合规、服务能力的提升，TEMU成长可期；TEMU推出半托管模式，已开放美国、欧洲等地。 美团：外卖业务UE保持健康水平；到店竞争格局明朗化，美团保持竞争优势；我们预计新业务24年减亏力度加大。 快手：1）视频生成大模型可灵、图像生成大模型可图等AI产品发布。2）用户活跃为商业化提供良好支撑。 投资逻辑 关注暑期档表现、低估值游戏白马、AI应用机会，及基本面边际改善互联网企业的估值修复。1）内容：看好暑 期档热度提升，看好边际向上游戏标的及游戏龙头。2）AI：关注AI产业（模型、应用、硬件）变化。3）互联网：建议关注基本面边际向好、具备出海逻辑的互联网公司。个股：万达电影、恺英网络、腾讯控股、哔哩哔哩。 行业新闻 据分众传媒7月11日投资者问答，美团外卖合作城市的公众号上发文所述的计划在下沉市场招募电梯广告加盟的事宜，正是目前与公司合作的项目。公司与美团业务合作的范围仅限于三四线城市，未考虑在一二线城市展开进一步合作。 风险提示 内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险；数据统计误差。 内容目录 一、本周观点3 1.1行业观点31.2重点公司近一周事件跟踪3 二、行业政策及新闻动态6 2.1政策更新62.2行业新闻82.3行业投融资情况8 三、周度数据跟踪9 3.1电影：电影票房周度数据跟踪93.2电视剧：电视剧热度指数排行榜周度跟踪103.3综艺：综艺热度指数排行榜周度跟踪11 四、重点公司估值表更新11五、风险提示12 图表目录 图表1：政策更新6图表2：7月6日-7月12日行业投融资情况8图表3：7月6日-7月12日电影票房及占比周度数据跟踪9图表4：7月6日-7月12日周度电影平均票价及排片占比数据跟踪10图表5：本周（7.8-7.12）连续剧热度指数排行榜10图表6：上周（7.1-7.6）连续剧热度指数排行榜10图表7：本周（7.8-7.12）综艺热度指数排行榜11图表8：上周（7.1-7.5）综艺热度指数排行榜11图表9：重点公司估值表12 一、本周观点 1.1行业观点 传媒板块：7月票房较6月同期增长明显，定档影片丰富，看好后续票房表现；看好游戏行业龙头及边际向上、低估值标的。关注AI主线。 1）影视：7月1日-13日，国内票房16.01亿，较6月同期+78.7%，随《默杀》《抓娃娃》等影片的上映，暑期档热度提升，其中《默杀》7月3日公映，至7月13日，累计票房7.8亿，逆跌2次，猫眼专业版预测总票房15.99亿；《抓娃娃》7月12日点映，点映首日及预售票房1.82亿。定档7-8月的影片丰富，包括《解密》《白蛇：浮生》《异人之下》等，暑期供给已开始释放，看好7-8月票房表现。个股建议关注：万达电影；影视制作板块建议关注今年内容排期较强且边际向上的标的，个股：万达电影、猫眼娱乐、博纳影业、光线传媒。 2）游戏：看好龙头及边际向上及低估值标的。监管层面，我们认为国产游戏版号发放节奏、数量已常态化，24年上半年即发放3批进口游戏版号，或显示了监管对游戏行业的支持。基本面层面，我们认为目前游戏市场已进入存量竞争时代，龙头公司优势或进一步凸显。估值端，A股白马游戏公司PE回调到12X左右，处于较低位置。建议关注龙头公司及后续业绩边际向上且确定性较强或业绩强势的公司。个股建议关注：腾讯控股、网易、恺英网络、神州泰岳、吉比特。 3）AI：关注AI应用落地情况。我们认为，虽然AI目前尚未对传媒互联网上市公司业绩层面产生显著影响，但AI模型、应用持续迭代中，经营层已经在应用或研发AI相关技术、工具、产品，AI融入各行各业是大势所趋，大模型、应用均在持续迭代中，看好AI技术、产业发展带来的机会。建议关注AI应用的落地及爆款的出现；随着国内版权保护在立法、执法层面的不断完善，AI语料的价值将不断提升，同时大模型迭代下不断提升的语料需求进一步凸显了语料的重要性，且高质量视频语料公开获取难度大于文字语料。个股：建议关注持续推进AI工具迭代、使用AI工具的标的、爆火AI工具映射标的、IP方及版权方。AI工具相关：捷成股份、中文在线、掌阅科技、掌趣科技、天下秀、值得买；IP方：上海电影、中文在线；版权方：视觉中国、捷成股份、华策影视、华数传媒。 4）长期新“国九条”背景下，关注具备稳定经营、持续分红/回购能力，且业务具备成长潜力的公司。从板块属性来看，出版板块和广电板块的部分公司较符合上述要求。出版板块公司主业业绩、经营性现金流稳定，且未来有教育业务扩张及外延式发展潜力。广电板块虽部分上市公司业绩亏损，但龙头标的业务稳健、现金储备较高，且我们认为广电板块的网络资产价值潜力有待挖掘。相关标的：东方明珠、中文传媒、皖新传媒。 互联网：看好港股互联网持续性行情，从估值预期修复逐步转入业绩兑现和股东回报。建议关注基本面边际向好、具备出海逻辑的互联网公司：腾讯控股、哔哩哔哩、拼多多、美团。 腾讯：《DNF》手游上线后持续霸榜IOS免费榜及畅销榜；《星之破晓》上线新玩法，游戏Q2开启回暖；视频号商业化潜力释放中；理财业务快速发展。 哔哩哔哩：《三国·谋定天下》IOS畅销榜排名仍然靠前，为扭亏提供支撑。 拼多多：高性价比电商，持续看好。公司注重供应链、合规、服务能力的提升，TEMU成长可期；TEMU推出半托管模式，已开放美国、欧洲等地。 美团：外卖业务UE保持健康水平；到店竞争格局明朗化，美团保持竞争优势；我们预计新业务24年减亏力度加大。 快手：1）视频生成大模型可灵、图像生成大模型可图等产品发布。）用户活跃为商业化提供良好支撑。 1.2重点公司近一周事件跟踪A股： 【恺英网络】【芒果超媒】【遥望科技】近期无重大事件/新闻发生。 【分众传媒】 ①据7月11日投资者问答，美团外卖合作城市的公众号上发文所述的计划在下沉市场招募电梯广告加盟的事宜，正是目前与分众合作的项目。公司与美团业务合作的范围仅限于三四线城市，未考虑在一二线城市展开进一步合作。 【三七互娱】 ①7月12日消息，三七互娱在投资者互动平台表示，目前，公司积极拥抱人工智能在游戏产业的应用，逐步打造出贯穿研运全流程的数智化产品矩阵，包括研发端的“宙斯”“雅典娜”“波塞冬”“阿瑞斯”“丘比特”，推广运营端的“图灵”“量子”“天机”“易览”等九大中台产品，并开发了为各数智化产品升级自主决策功能并提升协同办公效率的内部AIAgent平台。公司坚持渐进式AI应用布局，持续迭代优化更加适应公司业务发展的创新工具，结合各业务环节需求持续探索领先科技与业务的深度融合。 ②7月9日消息，三七互娱投资实时互动边缘云服务商庭宇科技，AGI投资布局再度加码提速。公司紧跟技术变革趋势，在自主探索与内部孵化的同时，围绕AIGC、“AI+算力”以及交互传感等AGI领域频频投资布局，抢占领先技术的创新机遇，推动投资业务与企业业务的协同与打通，以新质生产力为高质量发展构筑竞争新优势。 【吉比特】 ①7月11日消息，吉比特荣获“2023-2024年度中国游戏企业社会责任综合表现较为突出企业”称号，这是其继2020年以来第五次入围相关荣誉榜单。在文化维度方面，公司积极发挥游戏的数字辐射及触达作用，持续探索游戏与中国传统文化结合的路径。公司自研产品《一念逍遥》于2023年启动“守护传承”文化公益项目，推动传统非遗项目走进玩家日常生活。项目启动至今已成功落地蹴鞠、剪纸、戏曲、皮影、舞龙等多项非遗公益活动，累计捐赠金额超过 50万元。 【完美世界】 ①7月11日消息，完美世界数字经济、文旅产业合作签约仪式在江苏省连云港市海州区举行。此次合作，集团将在海州（高新区）打造全国唯一集元宇宙+线下实景网络游戏中心、影视游戏互动基地为一体的新型数字产业基地。项目计划投资10亿元，以“一个总部，一个中心，三个平台”为建设重点，有效推动数字化建设、新消费业态场景和一二三产业融合。本次活动还签约了天书奇境、西游女儿国沉浸式主题街区等项目。 港股： 【心动公司】【阅文集团】【哔哩哔哩】近期无重大事件/新闻发生。 【美团】 ①7月12日消息，美团、快手宣布战略合作全面升级。未来三年，美团、快手合作的空间范围将扩大至全国“百城万店”。双方产研将作更底层、系统的产品建设，以保障顺滑的用户体验。美团拥有丰富的商家及全品类供给，在中国零售渠道变革的关键阶段，快手正为越来越多的美团商家注入新增量，“新客”和“大供给”仍然是双方升级合作的核心动力。 ②7月12日消息，美团自营零售业务小象超市完美履行其“30分钟快送超市”定位，采用“手机App+线下服务站”和“城市中心仓+社区前置仓”模式，在社区设立集存储、分拣、配送为一体的便民服务站，以生鲜食材为发力点，满足一站式购齐食杂日用等生活必需品的需求。目前，小象超市已在北京、上海、深圳、广州、武汉、苏州、杭州、无锡等城市上线，成为助力建设一刻钟便民生活圈的重要基础设施。 ③7月9日消息，美团买药与赫力昂中国与美团买药达成战略合作，双方将发挥“筑心智”、“强专业”、“精场景”三大核心优势，共同在品牌影响力塑造、公众健康教育普及、便捷买药等领域展开深度合作。目前，美团买药已构建起覆盖全国超25万家药店的庞大网络，为全国3000个市县区旗的用户提供全天候24小时用药服务。双方将通过推 动优质资源整合，进一步强化消费者对美团24小时买药服务的认知与信赖。 ④7月8日消息，美团买药作为唯一受邀互联网医疗平台参加由中华预防医学会、亚太流感控制联盟、中国疾病预防控制中心、中国医学科学院共同主办的2024世界流感大会。美团买药依托平台内搜索、购药、问诊等大数据，搭建了流行性疾病趋势的智能预测系统，且其相关监测数据具有“快捷”“灵敏”及“位置更精准”的优势。目前，美团买药已与广州市疾病预防控制中心达成战略合作，助力建设新型高效的传染病监测预警体系。 【腾讯控股】 ①7月12日消息，腾讯研究院联合前海国际事务研究院、青腾、香港科技园公司等机构日前在深圳举办“人工智能+社会发展系列高端研讨会”第二期