玻璃纯碱：节前补库进行时

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 观点：节前补库进行时 南华玻璃纯碱数据周报20240428 戴一帆（Z0015428）寿佳露（F03100606） 玻纯周报观点 玻璃： 供应：日熔量17.46万吨，对应周产量122.13万吨（环比0.07%，同比+8.2）。产线方面，4月1日海南信义四线600吨产线放水，4月7日沙河市安全实业有限公司四线600吨放水冷修，4月8日台玻成都玻璃有限公司2线900吨放水冷修，玻璃日产环比略有下滑。 南华期货 南华期货 南华期货 库存：总库存5993.2万重箱，环比+73.6万重箱，环比+1.24%，同比+31%。折库存天数24.6天，较上期+0.2天；本周产销率前低后高，沙河地区表现更为良好。 利润：浮法玻璃周均利润224.4元/吨（不同工艺利润：天然气103元/吨，煤制气196元/吨，石油焦374元/吨）。 需求：目前深加工订单天数11.3天（-1），深加工原片库存11.2天（+1.2）。关注5月新单下达情况，需求是否有起色而带动新一轮补库。 现货：后半周贸易商及下游存在对华北及华中玻璃有阶段性采购现象，沙河产销持续过百。 南华期货 南华期货 南华期货 策略观点：供应环比略有下滑但仍在高位，高产量下终端需求偏弱整体过剩格局不变。1-3月地产竣工数据并不理想，市场保持悲观。近端看，玻璃深加工企业原料库存仍处于低位，本周产销，尤其沙河地区持续好于预期，继续保持观察。目前玻璃基本面趋势上并无较大转变，但本身价格低位，叠加资金博弈，价格或剧烈波动。 玻纯周报观点 纯碱： 供应：周产量73.04万吨（环比+2.34%），其中重碱41.76万吨（环比+1.11万吨）；当前日产10.55万吨左右，环比回升 ，杭州龙山开始检修（日产-1200），远兴阿拉善减产（日-3000），后续江苏实联、山东海化、唐山三友将在5-6月开启 检修。 南华期货 南华期货 南华期货 库存：截至4月18日纯碱厂库89.09万吨，环比-2.16万吨，跌幅2.37%；交割库库存21.52万吨（+1.3万吨）。利润：联碱法纯碱理论利润534元，氨碱法纯碱理论利润467元/吨。（隆众数据） 需求：需求表现稳定。浮法日熔量17.46万吨，光伏日熔量10.62万吨，均环比持平。光伏月底前，预计两条生产线投 放，产能2400吨/日。光伏+浮法对应纯碱周需求在39-40万吨左右。 策略观点：供给端环比呈现小幅回升，不过5-6月部分企业仍有检修计划或造成日产波动，但整体上并不改变产量处于高位的现状，预计在70-73万吨附近波动。本周贸易商扫货现象，一些小厂积极补库，现货整体强势，主流重碱送到价在2150-2200左右。碱厂仍有有封单情况，预计现货仍将提涨。整体看，纯碱高产量增速的背景下，由于二季度存在检修 南华期货 南华期货 南华期货 ，叠加需求端光伏陆续投产增加，市场预期基本面或有所改善，因此短期多空仍有博弈空间，同时宏观情绪推动，空单或暂规避。 南华期货 南华期货 南华期货 玻璃 南华期货 南华期货 南华期货 玻璃基本面数据 南华期货 南华期货 南华期货 玻璃期货盘面 南华期货 南华期货 南华期货 来源:同花顺,南华研究,wind来源:同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 玻璃盘面月差 南华期货 南华期货 南华期货 来源:wind,南华研究来源:同花顺,wind,南华研究 玻璃持仓/仓单 南华期货 南华期货 南华期货 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 玻璃产销（周度） 南华期货 南华期货 南华期货 来源:南华研究来源:南华研究 玻璃产销（日度） 南华期货 南华期货 南华期货 来源:南华研究来源:南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:南华研究来源:南华研究 浮法玻璃沙河/基差 南华期货 南华期货 南华期货 来源:南华研究来源:南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:同花顺钢联化工南华研究来源:同花顺钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 现货价格-不同地区 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 现货价差 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究 浮法玻璃供应（日度） 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 浮法玻璃供应（周度） 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 截止4月25日，隆众数据显示，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计304条(20.35万吨/日），其中在产256条，冷修停产48条。 当前全国浮法玻璃日产量17.46万吨，对应周产量122.13万吨，环比+0.07%，同比+8.2%。 南华期货 南华期货 本周全国浮法玻璃行业平均开工率84.21%，环比持平；产能利用率85.74%，环比+0.06%。 南华期货 来源:钢联化工南华研究 玻璃下游 南华期货 南华期货 南华期货 来源:隆众资讯南华研究来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:隆众资讯南华研究来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 玻璃下游 来源:钢联化工南华研究来源:南华研究 微观数据来看，当玻璃深加工企业订单天数11.3天，环比-1天，同比-24%。工程类深加工订单表现仍旧一般，考 南华期货 南华期货 南华期货 虑回款压力深加工企业对于新订单接单也相对谨慎，伴随着前期订单陆续执行，工程类订单整体均值环比下滑；家装类订单相对良好，但多以散单为主；出口类依旧保持1-2个月交付。原片的库存天数11.2天，环比+1.2。 统计局玻璃产量 南华期货 南华期货 南华期货 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 浮法玻璃进出口 南华期货 南华期货 南华期货 来源:海关数据南华研究来源:海关数据南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:海关数据南华研究 浮法玻璃成本 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 浮法玻璃利润 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 玻璃库存 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 截止到20240425，全国浮法玻璃样本企业总库存5993.2万重箱 ，环比+73.6万重箱，环比1.24%，同比 31.01%。折库存天数24.6天，较上期+0.2天；本周浮法玻璃产销率前低后高，就大区表现来看，华北表现良 好，周末及23-24日期间产销超百，带动行业去库；华中多数时 南华期货 南华期货 南华期货 间产销一般，直至24日产销率有所提升；其它大区多数时间成交暂无亮点。 来源:钢联化工南华研究 玻璃各大区库存 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究22 华北/沙河地区库存 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究 来源:钢联化工南华研究 截至4月26日，沙河社库库存360万重量箱，微去化；沙河企业库存285.6万重量箱，小幅去库。 沙河地区总库存约645.6万重量箱。 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 纯碱 南华期货 南华期货 南华期货 纯碱基本面数据 南华期货 南华期货 南华期货 纯碱期货盘面 南华期货 南华期货 南华期货 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 纯碱月差 南华期货 南华期货 南华期货 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 纯碱持仓/仓单 南华期货 南华期货 南华期货 来源:同花顺,南华研究来源:同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:同花顺,南华研究 纯碱沙河/青海基差 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究 来源:同花顺钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:同花顺钢联化工南华研究来源:同花顺钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 重碱市场价 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 轻碱市场价 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 重碱-轻碱价差 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（周度） 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 纯碱供应（日度） 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（产能利用率） 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（不同区域） 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 纯碱供应（不同区域） 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究 纯碱-厂内库存 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 纯碱库存-分区域 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究38 南华期货 南华期货 南华期货 下游玻璃厂原料库存 南华期货 南华期货 南华期货 来源:南华研究来源:南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 纯碱交割库库存 南华期货 南华期货 南华期货 来源:南华研究来源:南华研究 纯碱进出口 南华期货 南华期货 南华期货 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 2024年1-3月中国纯碱累计进口量53.48万吨，较去年同期增加 48.73万吨；其中1月纯碱进口13.76万吨，2月进口18.17万吨，3 月进口21.55万吨。 2024年1-3月中国纯碱累计出口量21.79万吨，较去年同期减少 23.28万吨；其中1月纯碱出口6.63万吨，2月出口5.17万吨，3月出口9.99万吨。 南华期货 南华期货 2024年1-3月纯碱累计净进口4.75万吨。 南华期货 来源:同花顺,南华研究 纯碱成本/利润 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化工南华研究来源:钢联化工南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 纯碱需求 南华期货 南华期货 南华期货 来源:钢联化