公司点评：利润率和业绩承压，以销定投稳健发展

保利发展在2024年上半年的业绩表现受到市场下行的影响，具体体现在以下几个关键点：

1. 营收与净利润表现：

   • 营收方面，2024年上半年实现了1392.7亿元，同比增长1.6%。这一增长主要得益于房地产项目竣工交付结转规模的小幅增加。
   • 归母净利润则出现了显著下滑，从2023年的120.67亿元降至2024年的90.9亿元，同比下降34.23%。

2. 销售情况：

   • 销售规模稳定，位居行业首位，2024年上半年签约销售金额达到1733亿元，虽然同比下滑26.8%，但主要依赖于珠三角、长三角重点城市的贡献，如广州、上海、北京和佛山等地销售金额超过百亿。
   • 这表明尽管整体市场环境较为严峻，但保利发展在核心市场的影响力依然稳固。

3. 投资与拿地策略：

   • 拿地策略聚焦于高能级城市，2024年上半年新增项目主要集中在上海、北京、广州、西安和合肥等城市，体现了公司对优质土地资源的追求。
   • 拿地数量和总价分别减少了61.1%和61.5%，权益比为86%，显示公司在投资选择上更为谨慎。

4. 业绩展望与评级：

   • 鉴于当前房地产市场的压力和行业供给侧的调整，预计公司2024-2026年的归母净利润将分别为90.9、98.1和106.4亿元，同比增速分别为-24.6%、7.8%和8.5%。
   • 考虑到公司股票当前的PE估值，维持“买入”评级。

综上所述，尽管面临市场下行压力，保利发展的销售规模和拿地策略仍保持稳健，预计未来随着行业调整，公司市场份额有望进一步提升，业绩有望企稳。