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美联储会议纪要偏鹰 沪铜价格或震荡运行

2024-05-27国贸期货赵***
美联储会议纪要偏鹰 沪铜价格或震荡运行

美联储会议纪要偏鹰沪铜价格或震荡运行 发布时间:2024-05-2710:51:24作者:国贸期货来源:国贸期货 行情复盘 5月24日,沪铜期货主力合约收涨0.12%至 84050.0元。 资金流向 5月24日收盘,沪铜期货资金整体流出2004.21万元。 背景分析 宏观层面,美联储会议纪要偏鹰,市场对美联储年内多次降息预期弱化,关注未来通胀变化;欧美5月份制造业PMI初值好于预期,海外经济向好格局有望延续,利好工业品消费。 后市展望 近期COMEX铜挤仓风险仍较大,而铜价创新高后,预计未来价格波动加剧,操作上谨慎参与。 研报正文 事件回顾: (1)美国5月密歇根大学消费者信心指数终值69.1,预期67.7,5月初值67.4,4月前值77.2;市场备受关注的通胀预期方面,5月密歇根大学1年通胀预期终值3.3%,低于预期的3.4%,也低于初值的3.5%,4月前值为3.2%;此前这一短期通胀预期的初值读数3.5%,为六个月以来的最高水平;5年通胀预期终值3%,低于预期的3.1%,也低于初值的3.1%,4月前值为3%; (2)美国4月耐用品订单环比初值0.7%,超出市场预期的-0.8%,相较于前值降温,前值从2.6%大幅下修至0.9%。现货市场: 现货升水总体持稳运行,在连续两日铜价回调后下游观望情绪较重。据悉因部分货源转调北美,5月下旬远洋到 港货源或有减少。预计现货升水将小幅抬升。逻辑观点: 宏观层面,美联储会议纪要偏鹰,市场对美联储年内多次降息预期弱化,关注未来通胀变化;欧美5月份制造业 PMI初值好于预期,海外经济向好格局有望延续,利好工业品消费; 产业端,铜矿加工费维持低位,当前报价维持在0附近,矿端偏紧局面仍未缓解;另一方面,国内4月份铜产量下滑幅度有限,矿端短缺局面并未传导至精铜端,叠加高价抑制下游需求,国内铜现货库存进一步累库; COMEX库存低位运行,而持仓量维持高位,持仓虚实比仍较高,近期虽传闻部分LME铜及南美铜转入COMEX仓库,令挤仓风险有所缓解,但高持仓、低库存情况下挤仓风险仍未解除。展望后市,近期COMEX铜挤仓风险仍较大,而铜价创新高后,预计未来价格波动加剧,操作上谨慎参与。 关联品种沪铜国际铜所属公司:国贸期货