美联储偏鹰表态 沪铜价格震荡偏弱寻底

核心观点与关键数据

• 市场表现：沪铜期货主力合约3月23日收跌2.44%至92100.0元，资金整体流出8.59亿元。
• 供需背景：海运风险溢价上升，精铜及铜精矿跨境流动性担忧加剧；铜精矿现货加工费(TC)持续低位，Mysteel干净铜精矿周均TC为-57.28美元/干吨，环比下跌2.27美元/干吨。
• 下游消费：铜价大幅回落刺激部分逢低补库，但整体采购仍偏谨慎，呈现“旺季不旺”特征。
• 库存情况：国内电解铜现货库存54.05万吨，连续去库但仍处高位；LME铜注册库存达33.54万吨，创2019年8月以来新高；上海期货交易所铜库存周环比增长3.37%。
• 宏观因素：中东局势升级加剧通胀担忧；美联储3月议息会议维持利率不变，释放偏鹰信号，点阵图显示2026年降息1次，市场降息预期下调；美元指数走强，美债收益率上行。

研究结论

• 短期走势：上周铜价在多重利空因素集中释放下大幅回调，地缘冲突与矿端供应构成潜在支撑，但美联储偏鹰表态、强势美元、高库存及需求复苏不确定性压制价格，短期可能进入震荡偏弱寻底阶段。
• 后续关注：中东局势演变、美联储后续政策指引、国内库存去化持续性。