铁水产量阶段性见顶 双焦供需两端均有利空预期
铁水产量阶段性见顶双焦供需两端均有利空预期 发布时间：2024-06-1209:43:51作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 6月11日，焦煤期货主力合约收跌2.70%至1602.5 元。 资金流向 6月11日收盘，焦煤期货资金整体流入1.62亿元。 背景分析 基本面数据来看，截至6月7日当周，523家炼焦煤矿精煤日产75.2万吨，周环比降0.5万吨;全样本焦化厂焦炭日均产量 114.03万吨，周环比增0.45万吨，本期焦煤供需基本平稳运行。 后市展望 焦煤增产预期和需求见顶预期已被盘面部分计价，且6月份煤矿供应恢复将较为缓慢，预计焦煤期货下行空间有限，可关注回调做多机会，风险在于安监政策超预期放松。 研报正文 核心观点 【焦炭】 随着焦煤增供预期的持续发酵，现阶段市场交易重心又逐渐回归至需求端。5月底，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，明确了关于单位GDP能耗和单位GDP排放等多项具体指标。 经分析认为，要在一年或是半年的较短周期内降低排放、控制能源消费的主要渠道是通过控制需求端，即工业行业限产、减产，或是提高能源转化效率淘汰落后产能。具体到钢铁行业，我们看到近期关于粗钢产量调控的传闻开始扰动，市场也逐渐交易粗钢压减预期，短期内市场仍在震荡整理。 从数据来看，截至6月7日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量114.03万吨，周环比增0.45万吨;全国247家钢厂铁水日均产量235.75万吨，周环比降0.08万吨，焦炭需求高位企稳。整体来看，市场多空因素交织，且焦炭基本面压力不强，预计本轮回调空间有限，建议暂时观望。 【焦煤】 煤矿安监转松、铁水产量阶段性见顶，双焦供需两端均有利空预期，叠加政策端利好落地，宏观资金继续上推价格动力趋弱，带动焦煤焦炭期货向下调整。不过，从实际情况来看，6月份进入国家安全生产月，焦煤产量恢复缓慢，本周全国523家炼焦煤矿精煤日均产量环比上周小幅回落，较去年同期偏低8.2万吨/天。 另外，铁水产量继续于235万吨/天附近震荡，焦炭需求增长空间有限但韧性尚可，预计铁水产量能在高位维持一定时间，因而双焦基本面压力实际上不强，本轮下跌更多是“利多出尽”后的情绪回调。 基本面数据来看，截至6月7日当周，523家炼焦煤矿精煤日产75.2万吨，周环比降0.5万吨;全样本焦化厂焦炭日均产量114.03万吨，周环比增0.45万吨，本期焦煤供需基本平稳运行。 整体来看，焦煤增产预期和需求见顶预期已被盘面部分计价，且6月份煤矿供应恢复将较为缓慢，预计焦煤期货 下行空间有限，可关注回调做多机会，风险在于安监政策超预期放松。一产业资讯 (1)部分钢厂开始焦炭首轮提降50元/吨 6月11日邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，于2024年6月12日零点执行。 6月11日石家庄部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2024年6月12日零点执行。(2)蒙煤竞拍情况 6月11日蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙3#精煤A11、V20-28、S0.85、G75、Mt10起拍价1100元/吨，挂牌数量1.92万吨全部成交，成交价格1190元/吨，较上期持平，以上价格均不含税。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，最后供应日期为2024年10月9日。 二现货市场 三期货市场 四相关图表 五后市研判 焦炭：焦炭提涨氛围降温，现货市场暂稳运行，目前日照港准一级湿熄焦平仓价2040元/吨，折合期货仓单成本约2230元/吨，该价格下焦化企业保有一定生产利润，根据钢联统计，截至6月6日，全国30家独立焦化厂吨焦盈利32元/吨，周环比增2元/吨。 随着焦煤增供预期的持续发酵，现阶段市场交易重心又逐渐回归至需求端。5月底，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，明确了关于单位GDP能耗和单位GDP排放等多项具体指标。经分析认为，要在一年或是半年的较短周期内降低排放、控制能源消费的主要渠道是通过控制需求端，即工业行业限产、减产，或是提高能源转化效率淘汰落后产能。 具体到钢铁行业，我们看到近期关于粗钢产量调控的传闻开始扰动，市场也逐渐交易粗钢压减预期，短期内市场仍在震荡整理。 从数据来看，截至6月7日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量114.03万吨，周环比增0.45万吨;全国247家钢厂铁水日均产量235.75万吨，周环比降0.08万吨，焦炭需求高位企稳。整体来看，市场多空因素交织，且焦炭基本 面压力不强，预计本轮回调空间有限，建议暂时观望。 焦煤：煤矿安监转松、铁水产量阶段性见顶，双焦供需两端均有利空预期，叠加政策端利好落地，宏观资金继续上推价格动力趋弱，带动焦煤焦炭期货向下调整。 不过，从实际情况来看，6月份进入国家安全生产月，焦煤产量恢复缓慢，本周全国523家炼焦煤矿精煤日均产量环比上周小幅回落，较去年同期偏低8.2万吨/天。另外，铁水产量继续于235万吨/天附近震荡，焦炭需求增长空间有限但韧性尚可，预计铁水产量能在高位维持一定时间，因而双焦基本面压力实际上不强，本轮下跌更多是“利多出尽”后的情绪回调。 基本面数据来看，截至6月7日当周，523家炼焦煤矿精煤日产75.2万吨，周环比降0.5万吨;全样本焦化厂焦炭日均产量114.03万吨，周环比增0.45万吨，本期焦煤供需基本平稳运行。 整体来看，焦煤增产预期和需求见顶预期已被盘面部分计价，且6月份煤矿供应恢复将较为缓慢，预计焦煤期货下行空间有限，可关注回调做多机会，风险在于安监政策超预期放松。 关联品种焦炭焦煤所属公司：宝城期货
