看什么 ： 2024 年的四大趋势

可访问版本 INSTITUTE 可持续性 看什么：2024年的四个趋势 2024年1月22日 关键要点 从清洁技术和脱碳，到生物多样性的风险和机遇，或者从对ESG社会方面的日益关注到监管的持续发展，ESG(环境、社会和治理)将继续成为2024 年的重要焦点。 然而，随着我们进入新的一年，全球地理区域将寻求优先考虑并实施自己的规则。此外，占全球GDP60％以上的人口将在明年进行民意调查，这可能导致政策不确定性和对清晰度的更强烈需求。 随着优先事项和实践的发展，可持续发展将继续关注四个趋势，每个趋势都对投资者，企业，消费者乃至整个世界产生影响。 景观 2023年，几个主要监管机构和政府通过了与气候相关的法案和报告要求成为法律。这一举措使2024年成为ESG(环境、社会和治理)和企业可持续发展的 重要一年。随着优先事项的不断发展，美国银行全球研究已经确定了四个以可持续性为中心的趋势，预计在我们进入新的一年时，这些趋势将继续成为人们关注的焦点。这些主题中的每一个都对投资者、企业、消费者乃至整个世界都有影响。 ＃1：清洁技术和脱碳：IRA和NZIA正在运动 净零转型需要对清洁能源技术进行大量投资。亚太地区正在引领这一市场，中国吸引了90％的当前投资，使美国和欧洲’美国的绿色转型依赖于亚洲供 应链。为了激励公司将绿色技术的制造转移到各自的地理位置，建立自我依赖性，推动投资并创造就业机会，美国引入了《降低通货膨胀法》（IRA ）（请参阅IRA连锁反应：10个影响领域），欧盟（EU）引入了《净零行业法》（NZIA）。 美国爱尔兰共和军拨出约4000亿美元的直接投资，以确保能源安全，增加能源创新并支持环境正义目标–到2030年减少40％的排放。欧洲对美国政策做出了回应，在2023年2月推出了绿色交易工业计划，随后在2023年3月推出了NZIA，旨在“增强欧洲零净产业的竞争力，并支持向气候中立的快速过渡。” 2023年6月下旬，欧洲共同体（EC）宣布创建欧洲战略技术平台（STEP），以支持和促进对欧洲关键技术的投资。该平台应加强和利用现有的欧盟基金（包括IvestEU，创新基金和HorizoErope），同时开发新基金（高达1600亿欧元）。同时，欧盟创建了主权门户。“帮助项目发起人和寻求资金的公司找到有关欧盟预算计划下的资金机会的相关信息。”总体而言，在2021-27年的20180亿欧元预算中（欧盟七年预算+下一代欧盟资金为8070亿欧元），30%将用于气候变化和数字化，并将以赠款和贷款的形式提供支持。 2023年11月，欧盟通过了“加强欧洲的措施框架’净零技术产品制造生态系统(净零行业法案)。”最新版本建议将净零范围扩大到核，可持续航空燃料（SAF）和回收技术，欧盟的目标是到2030年覆盖全球清洁技术生产的25％。 在美国，自IRA通过以来，新宣布的清洁能源项目已导致近120,000个reshoring和FDI（外国直接投资）制造业就业被宣布（图表1）。该法案还导致了显着的发展‘电池带’区域的中西部和南部（图表2）。事实上，超过340个新项目的价值超过 在这一领域已经宣布了1680亿美元。在总投资中，近一半用于电动汽车 图表1：IRA后宣布的私营清洁经济项目创造的就业机会，8/2022-6/ 2023 IRA推动创造就业机会，特别是在GA，MI，SC，OH 18,000 12,000 6,000 VTILIANDVAMEMOMSNMARPAWIWACALAMAINOKFLWVALCOAZNYNCTNTXNVOHSCMIGA 0 资料来源:美国银行全球研究，E2清洁经济工程项目跟踪器，白宫（invest.gov），IEACCUS项目数据库。并非所有项目都披露了工作数量。 图表2：自IRA通过以来宣布的私人清洁能源项目数量，8/2022-6/ 2023 南部和中西部各州与清洁经济相关的新项目数量最多 资料来源:美国银行全球研究，E2清洁经济工程项目跟踪器，白宫（invest.gov），IEACCUS 项目数据库 清洁能源税收抵免在激励风能和太阳能投资方面发挥了至关重要的作用，新宣布的可再生能源项目的总容量至少达到25GW（千兆瓦），足以为2200万户家庭供电。IRA将生产税收抵免（PTC）和投资税收抵免（ITC）扩展到2021年至2024年投入使用的清洁能源项目。 从2025年开始，税收抵免将从目前的形式过渡到基于排放的新的技术中性税收抵免。零排放的可再生项目将有资格获得与2021-2024年项目相同的PTC或ITC税收抵免值。更重要的是，该法案首次为商业和公用事业规模的能源项目提供了两种货币化方法。–可转让性和直接支付。更多信息，请参阅IRA连锁反应：10个影响领域。 图表4：欧盟NZIA，迄今为止重点关注的八项技术 从光伏到碳捕获 资料来源:美国银行全球研究 图表3：ITC和PTC占IRA绿色税收抵免的近一半 《降低通货膨胀法》中的绿色税收抵免 替代燃料和电动汽车充电，10.4亿美元 新型、二手和商用电动汽车， $12.5B 清洁氢气, $13.2B 碳捕获， $3.2B 清洁能源成本回收， $0.6B 可再生能源和清洁电力投资税收抵免，$64.8B 核能，$30.0B 住宅和商业能源效率和清洁电力，$36.6B 清洁制造, $36.9B 可再生能源和清洁电力生产税收抵免， $62.3B 资料来源:国会预算办公室EESI 欧盟NZIA范围较窄与美国IRA 虽然欧洲的目标’的净零行业法案是为了推动在欧洲的投资，避免资本外逃到其他地区，从美国开始，其范围比美国窄’s爱尔兰共和军。 在环境目标之外，爱尔兰共和军还支持各种社会政策。爱尔兰共和军总支出的10%以上用于环境正义承诺，这些承诺支持往往受到不成比例影响的边缘化社区 IRA中包含的另一项社会倡议旨在解决药物可负担性和可及性问题。 另一方面，欧盟NZIA专注于已经存在的八种可再生能源技术“可用，即将推出，并具有可扩展性。”如果最终获得欧盟批准，它可能会扩展到核，SAF 和回收技术。 #2：生物多样性：机遇与风险 根据世界经济论坛（WEF）最新的全球风险报告，生物多样性是十年来第三大全球风险。事实上，自然损失与气候危机和自然资源消耗有着内在的联系 ，而土地的使用，特别是用于农业和粮食生产的土地，是动植物物种灭绝的主要原因。因此，在没有改变或投资的情况下，它是中长期生态系统退化和粮食安全的主要风险。 图表5：短期和长期按严重程度排序的全球风险 感知调查2023-2024，“请估计以下风险在2年和10年期间的可能影响（严重程度）。” 资料来源:世界经济论坛全球风险报告 根据世界经济论坛的说法，自然积极的解决方案可以在三个生态系统中创造10万亿美元的增量收入：（1）粮食，土地和海洋使用；（2）基础设施和建筑环境；（3）能源和采掘。到2030年，这与节省成本和3.95亿个新工作岗位相结合。 企业采用自然积极模式有许多新兴机会。在私人资本的支持下，这些创新模式中的一些已经在追求，例如替代蛋白质和节省食物浪费的技术。其他方面，如土地恢复和可持续渔业，仍处于早期阶段，但正在获得以影响力为导向的投资者、社会企业和混合资本的支持。基于自然的解决方案也引起了大公司的极大兴趣，尽管扩大规模可能需要制定监管和政策。 美国银行全球研究认为，这一趋势将在2024年加速，因为： 自2022年12月联合国生物多样性大会COP15（缔约方会议）通过《昆明-蒙特利尔全球生物多样性框架》（《巴黎自然协定》）目标以来，制止和扭转生物多样性丧失已成为重点关注的焦点。预计到2024年底，196个国家的政府将把该框架转化为国家计划和政策。事实上，COP28的关键讨论之一(11月-12月.2023年)是自然嵌入国家的程度。’国家自主贡献（NDC）以及自COP27以来在更新其国家生物多样性战略和行动计划方面取得的进展。 欧盟委员会于2023年11月通过了一项新的自然恢复法，旨在恢复成员国退化的生态系统’到2030年，成员国将必须恢复至少30％的栖息地类型，并采取措施（草地蝴蝶指数，具有高多样性景观特征的农业用地份额和/或农田矿质土壤中的有机碳储量），以实现积极趋势。 成立与自然相关的财务披露特别工作组（TNFD），并宣布超过250家全球公司将成为其方法的早期采用者，这将成为以下催化剂：（1）增加与自然相关的战略披露，风险，机会和指标；（2）债务和股权利益相关者通过潜在风险和缓解措施（降级/重新评级的范围）； （3）生物多样性/蓝色经济相关指数和金融产品的增长。 #3：越来越关注“S” 美国银行全球研究认为，有三个主要原因强调了对ESG社会方面的更多关注： 作为投资要素的人力资本 美国银行全球研究分析了Glassdoor上发布的工作评论，发现Glassdoor的帖子确定了员工敬业度和企业文化的变化，然后才必然出现在财务业绩（和股 价）中。该分析使用了来自名为Thim的替代数据公司的Glassdoor数据，该公司仅选择了StoxxErope600家公司，他们对美国上市公司也是如此。 由此得出的分析结论是，让员工保持快乐不仅仅需要有竞争力的薪酬。在美国，员工对其组织的看法“文化与价值观”and“高级管理层”是整体工作满意度的最大贡献者。同时，“职业机会”and“高级管理层”根据欧盟员工的说法，是欧盟公司最薄弱的领域。 为什么做“文化与价值观”问题？很简单：更好意味着更高的估值。排名前五分之一的公司“文化与价值观”在过去的5年里，交易平均比底部的五分之一高出20%(不包括COVID)。 图表6：欧洲-按行业划分的Glassdoor总分与每个子类别得分之间的相关性（2015年第1季度至第2季度*） 文化、价值观和高级管理=满意度的最大决定因素 资料来源:Thinknum,BofAGlobalResearchNote:2Q23包括3月、4月和5月的数据，因为没有6月23日的数据。D&I的数据被排除在外，因为它仅从3Q20 隐私和数据安全 根据欧洲消费者组织的数据，自2004年以来，全球已经发生了超过500,000起网络安全新闻事件。’根据2020年的调查，45-60%的欧洲人认为人工智能 (AI)将导致更多的个人数据滥用。 在美国，技术和通信服务占市值的三分之一以上，网络安全事件和数据隐私泄露事件最多，特别是在过去五年。WEF估计，数据泄露事件平均每个事件的成本为360万美元，这只包括直接成本。间接成本，如声誉损害，也必须是一个重大问题。事实上，声誉从未如此重要：世界经济论坛估计，无形价值可能代表企业资产价值的90%。有关此主题的更多信息，请参阅警告：安全第一。 图表7：隐私与网络安全隐私和网络安全的景观比较 资料来源:美国银行全球研究 公正过渡的框架 根据国际劳工组织（ILO）的说法，公正的过渡意味着“以尽可能公平和包容的方式绿化经济，创造体面的工作机会，不让任何人掉队。它涉及最大限 度地利用气候行动的社会和经济机会，同时尽量减少和谨慎管理任何挑战–包括在受影响的所有群体之间进行有效的社会对话，并尊重基本的劳动原则和权利 。”与这种观点一致，向低碳经济的过渡对就业既有积极的影响，也有消极影响。 #4：监管的持续发展 随着ESG法规在欧盟和英国的收紧，美国面临着越来越大的分歧，各州朝着不同的方向发展。美国银行全球研究指出，ESG作为一个主题正在为企业 和个人创造一个具有挑战性的场景，因为他们在商业和政治中航行，旨在维护他们的利益。 然而，随着我们进入2024年，监管仍将是寻求实施自己规则的不同地区的话题。此外，占全球GDP60％以上的人口将在明年进行投票，这可能会导致政策不确定（图表8）。随着即将举行的选举，以ESG为重点的法律法规背后的持续势头可能会持续。 图表8：选举国家占世界GDP的60％以上占世界GDP的累计份额(%) 60 50 4030 20 10 0 资料来源:哈弗美国银行全球研