淡季经营稳健，净利率持续改善

根据所提供的研报内容总结，公司于7月10日发布了半年度业绩预告，预计24H1实现归母净利润1.33-1.50亿元，同比增长60%-80%，实现扣非归母净利润1.12-1.29亿元，同比增长56.04%-79.17%。单季度Q2，公司预计实现归母净利润0.59-0.76亿元，同比增长35.25%-73.10%，实现扣非归母净利润0.54-0.70亿元，同比增长37.96%-80.61%，业绩超出了市场预期。

经营分析方面，公司Q2业绩稳健，预计收入仍能维持较高增长。线下渠道为公司增长的主要驱动力，通过深耕传统流通渠道，提高网点铺货率，同时加强零食专营渠道合作，丰富产品线。线上渠道虽面临增长压力，但公司计划通过上新产品、组合销售形式和品牌推广，预计在下半年能够恢复两位数的增长速度。

产品策略上，公司继续稳固大单品的发展，同时推动品牌升级，加快新品研发。通过推出差异化产品如深海鳀鱼、“周鲜鲜”短保豆干、溏心鹌鹑蛋等，树立了健康零食的市场特色。同时，通过综艺节目冠名等方式，持续提升品牌影响力，增强与年轻消费者的互动。

在利润率方面，预计Q2利润率同比改善，主要得益于收入规模效应、供应链效率优化以及主要原材料价格下降。然而，新增的综艺节目冠名费用增加了销售费用。

公司以线下渠道为基础，Q2在经营淡季依然保持稳健增长，产品创新和渠道扩张进展顺利，品牌形象逐步巩固。公司坚持“大单品、全渠道、品牌化、国际化”的战略，立足中式风味休闲食品市场，把握行业机遇，有望在顺周期阶段展现品牌溢价能力，顺利达成激励目标。预计年内净利率将延续改善趋势。

盈利预测显示，公司预计24-26年的利润分别为2.8亿、3.7亿、4.6亿，同比增长35%、31%、22%，对应的PE分别为21x、16x、13x，维持“买入”评级。报告指出，公司面临的潜在风险包括食品安全、渠道扩张不达预期、市场竞争加剧等。

公司基本面预测数据显示，营业收入和净利润在各年度呈现增长趋势，预计2022年至2026年分别增长至1462百万、2586百万、3196百万、3829百万，年复合增长率约为23.61%。同时，每股收益、每股经营性现金流净额、ROE等指标也显示出公司的盈利能力在逐年增强。