纽威股份2024年半年度业绩预告点评：业绩超预期，盈利能力持续提高

公司业绩超出预期，2024年半年度预计实现归母净利润约4.37-5.72亿元，同比增长约30.0%-70.0%，其中单季度业绩增长约1.0%-57.5%。公司业绩的高增长主要得益于订单、销售两旺，以及在市场拓展、产品结构优化、品质提升、运营效率提高和管理成本控制方面的努力。高毛利的海工造船、油气开发、液化天然气（LNG）等业务的订单占比提升，也推动了公司净利率的上升。

随着公司订单结构的持续改善，预计2024年的毛利率水平将有所提升。当前公司手头订单充足，产能利用率仍有提升空间。在不同下游领域，如LNG、海工、水处理、空分、石化、油气开采、核电和乙烯项目，公司均获得了新增订单，各下游市场的均衡增长是推动公司利润增长的关键动力。毛利率的提升因素包括原材料价格处于低位、汇率优势以及公司高价值产品的增加。

多个下游行业的高景气度预示着订单将持续增长。传统下游行业如工业阀门的增长，得益于全球发电量的稳定增长和全球能源需求的增加。LNG和氢能领域的增长则受到俄乌冲突后欧洲对LNG等能源的需求增加、中东能源转型加速氢能建设的影响。海工领域，尤其是LNG船和FPSO船的订单增加，预示着国产化替代进程可能加速，未来订单有望逐步释放。核电领域，预计未来每年将有6-8个新核电机组投入运营，每个机组对阀门的需求约为5亿，这确保了产品具有高价值量。此外，随着国内乙烯项目的推进，预计将有更多的订单被兑现。

然而，公司面临的风险包括油价下跌可能导致下游资本开支减少、以及乙烯项目建设进度不达预期的可能性。投资者在评估公司前景时应考虑这些潜在风险。