2024年半年度业绩预告符合预期，出口及降本提升盈利能力

公司业绩与增长策略概述

业绩概览：

• 半年度业绩：2024年半年度，公司实现归母净利润3.78至4.53亿元，同比增长25%-50%；扣非归母净利润3.82至4.47亿元，同比增长45%-70%。
• 季度业绩：第二季度，归母净利润为1.70至2.46亿元，同比增长28%-84%；扣非归母净利润为1.73至2.39亿元，同比增长45%-100%。

增长动力：

• 渠道建设：持续优化海外销售渠道，通过内部销售协同提高市场覆盖度。
• 产品表现：2024年前五个月，出口台量增长超40%，收入增长近50%，其中挖机增长超70%，推土机增长超30%。
• 龙头地位：作为推土机行业龙头，大马力产品销售占比提升，实现国产替代，并推动大吨位装载机和静液压装载机的销售进展。

战略举措：

• 集团协同：实施数字化升级，强化成本控制，启动关联方股权收购，增强土方产品布局与协同效应。
• 市场开拓：聚焦海外市场，通过渠道建设推动出口业务增长，同时利用集团资源优化国内市场的竞争力。

盈利预测：

• 预计2024-2026年营收分别为127、149、168亿元，分别同比增长20%、17%、13%；归母净利润分别为9.51、11.52、13.68亿元，分别同比增长24%、21%、19%。

风险考量：

• 外部风险：包括海外经济下行导致的需求减少、汇率波动等。
• 内部挑战：资源整合、规模扩张带来的管理风险，原材料价格波动导致的成本上升，核心技术与管理人才流失，以及资料更新不及时的风险。

投资评级：维持“买入”评级，看好公司在推土机领域的龙头地位与集团协同效应，预期能有效应对市场挑战并实现稳定增长。