毕马威：2024私人股本公司如何利用数据和分析来推动价值报告（英文版）

交付价值 领先的私募股权公司如何 利用数据和分析来推动价值创造 By 哈维尔·罗德里格斯·冈萨雷斯 毕马威国际价值创造全球主管 毕马威合伙人兼战略主管 亚当·波拉克 美国转型领导和主要 战略 毕马威在美国 毕马威国际 kpmg.com Abouttheauthors 哈维尔·罗德里格斯·冈萨雷斯 全球价值创造主管 毕马威国际, 毕马威合伙人兼战略主管 哈维尔是一位资深合作伙伴，专注于在交易和非交易情况下制定和实施价值创造战略，涵盖广泛的行业，考虑在美国、非洲、欧洲和亚洲国家的勤奋、合并 、分割、转型和业务转型等情况下提供服务。 亚当·波拉克 美国转型 领导和负责人，毕马威在美国的战略 Adam是一位高级领导主管，他通过业务和运营转型帮助公司提高盈利能力。他在为各行各业的公司开发和管理高影响力计划方面拥有近30年的经验，这些行业包括运营尽职调查，合并/整合，剥离/剥离，企业范围的转型和周转情况。 2|交付价值：领先的私募股权公司如何使用数据和分析来推动价值创造 ©2024版权所有由一个或多个毕马威国际实体拥有。毕马威国际实体不向客户提供服务。保留所有权利。 私募股权（PE）领导者和投资组合公司经理正在寻找更好的方法来切实增加其资产的财务价值，并通过尽职调查流程适当量化目标的潜在价值。以下是领先的PE公司如何使用数据和分析来推动和交付价值创造 。 十多年来，PE值方程一直相当简单。利率很低，资本很便宜。并购市场泡沫很大。由于可投资资产的供应仍然受到限制，估值持续上升。通过改善资产治理和增加进入金融市场的机会，优秀的管理者可以期望看到倍数扩大和估值增长。PE公司及其有限合伙人（LP）能够实现历史性利润。 现在，等式似乎已经改变了。在许多市场，利率目前处于十多年来的最高水平。IPO市场基本上已经关闭。并购市场已经放缓。因此，估值已跌破历史切入点，威胁到投资者的回报。例如，就在两年前 ，科技公司获得了20倍以上的倍数，而公开市场现在在IPO时分配的倍数低于10倍。1，导致投资者的收益预期出现缺口。 这给私募股权管理公司带来了巨大的挑战。许多人现在坐拥投资组合公司，这些公司自收购以来由于倍数较低而失去了显著的价值。然而，他们的LP期望获得回报。随着经理人试图准确确定其目标的真正长期价值，波动的估值也在买方造成问题。这使得一些LP资本处于观望状态。 1报告标题：IPO洞察2023年第四季度 来源：毕马威在美国IPO洞察2023年第四季度关于2023年IPO市场趋势的展望（2024年2月） 3|交付价值：领先的私募股权公司如何使用数据和分析来推动价值创造 ©2024版权所有由一个或多个毕马威国际实体拥有。毕马威国际实体不向客户提供服务。保留所有权利。 寻找价值 随着多次扩张变得越来越不确定，PE现在正在寻找替代方法来提高其投资组合公司的价值并量化其目标的价值。对“价值创造”和EBITDA改善的需求已成为议程的重中之重。 需要明确的是，大多数PE公司已经实践了多年的价值创造技术。实际上，大多数PE经理在收购后达到的第一个价值杠杆是从治理或监管角度对资产进行脱钩。更积极的投资者通常会转向关键后台流程的数字化、集成系统和创造协同效应。然而，尽管这可能足以提高繁荣市场的估值，但不足以实现LP所寻求的倍数类型。 今天，创造价值需要更加直接地关注卓越运营计划，旨在释放更强大和更可持续的EBITDA改进和营运资本价值创造机会-风险更大的领域，获得价值可能需要更深入的行动（例如，转变供应链，定价，工程和设计功能）。 伸展新的肌肉 一些最大的私募股权公司已经转向这种类型的积极投资了一段时间。例如，KKRCapstone成立时专门致力于在其投资组合公司中识别和提供可持续的运营价值。 然而，一般来说，随着管理者更多地关注收入增长而不是运营优化，更广泛市场中的运营技能和能力已经消失。与此同时，许多经验丰富的运营经理已经退休。经验丰富的运营商的竞争正在加剧。 数据-或缺乏数据-也为寻求提高运营效率的PE经理带来了挑战。买方专业人员可能经常抱怨他们目标中缺乏数据。卖方专业人员拥有大量数据，但数据通常会在很大程度上陷入孤岛和不一致。 它需要深厚的功能能力、行业经验和高度复杂的分析方法、独立的能力和测量过程，更不用说缺乏功能了。新的管理团队很少有他们需要成功驾驶和持续发展的洞察力。” 格伦·明西 全球私募股权主管毕马威国际和私募股权 主管 毕马威在美国 即使可以识别和量化价值创造机会，实现预期价值也可能是一个挑战。它需要深厚的功能能力，行业专业知识和高度复杂的分析方法来理解和衡量流程，更不用说业务功能了。新的管理团队很少有成功推动和维持这种类型的变革所需的洞察力。 一个更好的方法来做勤奋？ 现在是PE公司和投资组合公司实现价值创造方式转型的时候了。工具和技术已经成熟。分析能力已经增强。实现以前遥不可及的见解的潜力是值得注意的。 在买方，技术和分析可以为经理提供目标的“从外到内”视图 -在某些情况下，在人员或广告等领域提供数据粒度级别-可以帮助提高其尽职调查的稳健性。 在卖方方面，交易级细节与复杂的分析相结合，可以通过反映支持改进的量化和优先价值创造机会来增强股票故事 而且，由于研究结果来自科学，技术和数据，因此可以在这些活动传统上花费的一小部分时间内产生真正的资产见解。 Let’sgiveyouanexampleofwhatthatlookslikeinpractice.Sayyouareonthebuy-sideandyouwanttounderstandthevalueofatarget’sexistingengineeringteam.Theoldschoolwaywouldbetointerviewafew 4|交付价值：领先的私募股权公司如何使用数据和分析来推动价值创造 ©2024版权所有由一个或多个毕马威国际实体拥有。毕马威国际实体不向客户提供服务。保留所有权利。 离职员工，问几个问题，然后根据主观数据得出结论。数据驱动的方法将涉及抓取多个公开可用的数据站点，以非常准确地了解目标的组织结构，员工能力，任期，经验，轮换和重点。另一个刮擦可以告诉你，在同样的细节水平上，这与你的目标最接近的竞争对手是什么比较。 在销售方面，领导者可以在组织的数据上释放技术，以量化业务不同方面的全部价值潜力。然后，他们可以将这些数据与最佳实践和竞争对手的数据进行比较。然后，他们可以产生一个量化的价值创造机会的优先列表，可以被投资组合公司经理用来提高他们的估值，也可以被卖方专业人士用来与潜在收购者谈判倍数。 由于该方法使用技术，数据和分析-与大量人员和主观经验相比 -来发现和量化这些价值创造机会，因此PE经理和投资组合公司高管可以在几天和几周内获得见解和机会，而不是几个月。这些发现是可解释的、可辩护的、一致的和可衡量的，从而从投资委员会层面到投资组合公司经理层面建立了信心。 也许更重要的是，数据主导的方法意味着PE经理和投资组合公司领导者可以平衡纯EBITDA回报之外的其他关键优先事项。他们可以通过弹性透镜，可持续性透镜或客户透镜，例如， 帮助确保他们为投资者做出最好的决定。 交付实际成果 毕马威公司开发了一种数据驱动的价值创造方法，该方法结合了专有数据，见解和运营经验，以帮助买方和卖方参与者识别，量化和执行重要的价值创造机会。和毕马威 专业人士明白，你需要快速展示结果，并有一条清晰的增长道路。所以他们的重点是帮助你快速推动更深入的见解，支持价值创造和绩效改进。 例如，毕马威的一家公司最近与一家PE赞助的投资组合公司合作，评估了潜在的并购目标——确定了4500万美元的EBITDA改进机会，使他们能够更准确地评估目标(然后，毕马威的专业人士帮助他们在交易结束后的8个月内获得这一价值)。在卖方方面，毕马威的专家使用数据，见解和经验来帮助投资组合公司所有者清楚地量化和阐明其资产的真正长期价值，以便他们可以在退出时获得适当的估值。 5|交付价值：领先的私募股权公司如何使用数据和分析来推动价值创造 ©2024版权所有由一个或多个毕马威国际实体拥有。毕马威国际实体不向客户提供服务。保留所有权利。 我们可以告诉你如何 毕马威专业人士认为，在当前环境下，需要一种新的价值创造和尽职调查方法。毕马威公司 经验和结果支持数据和分析至关重要的观点 。 联系您当地的毕马威会员公司以了解更多信息。 6|交付价值：领先的私募股权公司如何使用数据和分析来推动价值创造 ©2024版权所有由一个或多个毕马威国际实体拥有。毕马威国际实体不向客户提供服务。保留所有权利。 Acknowledgements全球联系人 哈维尔·罗德里格斯 毕马威国际价值创造全球主管， 毕马威合伙人兼战略主管 E: 亚当·波拉克 美国转型 领导和负责人，毕马威在美国的战略 E: 卡里姆·哈吉 毕马威国际金融服务全球主管 E: TilmanOst EMA地区私募股权投资主管兼毕马威会计师事务所德国 E: 格伦·明西 毕马威国际私募股权全球主管， 合伙人，毕马威美国私募股权主管 E: 安德鲁·汤普森 亚太区私募股权投资主管兼合伙人 毕马威在新加坡 E: 卢克·安德森 合伙人, 私募股权价值创造毕马威在英国 E: 毕马威审计客户及其关联公司或相关实体可能不允许提供此处所述的部分或全部服务。 kpmg.com 此处包含的信息具有一般性，并不旨在解决任何特定个人或实体的情况。虽然我们努力提供准确和及时的信息，但不能保证这些信息在收到之日起是准确的，或者将来会继续准确。在对特定情况进行彻底检查后，没有适当的专业建议，任何人都不应根据此类信息采取行动。 ©2024版权所有由一个或多个毕马威国际实体拥有。毕马威国际实体不向客户提供服务。保留所有权利。 毕马威是指毕马威国际有限公司(“毕马威国际”)的全球组织或一个或多个成员公司，每个成员公司都是独立的法人实体。毕马威国际有限公司是一家私人英语有限公司，提供担保，不向客户提供服务。有关我们结构的更多详细信息 ，请访问kpmg.com/governance。 毕马威名称和徽标是毕马威全球组织的独立成员公司根据许可使用的商标。由Evalueserve设计。 出版物名称：交付价值：领先的私募股权公司如何使用数据和分析来推动价值创造出版物编号：139452-G 发布日期：2024年6月