2024年中报业绩预告点评：大模型底座+应用落地齐头并进，营收、毛利双增长

科大讯飞（002230）2024年中报业绩预告点评

公司概述： 科大讯飞作为新兴计算机软件行业的领军企业，在2024年的中报业绩预告中展现了强劲的增长动力。公司预计上半年营收超过90亿元，同比增长15%-20%，毛利增长6亿元，同样保持了15%-20%的增速，且毛利增速超过收入增速。尽管归母净利润预计为-4.6至-3.8亿元，同比下降617%-725%，但这一结果主要归因于公司在大模型研发、技术自主可控和产业链建设上的高投入。

技术创新与自主可控： 公司致力于构建通用人工智能领域的自主可控优势，通过自主研发的“飞星一号”智能算力集群，提供了国产化的大模型算力底座，成为国内唯一基于全国产算力训练的大模型技术成果。在语音和图文大模型方面，科大讯飞处于国际领先地位，并荣获多项国家级科技奖项，彰显了其在人工智能领域的核心竞争力。

大模型应用落地： 依托讯飞开放平台，科大讯飞积极布局大模型应用，通过教育、医疗、汽车和企业智能体等领域的软硬件产品创新，展示了其在大模型应用落地方面的领先地位。与多个重点行业头部企业建立合作，包括国家能源集团、中国石油、中国移动、中国一汽、大众汽车等，进一步巩固了其在行业内的影响力。

投资建议与风险提示： 鉴于公司在大模型研发上的高强度投入，预计2024-2026年的营业收入分别为233.58、279.64、314.71亿元，归母净利润分别为5.05、7.49、12.43亿元。综合考虑，维持对公司“强推”评级。然而，需要注意的是AI技术进步和行业应用落地的不确定性，以及潜在的竞争加剧风险。

财务指标概览：

• 营收与利润：预计2024年至2026年营业收入稳步增长，归母净利润逐渐提升。
• 市盈率与市净率：当前市盈率为137倍，市净率为5.3倍，显示市场对公司的高估值预期。
• 资产与负债：资产负债率保持稳定，每股净资产持续增长，显示出稳健的财务状况。
• 市值：总市值为894.64亿元，流通市值为845.40亿元，市场关注度较高。

结论：

科大讯飞在2024年中报业绩预告中展现出强大的增长动力和创新能力，尤其是在大模型领域的布局和应用。尽管面临净利润下滑的挑战，但其在技术研发、市场开拓和行业合作方面的努力为其长期发展奠定了坚实基础。投资者需关注AI技术的进展、行业应用的落地效果以及市场竞争动态，以做出明智的投资决策。