华创通信周关键提示20240707光模块观点更新板块建议

光模块观点更新：板块建议继续沿着海外线（中际旭创/天孚通信/新易盛）+国内线（光迅科技）+光芯片（源杰科技）三条投资主线布局。1）目前市场对明年800G/1.6T模块需求指引在情绪上的消化已基本到位，后续需关注具体forecast落地给产业链企业业绩空间带来确定性的测算依据，时间节奏我们预判将集中在Q3/Q4；2）进入7月份后，市场对于光模块核心标的关注度将聚焦【华创通信】周关键提示@20240707 光模块观点更新：板块建议继续沿着海外线（中际旭创/天孚通信/新易盛）+国内线（光迅科技）+光芯片（源杰科技）三条投资主线布局。1）目前市场对明年800G/1.6T模块需求指引在情绪上的消化已基本到位，后续需关注具体forecast落地给产业链企业业绩空间带来确定性的测算依据，时间节奏我们预判将集中在Q3/Q4；2）进入7月份后，市场对于光模块核心标的关注度将聚焦于季度业绩，以验证持续高增的预期 ，我们对核心光模块标的季度业绩继续保持乐观；3）近期产业链反馈nvda因盘点库存，或在Q3阶段性下调需求，下调部分的需求将在未来回补，不影响整体需求，无需过度解读。 新易盛：二季度业绩有望继续高增，对全年快速增长保持乐观。 市场传闻公司6月出口数据继续高增，二季度业绩快速增长有望得到确认。 我们判断公司Q2的业绩贡献主要还是来源于400G，业绩贡献有望贯穿全年，此外年内随着客户800G需求释放，有望带来更多增量业绩。 光迅科技：在手400G/800G订单旺盛，年内有望全部交付。预计今年国内市场份额在35%左右，在手订单饱满。 Q3产能爬坡，预计Q3末达50万只/月产能，出货及营收有望大幅提升。 上半年由于设备购买及提前备货上游芯片等物料，利润率或受影响，预期Q3开始公司毛利率将明显恢复。 润泽科技：坚定看好公司发展，把握短期回调机会。 早期交付的数据中心上架率达80%，去年新交付的廊坊液冷楼交付三个月上架率已超70%，今年预计交付4~5栋IDC，与去年持平。 AIDC目前供不应求，存货会在年内消耗完毕。 公司受制于8月解禁，短期或存在较大抛压，但未来成长弹性和确定性高，建议把握调整机会，逢低布局。 本周核心要闻：1）2024MWC落幕，5G-A+智算为产业链焦点，智算方面运营商强调国产化算力及适当超前布局，建议关注盛科通信。 2）世界人工智能大会（WAIC2024）闭幕，大模型侧的演进备受关注，更多应用出现在金融 、医疗、机器人、飞行器等领域。 ☎华创通信欧子兴/陆心媛