通信行业周观点：关注AI文生视频对算力及光模块需求的提振

关注AI文生视频对算力及光模块需求的提振 证券研究报告|通信 强于大市(维持) ——通信行业周观点(02.05-02.18)2024年02月19日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 春节前一交易周（2.5-2.8）沪深300指数上涨5.83%，申万通信行业指数上涨5.37%，在31个申万一级行业中排名第13位，跑输沪深300指数0.46个百分点。建议重点关注5G建设及应用、算力、数据中心、卫星通信等细分板块投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）5G-A：中兴通讯携手北京移动、陕西移动、新疆电信，在北京主会场和陕西西安、新疆喀什分会场采用5G-A系列创新技术，让观众感受到了龙年央视春晚科技与美学交织的魅力。（2）云计算：深圳开放智算中心正式点亮运营，同期深圳市智慧城市算力统筹调度平台揭牌，多家人工智能头部企业、电信运营商、行业协会在现场与运营方深智城集团签约开展智能算力合作。（3）5G：俄罗斯计划2025年生产1000个国产5G基站，从而加快百万人口城市5G网络的部署进程。使用俄罗斯国产基站在当地大城市展开5G网络的部署工作，预计从2026年开始。（4）千兆城市：工信部通报了2023年千兆城市建设情况。总体来看，2023年度，全国新增97个城市达到千兆城市建设标准，从区域分布看，东部地区新增27个千兆城市，中部地区新增38个千兆城市，西部 地区新增32个千兆城市。（5）低轨卫星：搭载中国移动星载基站和核心网设备的两颗天地一体低轨试验卫星成功发射入轨。其中，“中国移动01星”是全球首颗可验证5G天地一体演进技术的星上信号处理试验卫星。（6）AI卫星：全球首颗在轨AI超分商业卫星“蓉漂号”在我国广东阳江附近海域成功发射入轨，标志着我国卫星技术与AI技术融合取得了新的突破。 3424 行业估值低于历史中枢，行业关注度上升：春节前一交易周（2.5-2.8）申万通信行业成交额1483.89亿元，平均每日成交370.97亿元，日均交易额较前一个交易周上涨22.78%。从估值情况来看，SW通信行业PE （TTM）当前为18.43倍，低于2016年至今的历史均值35.46倍。 上个交易周通信板块个股涨跌情况分化：134只个股中，66只个股上涨， 67只个股下跌，上涨个股数占比49.25%。 投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。 风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。 行业相对沪深300指数表现 通信沪深300 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 Q4基金重仓维持超配，加、减仓体现一定周期性 2023通信业全年保持稳中有进发展态势ITU发布“6G”标准和无线接口技术框架，推动移动通信发展 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 正文目录 1产业动态3 1.15G-A：5G-A技术助阵龙年央视春晚！感受科技与美学交织的魅力3 1.2云计算：深圳开放智算中心正式点亮运营，算力供给调度规模超30000P3 1.35G：俄罗斯计划2025年生产1000个国产5G基站，向百万人口大城市铺设5G网络3 1.4千兆城市：三年建成207个！工信部公布2023年度千兆城市建设情况4 1.5低轨卫星：双星入轨，叩问苍穹：中国移动全方位推进天地一体发展4 1.6AI卫星：AI加持卫星探索空天地通信的无限可能4 2通信行业周行情回顾4 2.1通信行业周涨跌情况4 2.2子行业周涨跌情况5 2.3通信行业估值情况6 2.4通信行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况7 3通信行业公司情况和重要动态7 3.1大宗交易7 3.2限售股解禁8 4投资建议8 5风险提示8 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（春节前一交易周）5 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）5 图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（春节前一交易周）6 图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今）6 图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今）6 图表6：申万通信行业周成交额情况7 图表7：申万通信行业周涨幅前🖂（%）（春节前一交易周）7 图表8：申万通信行业周跌幅前🖂（%）（春节前一交易周）7 图表9：春节前一交易周通信板块大宗交易情况7 图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况8 1产业动态 1.15G-A：5G-A技术助阵龙年央视春晚！感受科技与美学交织的魅力 2月10日，龙年央视春晚引入了最新的5G-A通信技术，为亿万观众打造了别开生面的科技春晚。中兴通讯携手北京移动、陕西移动、新疆电信，在北京主会场和陕西西安、新疆喀什分会场采用5G-A系列创新技术，让观众感受到了龙年央视春晚科技与美学交织的魅力。 在龙年央视春晚北京主会场，中央广播电视总台采用了最新的“5G-A超高清浅压缩无线移动直播技术”制播。北京移动基于中兴通讯超大容量5G-A分布式微站和基站级算力引擎，打造了一张大带宽、低时延、高可靠、智能化的无线极简视频拍摄及制播专网，极大地减少了直播环境内繁杂的线缆布设和连接，使摄影师可以轻装上阵，灵活穿插，高效追踪最佳点位进行拍摄。在龙年央视春晚现场超过5个小时的高清直播中，视频传输始终稳定可靠。这是近年来央视春晚直播的一大亮点，龙年央视春晚采用中兴通讯推出的轻量化AR拍摄技术，可方便快捷地将演员通道打造为一个虚实融合的世界，为观众带来了更多场景、更多视角、更加沉浸、更多玩法、更多趣味的观看及互动体验。5G-A专网提供的大带宽和低时延能力，使得竖屏制播变得简单、呈现效果更加惊艳。同时，竖屏制播也使用了5G-A超高清浅压缩无线移动直播技术，实现了艺术和科技的完美交融。（来源：C114通信网） 1.2云计算：深圳开放智算中心正式点亮运营，算力供给调度规模超 30000P 2月5日，深圳开放智算中心正式点亮运营，同期深圳市智慧城市算力统筹调度平台揭牌，多家人工智能头部企业、电信运营商、行业协会在现场与运营方深智城集团签约开展智能算力合作。当下深圳正加快打造10万卡级别的超强算力集群，其中“万卡”指人工智能大模型产品的开发需要多达一万块GPU芯片的智算算力支持，也是指超大型智算中心的规模“门槛”是一万块GPU芯片。 目前运营开放智算中心“中心+平台”的算力供给调度规模超30000P，该中心号称采用国际主流智能算力芯片打造，可实现高复杂度、高计算需求的千亿级大模型训练，协助打造“河套-西丽湖-光明科学城”AI科创算力走廊。这一深圳开放智算中心将为市智慧城市算力统筹调度平台提供算力，从而实现公共算力调度、创新服务等功能。（来源：IT之家） 1.35G：俄罗斯计划2025年生产1000个国产5G基站，向百万人口大城市铺设5G网络 俄罗斯副总理切尔内申科2月5日表示，俄罗斯计划2025年生产1000个国产5G基站，从而加快百万人口城市5G网络的部署进程。使用俄罗斯国产基站在当地大城市展开5G网络的部署工作，预计从2026年开始。这一发展工作是在“现代和未来移动通信网络”方向的路线图框架内进行的，该框架提出了2030年之前需要实现的一系列目标。 去年8月，俄罗斯发布了通信发展战略草案。草案指出，到2035年，所有人口在10万以上的城市都将使用国产设备部署5G网络。俄罗斯数字发展、通信和大众传媒部部长沙达耶夫去年年底在俄罗斯展览和论坛上介5绍G基国站产时表示，俄罗斯准备 于2025年启动网络服务筹备工作，计划将俄罗斯基站连接到友好国家6。G网对络于， 沙达耶夫表示该问题目前正在研究中，研发工作将于2024年开始。（来源：IT之家） 1.4千兆城市：三年建成207个！工信部公布2023年度千兆城市建设情况 2月5日，工信部通报了2023年千兆城市建设情况。总体来看，2023年度，全国新增97个城市达到千兆城市建设标准，从区域分布看，东部地区新增27个千兆城市，中部地区新增38个千兆城市，西部地区新增32个千兆城市。从“双千兆”网络发展情况来看，截至2023年10月底，千兆城市平均城市家庭千兆光纤网络覆盖率超过100%，千兆光网具备覆盖所有千兆城市家庭的能力。千兆城市平均每万人拥有5G基站数达到21.2个/万人，平均10G-PON端口占比达到53.7%，平均500Mbps及以上用户占比达到 33.2%，平均5G用户占比达到49.2%。（来源：通信世界） 1.5低轨卫星：双星入轨，叩问苍穹：中国移动全方位推进天地一体发展 2月3日，搭载中国移动星载基站和核心网设备的两颗天地一体低轨试验卫星成功发射入轨。其中，“中国移动01星”搭载支持5G天地一体演进技术的星载基站，是全球首颗可验证5G天地一体演进技术的星上信号处理试验卫星；“‘星核’验证星”搭载业界首个采用6G理念设计，具备在轨业务能力的星载核心网系统，是全球首颗6G架构验证星。“中国移动01星”由中国移动联合星移联信共同研发，该卫星搭载的星载基站采用轻量化、国产化、绿色化的硬件设计理念与高实时、高灵活、高可靠的软件设计思想，具有两大创新技术：一是软件重构及资源池化技术，适配不断演进的天地一体技术；二是高可靠算法与工业级器件融合技术，在适应粒子辐照、电离、真空等复杂空间环境的“‘星核’验证星”搭载面向6G分布式自治架构的星载核心网“星核”系统，由中国移动联合中国科学院微小卫星创新研究院共同研发，支持在轨软件重构、核心网功能柔性部署和自治管理，进一步提升星载核心网在轨运行的效率和可靠性。这也是中国移动继“三体四层�面”网络架构之后又一个6G发展的里程碑式成果。这两颗星载网络设备都是基于国产软硬件，具备自主可控能力。（来源：C114通信网） 1.6AI卫星：AI加持卫星探索空天地通信的无限可能 全球首颗在轨AI超分商业卫星“蓉漂号”在我国广东阳江附近海域成功发射入轨，标志着我国卫星技术与AI技术融合取得了新的突破。自2023年8月全国首颗全AI智能卫星“地卫智能应急一号”成功发射，我国卫星正式与AI技术“接轨”，开启了卫星“自我提升”之路。 “蓉漂号”卫星是一颗通感算一体新型组网卫星，除了搭载高分辨率可见光遥感相机、AIS（船舶自动识别系统）通信试验载荷等传统载荷外，还搭载了“卫星智脑”系统。这个系统能够直接在星上对相机影像、通信载荷采集的数据进行智能分析、自主任务规划。通过星地协同技术，“卫星智脑”系统可以与地面的算法模型进行联动，使在轨卫星具备自适应的学习能力和“自动驾驶”能力，快速响应突发需求，提升单星在轨效用。相较于传统卫星，AI卫星拥有超强算力、快速感知、高频迭代等能力，可以有效助力打造空天地一体化的立体信息网络，构建以海量时空信息结合太空大数据的全维度展示、分析和处理平台，通过AI卫星数据精准实践卫星互联网应用。（来源：通信世界） 2通信行业周行情回顾 2.1通信行业周涨跌情况 春节前一交易周（2.5-2.8）沪深300指数上涨5.83%，申万通信行业指数上涨5.37%，在31个申万一级行业中排名第13位，跑输沪深300指数0.46个百分点。 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（春节前一交易周） 资料来源：iFind、万联证券研究所 2024年初至今，沪深300指数下跌1.93%，申万通信行业指数下跌11.86%，在31个申万一级行业中排名第16位，跑输沪深300指数9.93个百分点。 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.2子行业周涨跌情况 春节前一交易周（2.5-2.8）申万通信二级子行业中，通信服务上涨0.92%，通信设备上涨8.14%。2024年累计来看，通