公司信息更新报告：销售规模收缩，商业运营发展强劲

根据所提供的研报内容，对新城控股（601155.SH）的分析可以总结如下：

销售规模与商业运营

• 销售规模收缩：新城控股2024年的销售规模出现了收缩，6月份的销售金额为38.01亿元，销售面积为52.53万平方米，同比分别下降43.28%和44.32%；上半年累计销售金额235.54亿元，销售面积326.22万平方米，同比分别下降44.45%和36.86%。
• 商业运营强劲：尽管销售规模收缩，但公司的商业运营表现依然强劲。上半年，公司实现了较高的租金收入增长，总收入为62.12亿元，同比增长19.4%，其中租金收入为57.96亿元，同样实现了19.4%的增长。自2023年4月以来，每月的租金收入增速均超过10%。

财务状况与债务管理

• 债务有序偿还：公司2024年上半年已偿还境内外公开市场债券共计19.70亿元，截止6月末，合联营公司权益有息负债合计为39.52亿元。
• 融资渠道拓宽：公司积极拓展融资渠道，5月成功发行了年内第一期中期票据，发行规模13.6亿元，总认购倍数超过2.7倍，其中品种一发行规模8亿元，期限3年，票面利率3.2%；品种二发行规模5.6亿元，期限5年，票面利率3.4%。

风险提示

• 政策调控风险：政策的调整可能对公司业绩产生影响。
• 三四线城市项目去化风险：在经济环境变化下，三四线城市的房地产项目去化可能面临挑战。
• 吾悦广场拓展不及预期：吾悦广场的扩张计划可能无法达到预期效果。

财务预测与估值

• 盈利预测：预计2024-2026年的归母净利润分别为11.8、16.7、21.6亿元，EPS分别为0.5、0.7、1.0元。
• 估值：当前股价对应PE分别为16.6、11.7、9.0倍，维持“买入”评级。

综上所述，虽然面临销售规模收缩的压力，但新城控股通过加强商业运营和优化债务结构，展现出稳健的发展态势。公司管理层预计，通过持续的业务优化和市场策略调整，未来业绩有望逐步恢复增长。